雷柏科技：5月16日接受机构调研，东北证券、德邦证券等多家机构参与

2023年5月18日雷柏科技（002577）发布公告称公司于2023年5月16日接受机构调研，东北证券王浩然 李福、德邦证券陈蓉芳、恒健远志周洁、富荣基金毛远宏、复胜资产赵超、巨子投资诸文洁、望正资产马力、顶天投资李胜敏、信达澳亚基金冯明远参与。具体内容如下：问：请分析下现在目标市场的空间，之后公司发展的核心动力是什么？答：（1）目标市场规模2012 年智能终端冲击 PC 端的时候，我们的确担忧过外设产品的增长空间。不过经历这么长时间的市场实际反馈，综合同行友商的经营数据，相较于公司以前年度的销售规模，我们认为自身还有足够大的增长空间。（2）公司发展的核心动力①前期积淀，公司自身品牌，销售网络及产品研发方面的多年积累，已在市场具有一定的影响力。②市场需求，近几年，电子竞技赛事日趋成熟，影响力不断扩大，逐步获得全球范围内的认可，成为杭州亚运会的正式项目，短期内我们将以“电子竞技”作为锚点，进行游戏外设的无线化革新，公司已筹备一条完善的产品线，在三季度或四季度可以在市场上呈现；长期的话，看好整个消费电子市场的发展前景，公司转型为品牌商，就是基于公司的长期战略，在消费电子行业做多品类布局。③新通路&新客户，公司持续拓宽销售渠道，今年有在持续覆盖新区域。同时，增加新的 To B 客户，目前公司已在针对该类型客户的使用场景痛点，进行逐个攻克。④强化自身优势，市场技术持续不断更新，公司有很好工业设计能力，可以整合成熟技术，推出产品满足用户不断发展的诉求。公司会持续向市场深化“无线”这一品牌形象，让“无线”与公司品牌进行深度捆绑。公司创建品牌初，是基于对无线办公外设的革新，得以在市场迅速扎稳脚跟，并获得第一次规模化发展，这一次我们带来的是无线游戏外设的变革，未来更是基于广阔的消费电子产品领域，进行产品拓展。问：针对游戏外设存在的设备使用延迟？答：公司技术储备较为充足，这一问题已不再是痛点。问：对海外市场的看法？答：宏观经济下行的大环境下，海外市场确实有些许下滑，稍显突出的是欧洲市场。针对公司状况而言，我们认为除开整体的需求走弱，还包括很多其他因素，并隐藏有新机遇，①前几年因办公、学习场景的转换，存在单一年度 PC 出货量甚至接近历史最高水平，导致行业现处于去库存阶段，此现象预计在Q3 或 Q4 将会有所扭转，且 PC 市场存量足够大，周边设备仍有较大的配置迭代需求，相对于直接 PC 产品，周边设备的换新成本低，用户的换新意愿相对较高。②前期供应链不畅带来的生产压力，导致公司近几年向欧洲推出新品的速度严重延缓，基本靠旧品维持市场，公司今年一系列的新品推出，会在一定程度上扭转局面。东南亚市场变动趋势并不明显，仍保持正向发展，同时公司今年会在海外扩展新销售区域。问：公司新品的推出计划。答：新品已在逐步导入，但是会平衡好公司、客户、生产供应商的不同诉求，适时向市场推出。问：公司今年进行新品推广、投放，成本费用是不是会有明显的体现？答：①直接成本，公司筹备的新品采用了新的设计，把控主要物料采购成本并优化生产供应商，使生产成本有竞争力；②费用端，公司品牌建设已有多年，针对游戏类外设的产品推广也有多年积累，会有适度的增加，但基于前期的沉淀，最终费用会合理可控。问：新品的价格体系。答：新品的价格体系会依据市场情况进行动态调整，如市场的竞争局面，产品的市场反应等。如前面提到，公司在新品设计上已前置进行成本控制，因此我们有足够的安全垫，平衡好毛利诉求及市场效应。问：技术、产品、渠道等方面在公司做大体量后，什么是比较重要的？答：公司认为没有任何单一指标能够推动企业进步，需要全方位的发展。相对来说，品牌是较为一个综合性的体现，市场对品牌的认可其中包含了技术，产品、渠道等各项因素。这也是公司转变生产模式，转型做品牌商的原因，不断强化消费者对公司品牌的认知度，认可度，是需要产品、技术做背后支撑的，多维的渠道布局，则是无限接近消费者最直接的一步。问：公司去年下半年业绩下滑的原因是什么？答：公司去年Q3 季度的利润同比有增长，主要是Q4 受多方面的影响，该期利润为负。主要原因为①Q4 受市场管控，生产端开工率不足，物流运转不畅，产品供应受阻；②年末梳理公司资产及日常运营情况，对资产的减值计提及确认预计负债，处理的较为谨慎，也是为了收窄未来的风险敞口，此项处理对利润有较大的影响。问：工厂端情况是什么样的？答：2020 年是公司转型为品牌商并引入外协厂商的转型初期，但因面临全球供应链受阻的情况，给前期的供应链整合带来了较为不利的局面。公司逐步克服困难，层层筛选出核心外协厂商，协助其进行工艺升级，经过不断磨合，目前已经培育了多家较为稳定的合作供应商，并达成紧密合作。问：公司外设产品续航情况怎么样？答：目前产品已逐步取消干电池的使用，用锂电池进行替代。公司无线办公系列产品的续航时间较长，目前无线电竞方面推出“V+”系列，打造低延时、长续航、远距离、抗干扰的产品，且公司有在逐步配套提供无线充电模式，提升续航能力。即使在最极端的情况下，想较于其他消费电子产品，外设产品的使用脱离不了主机设备，桌面是较为常见的应用场景，充电并不难。雷柏科技（002577）主营业务：从事鼠标、键盘等电脑外设设备的研发、生产和销售业务。雷柏科技2023一季报显示，公司主营收入1.0亿元，同比下降0.12%；归母净利润445.8万元，同比下降60.31%；扣非净利润242.77万元，同比下降65.73%；负债率6.86%，投资收益202.01万元，财务费用94.85万元，毛利率27.18%。该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入253.82万，融资余额增加；融券净流出17.67万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，雷柏科技（002577）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标1星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。