碧水源：5月18日进行路演，东方证券、长江证券等多家机构参与

2023年5月19日碧水源（300070）发布公告称公司于2023年5月18日进行路演，东方证券、长江证券、中银基金、招银理财、华宝证券、鑫元证券、人保资产、光大资管参与。具体内容如下：问：请公司的核心竞争力是哪些？目前公司研发及业务的重点方向有哪些？答：公司主要将持续提升膜技术，因为膜技术才是公司的核心竞争力，通过巩固集膜材料研发、膜装备制造、膜工艺应用于一体等技术手段和数字化水务运营“两个国际领先”优势，坚定科技创新和高质量发展“两条主线”，在污水资源化、高品质饮用水、海水淡化、盐湖提锂、工业零排“五大业务领域”进行重点发力，紧抓聚焦主责主业、产品持续领先、提升市场份额、做实项目管理、优化资产布局、强化价值机制“六大增长引擎”，通过相互协同联动，加速碧水源开创发展新征程，为解决我国城乡水环境、水资源、水生态问题提供技术和产业支撑。问：通过对财务报表的分析，目前公司虽然利润指标有所升，但是投资收益这部分亏损比较厉害，请后续有什么处置的规划吗？答：目前投资收益主要是被云南水务、良业科技还有德青源这三家公司影响比较严重。云南水务是亏损 11.58 亿，我们对这部分一直很重视，公司管理层也在采取积极的解决措施，同时云南方面股东也在积极协调，各方共同努力提升云南水务经营质效及财务状况等，我们预计未来这块也会逐渐改善。良业科技的业绩主要是还是因为它在三年前开始转型，从工程公司大力发展文旅行业，同时又正好碰到过去三年文旅行业受到的较大冲击，所以 2022 年的业绩体现出来的不太好。但随着目前形势的好准，我们认为良业业绩也会恢复。德青源这几年一直在做治理提升、减亏和提质增效的工作，大家也可以从近年公司年报中披露的德青源的财务数据看出来，效果还是比较显著。总的来说，我们对这部分的资产一直很重视，也在积极采取各种措施来解决这些问题，从而有效提升公司整体的经营质效。问：请现在公司盐湖锂业务的情况如何？答：我们 22 年跟踪和拿到的项目，包括课题还是比较多的，主要是集中在我们膜设备标段，具体包括超滤、纳滤、反渗透设备等。同时，在做海水淡化的时候，我们也有吸附剂的产线，去年我们也对原有用于海水淡化的吸附剂材料进行了改造升级，现在开发出了能用于盐湖提锂的吸附剂材料。公司今年也拿到了吸附剂的第一单，1.5 个亿。这是钛系吸附剂的，也是具有标志性意义的。钛系吸附剂主要适用于西藏盐湖，目前西藏盐湖正在快速开发，所以我们认为，碧水源的吸附剂+膜的组合，在这块还是有较大的市场的。但是我们也注意到目前锂价格波动比较大，公司也会持续进行关注。问：PPP 业务方面，公司的运营业务收入目前已逐渐形成一定规模，但是毛利率方面还是比同行业公司低一点，请原因是什么？答：公司在 2015年之前，主要以销售高毛利的膜设备为主，随着环保相关政策的变化以及 PPP的推行，公司开始逐渐承接 BOT、PPP类项目。公司的 PPP项目于近几年陆续转入运营，运营初期受运营调试、保底水量等相关影响，以及公司前期获取部分 PPP 项目时，主要以设备销售等收益为主要投资参考因素，部分项目运营收益率不高。因此和同行业部分已稳定成熟运营多年对比，目前阶段稍低。未来预计随着时间推移，公司存量运营项目的水量及收入，以及 ROE等均会逐渐提升，同时新增项目投资时，也将 ROE 等重要指标纳入投资决策，未来该部分也将会逐渐提升。问：现在公司在乡镇污水处理领域还有优势吗？答：碧水源在创立之初就是做农村污水发家的，目前已成功走出了一条在全国范围内也算是具示范效应的农村治水方案。咱们国家农村水环境治理的特点是体量小，分散性大，管理人工费用高。公司在膜生物反应器（MBR）技术成熟应用的基础上，自主创新研发出了 ICWT，专门用在各种中小规模的、分散性的生活污水和与之类似的工业有机废水处理。这个设备现在已经在全国范围内规模化应用了，公司用这个设备承建了上万座农村污水处理站。在村镇污水的运营模式上，公司也有独特的大厂+小站的运营管理模式，简单来讲就是选择规模大的站点作为运行管护的基地，进行集中管理、采购、维修，选择小站负责运行、管理、维护、记录等，结合公司智慧水务信息系统，使原本单独管理的人力成本和吨水成本大为下降。碧水源（300070）主营业务：保整体解决方案、运营服务、市政与给排水工程以及光科技整体解决方案。碧水源2023一季报显示，公司主营收入17.16亿元，同比下降4.84%；归母净利润4815.92万元，同比上升28.08%；扣非净利润3371.06万元，同比上升2557.34%；负债率59.68%，投资收益188.63万元，财务费用6586.18万元，毛利率21.09%。该股最近90天内共有2家机构给出评级，增持评级2家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.09亿，融资余额增加；融券净流入751.28万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，碧水源（300070）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标1星，好价格指标2星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。