中际旭创：易方达基金、建信基金等多家机构于5月16日调研我司

2023年5月17日中际旭创（300308）发布公告称易方达基金、建信基金、华安基金、东证资管、运舟资产、嘉实基金、富国基金、大成基金、中银基金、益安资本、上海感叹号投资管理公司、东吴证券、交银施罗德基金于2023年5月16日调研我司。具体内容如下：问：800G 空间怎么看？800G 比如今年可能行业比如说 130 万只？明年可能比如说 300 万只甚至更多？您对三五年整个 AI 行业对光模块带来的增长空间有大致的判断吗？答：这个可能要看 I 的集群建设情况，还要看 I 未来的发展是不是真的应用到各行各业。如果算力变成未来的很多公司的核心竞争力的话，这个市场的增长空间还是非常大的。但未来增长空间有多大还不好说，很多新技术刚出现时，都被低估的，大家会持怀疑态度。问：800G 产能扩产计划？扩产周期要多久？答：产能不是瓶颈。我们一直有按照客户需求计划，购买设备并及时扩充产能，保证产品的顺利生产和交付。问：今年和明年 800G 需求相对比较清晰点，公司应该是有绝对的主导权？答：我们希望是这样。问：今年 800G 的原材料会出现短缺吗，具体是指哪一方面？答：一些长周期的物料，比如说 DSP 芯片会出现短期短缺，但会在下半年得到解决。另外还有一些光芯片比如 100 单通道，由于研制出来不久还需要大量的扩产，但是我们在光芯片这块的情况相对好一些，因为我们的供应商较多。问：这一块是因为海外芯片供应商扩产比较保守导致的吗？答：也不是，因为客户在 I 方面都是想用最新的技术，800G 出来就要用800G，1.6T 出来马上就用 1.6T，而这些高速率产品的上游供应商包括光芯片、电芯片供应商，也是刚成熟，所以还需要一个上量的过程。问：目前有些客户可能会通过其他客户来下采购订单，那么在产品定价和市场份额方面会和以前客户独立采购的模式一样吗?答：由于 800G 是新产品才刚刚上量，处于供不应求的状态，价格还不错。公司的重点客户也不会去用太多供应商，一般在 2 至 3 家，生态还是比较健康的。客户需求集中，对我们较为有利。问：800G 毛利有多少？答：不方便讲具体数字，但高端产品的毛利会更高一些。受益于高端产品出货量持续增长，公司综合毛利近几年一直在逐步改善和增长。问：全年毛利是不是逐步向上走的趋势？答：这个不好判断，Q1 还有一些产品在执行去年的价格，还是要看降成本的速度能不能超过价格下降的速度，良率只是其中的一个因素。问：研发费用未来会保持稳定吗？答：未来销售额更规模更大的话，研发占比有可能会降低。问：国内的互联网大厂未来组建 AI 集群的时候，光模块会直接用 800G还是以 200G 400G 为主？答：国内客户目前主要以 400G 或 200G 为主。问：刚刚讨论 AI 比较多，想传统云计算市场，明年怎么去展望答：从行业三到五年的预测来看，整个数据中心行业应该会实现两位数以上的增长。今年全球云的需求虽然会有些下降，但客户认为云是个长期趋势，未来持续看好。云虽然不像 I 一样突然爆发，但十年前云市场的发展也是很猛烈的。我们如果能抓住 I 需求的新一轮机会，相信会更上一个台阶。问：海外客户整体供应商份额在今年或者明年会看到一些变化吗？友商质量出会影响到他们的市场份额吗？答：一般来说，成为主要供应商后，份额就不会有较大的调整。光模块头部客户的供应商还是比较稳定的，但若出现了比较严重的质量问题，客户会考虑引进其他厂商。客户选择供应商还是比较谨慎的，他们不仅考虑价格，同时也很在意供应链的持续性、交付能力、战略布局等多重能力。问：公司对 LPO 怎么看，是否会对后续价值量产生影响？答：LPO 具有省功耗、低时延的优点，但 LPO 技术用在哪些应用场景还需要按照客户测试情况来定。公司高度重视 LPO 开发，组成了项目团队，我们也会按计划给客户送样，但预计 DSP 在很长一段时间内还会是主流。问：对硅光怎么看？以前觉得 6t 后面可能就要上了硅光，但 800G 硅光其实比想象得发展要快。答：硅光有其优点，比如集成度更高、成本相对更低；也有其缺点，例如设计周期较长，且功耗成本方面的优势还没有在市场上体现出来。硅光对耦合的精度要求更高一些，但其实我们的传统光模块现在精度也很高，其实没有本质性的变化，我们会根据客户的实际情况来选择。问：怎么评价海外长距离数通相干光模块市场？答：伴随着相干现在逐步下沉到数据中心 DCI 互联，未来市场增量比较可观。旭创在相干布局较早，近几年在国内市场增长速度也比较快。海外这边，我们正在和云厂商与互联网公司合作开发下一代的相关产品。中际旭创（300308）主营业务：高端光通信收发模块以及光器件的研发、生产及销售。中际旭创2023一季报显示，公司主营收入18.37亿元，同比下降12.04%；归母净利润2.5亿元，同比上升14.95%；扣非净利润2.33亿元，同比上升18.58%；负债率26.55%，投资收益611.21万元，财务费用1648.68万元，毛利率29.55%。该股最近90天内共有27家机构给出评级，买入评级23家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为89.91。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入8.61亿，融资余额增加；融券净流入5.9亿，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中际旭创（300308）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标2星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。