今天，又不变！最新解读

5月22日，人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，今日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。　　　　具体详情如下—　　LPR报价连续9月“按兵不动”　　据悉，这是继2022年8月以来，LPR报价利率的连续第9个月维持不变。　　在市场看来，央行此举符合预期。主要在于5月15日，央行开展了1250亿元中期借贷便利（MLF）操作和20亿元公开市场逆回购操作。其中，对MLF采取了“加量不加价”续作方式，中标利率为2.75%，与上月持平。一般而言，MLF中标利率未变，LPR调降可能性较小。　　“从银行加点看，尽管在今年3月份，央行实施了全面降准但幅度较小，近期银行继续降低包括通知存款、协定存款在内的多个存款品种利率，但银行保持息差稳定的压力仍然较大，因此银行减少加点的动力不足。“招联金融首席研究员董希淼对《中国基金报》记者指出。　　董希淼表示，从贷款利率看，今年以来，银行加大向实体经济让利，实体经济融资成本稳中有降。“根据央行公布的数据，3月份，新发放的企业贷款加权平均利率为3.96%，其中新发放的普惠小微企业贷款利率为4.42%，处于历史低位，LPR下降的必要性并不高。　　“当前，贷款利率已脱离LPR报价较多，银行净息差进一步大幅收窄，暂无继续下调的空间和动力。”民生银行(行情600016,诊股)首席经济学家温彬也对此持有相同看法。　　他进一步指出，自去年以来，在1年期和5年期以上LPR分别累计下调15bp和35bp的情况下，贷款利率已经出现快速下行，甚至企业贷款利率还首次降至4%以下，个人住房贷款利率罕见下降100多个基点，也使得商业银行净息差持续收窄至1.91%的低位水平。　　　　“今年以来，在信贷竞争性投放、加大实体支持下，利率低于LPR的贷款占比进一步提升。”温彬表示，虽然今年一季度，贷款利率降幅虽有所放缓，但仍处于下行通道，未见拐点。同时，也需要警惕商业银行整体的净息差跌破警戒线的潜在风险。　　监管最新数据显示，今年一季度，商业银行净息差进一步收窄至1.74%历史低位，较去年底继续大幅下行17bp。同时，从上市银行2023年一季报来看，在40家披露相关数据的银行中，19家银行净息差低于1.8%的警戒线，14家国有银行及股份制银行平均净息差仅为1.86%。　　融资成本继续下调可能性不大　　近期，在存款利率市场上也频频发生调降动作，并引起市场的广泛关注。自4月以来，全国多地中小银行存款利率进行下调，同时，这一趋势也在国有大行，及股份制银行中有所蔓延。　　在市场看来，此举也旨在稳定银行息差和加快储蓄的转化。特别是，今年以来，存款定期化现象仍严重，核心负债成本居高不下。数据显示，一季度，人民币存款增加15.39万亿元，其中居民部门新增存款接近10万亿元，创历史同期最高水平，且企业存款定期化仍然存在。　　温彬看来，今年4月份中小银行存款利率调降，主要是对去年以来主要国股银行下调存款基准利率的“补降”，范围也相对有限；5月15日，协定存款和通知存款自律上限下调，因规模整体较小，其利率下调导致的负债成本改善尚不足以驱动LPR报价达到5bp的调整幅度。　　“当前，存款利率下调成效还相对有限，LPR报价维持稳定也可让控制核心负债成本的效果得到更好发挥。”温彬指出，后续LPR是否会有所调降，也需要综合考虑净息差的稳定成效。　　此外，对于后期LPR报价利率走势展望。董希淼表示，未来，银行仍将继续向实体经济减费让利，但融资成本下降的空间不大。“下一步，应高度关注有效融资需求不足等问题，保持宏观政策的稳定性、连续性、灵活性，继续采取坚决有力的措施提振市场主体信心和预期，进一步激发有效融资需求，推动宏观经济持续恢复。”　　光大银行(行情601818,诊股)金融市场部宏观组分析师周茂华表示，尽管LPR利率保持稳定，预计后续央行鼓励金融机构挖掘LPR改革潜力，鼓励金融机构主动管理负债，并可能通过结构工具或降准等方式稳定银行负债成本，引导金融机构支持实体经济薄弱环节，重点基建、制造业、绿色发展、科创企业等重点新兴领域。　　“目前，房地产复苏节奏偏慢，月度存在波动且区域复苏不平衡，但房地产整体呈现积极复苏态势，楼市信心在逐步回暖。”周茂化预计，后续各地仍延续因城施策、精准调控思路，用好用足包括首套房贷利率动态调节机制在内的稳楼市政策，促进房地产回归平稳健康发展轨道。