实体经济融资需求回暖 9月新增信贷2.47万亿元

今年前9个月金融机构新增人民币贷款

（单位：万亿元 数据来源：人民银行）

最新发布的金融数据传递出浓浓暖意。

人民银行10月11日发布的金融统计数据显示：经初步统计，9月，社会融资规模增量为3.53万亿元，比上年同期多6245亿元；人民币贷款增加2.47万亿元，同比多增8108亿元；9月末，广义货币（M2）余额262.66万亿元，同比增长12.1%。

分析人士认为，9月新增信贷、社融、M2数据均好于预期，反映实体经济融资需求回暖、融资结构优化。

企业贷款快速增长

数据显示，9月人民币贷款增加2.47万亿元，同比多增8108亿元。

民生银行首席经济学家温彬认为，9月新增信贷大幅扩张，同比环比均明显多增，信贷结构显著改善。“从金融数据可以看出，在稳增长政策持续加码并加快落地的背景下，企业和居民部门信贷有效需求持续回升，宽信用进一步提速。”

中信证券首席经济学家明明表示，企业贷款同比大幅多增，表明前期一系列政策工具的效果在逐步体现。

“政策性开发性金融工具、设备更新改造专项再贷款，以及前期的其他结构性货币政策工具，明显推高了企业贷款需求。”明明说。

不久前，国家开发银行、农业发展银行、进出口银行已经完成6000亿元政策性开发性金融工具的投放。

仲量联行中国区首席经济学家庞溟表示，政策性开发性金融工具在支持国家重点基础设施项目建设、通过稳投资以稳增长之余，也拉动了企业中长期贷款增长。

不过，庞溟认为，贷款的结构性问题仍未消除，需耐心等待居民中长期贷款修复。

“居民端贷款增速总体还比较弱，特别是居民中长期贷款同比少增，意味着未来房地产融资政策还需要进一步提供支持。”明明预计，随着近期房地产支持政策的密集落地，未来几个月居民端信贷需求有望逐步回升。

社融新增规模显著回升

9月，社会融资规模增量为3.53万亿元，比上年同期多6245亿元，高于市场预期的2.72万亿元。“新增信贷和政府债券融资是社融的最大贡献项，在政策性开发性金融工具发力下，新增委托贷款增加1500多亿元，仍维持在较高水平。”温彬说。

邮储银行研究员娄飞鹏表示，前三季度社融同比多增，主要是由于新增人民币贷款、政府债券融资同比大幅多增，以及信托贷款同比少减所致，这体现了金融对实体经济支持力度加大。与此同时，金融在支持基建投资、制造业投资过程中，贷款投放力度加大，尤其是对企业部门中长期贷款同比多增，导致新增人民币贷款投放加大。

M2同比增速则延续高位。9月末，M2余额262.66万亿元，同比增长12.1%，增速比上月末低0.1个百分点，比上年同期高3.8个百分点。

对于M2增速延续快速回升，温彬表示，这背后是市场流动性继续保持合理充裕。一方面，增量政策持续发力下，信贷投放超预期放量，存款派生效应大幅提升；另一方面，9月财政支出力度较大和减税降费推动财政存款向M2转移，有助于市场流动性改善；此外，非标融资超季节性增长，也对M2形成支撑。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，社融、M2数据的强劲表现，反映出实体经济融资需求在回暖，货币供应充足。

信贷仍有望保持强劲

展望未来，温彬表示，结合稳经济大盘四季度工作推进会议及各项政策安排来看，基建、制造业、房地产等领域的信用扩张，有望对四季度信贷和社融增速继续形成有力支撑，有助于经济运行保持在合理区间。

周茂华表示，从趋势看，国内信贷仍有望保持强劲，主要是国内经济活动呈现恢复趋势，一系列纾困助企、稳增长政策效果有望进一步释放，降低了实体经济融资成本，金融定向支持工具缓解了实体经济融资难，将有助于推动实体经济信贷需求增长。

庞溟表示，未来宏观经济加快复苏、房地产行业经济景气度改善，有利于宽信用落地、社融增速加速回升，保持货币信贷平稳适度增长，支持稳经济稳增长。