上能电气拟募25.5亿突破产能瓶颈 订单充足储能产品营收两年增16倍

上市三年，光伏逆变器龙头企业上能电气(行情300827,诊股)（300827.SZ）首推增发。

根据定增预案，上能电气拟定增募资不超过25.5亿元，用于光伏逆变器、储能项目建设及补充流动资金。

上能电气表示，公司现有产能及规划产能较小，难以全面满足市场需求和公司业务的增长需要，产能扩张迫在眉睫。

长江商报记者注意到，目前，上能电气光伏逆变器产品在集中式地面电站的招投标中位居国内前三，储能变流器产品出货量居全国第一。截至2022年末，上能电气地面电站光伏逆变器在手订单超12GW。富有竞争力的产品及充足的订单，为本次募投项目投产后的产能消化提供了保障。

产能不足拟募资扩产

现有产能不足，上能电气拟增发募资扩产。

5月19日晚间，上能电气披露定增预案，其拟向特定对象发行股票不超过本次发行前公司总股本的30%，即约7128万股（含本数），最大募资金额不超25.5亿元。所募资金拟投资于年产25GW组串式光伏逆变器生产线建设项目（下称“逆变器项目”），年产10GW储能变流器、10GWh储能系统集成及20万台光储一体机建设项目（下称“储能项目”），及补充流动资金，分别投入募资10.4亿元、7.6亿元、7.5亿元。

两个实体项目投资建设期均为3年，均将在新购置土地实施。其中，逆变器项目投资总额12.96亿元，建成投产后将新增年产分布式光伏逆器15GW、大组串式光伏逆变器10GW的生产能力；储能项目投资总额11.03亿元，建成投产后将新增年产储能变流器10GW、储能集成系统10GWh、光储一体机20万台及户储电池系统2.5GWh的生产能力。

长江商报记者注意到，2020年4月10日，上能电气登陆创业板上市，募资净额3.56亿元。根据招股书，募资金额用于高效智能型逆变器产业化项目、储能双向变流器及储能系统集成产业化项目等，2021年11月公司首发上市募投储能产线投产，年规划产能为500MW储能变流器、300MWh储能集成系统。

2022年，上能电气光伏逆变器销量为10087.77MW，当期公司发行可转债以新增5GW储能变流器产能，其中3GW用于储能系统集成，预计投产时间2024年。

上能电气表示，受限于现有生产厂房面积及其布局，公司产能已无进一步提升空间，产能扩张迫在眉睫。若本次募投项目顺利实施，将大幅提升产能，突破产能瓶颈，并进一步提高生产效率。

一季度净利润增126.59%

公开资料显示，上能电气主营业务为电力电子设备的研发、生产、销售，公司深耕光伏逆变器及储能变流器市场，目前光伏逆变器产品在集中式地面电站的招投标中稳居前三。根据中关村(行情000931,诊股)储能产业技术联盟数据，公司的储能变流器产品，2022年市场出货量排名全国第一、全球前三，具有较强的市场竞争力。

受益于全球光伏行业及储能行业快速增长和长期向好的趋势，上能电气近年来光伏逆变器、储能变流器产销量及在手订单量快速增长。截至2022年末，公司地面电站光伏逆变器在手订单超12GW。

财务数据显示，2020—2022年，公司营业收入分别为10.04亿元、10.92亿元、23.39亿元，最近三年年均复合增长率达到52.62%。其中来自储能双向变流器及储能系统集成的收入分别为6014.57万元、1.42亿元、10.22亿元，两年间增长约16倍，三年年均复合增长率达312.13%。

不过，与连续增长的营收相比，上能电气盈利能力较弱。2020年，上市第一年，上能电气的净利润就变脸，同比下降7.62%至7745万元，2021年净利润为5891万元，同比继续下滑23.94%。

2022年，情况有所好转，当年实现净利润8156万元，同比增长38.46%。2023年一季度，净利润为3652万元，同比增长126.59%。

值得一提的是，截至2023年一季度末，上能电气在手现金10.78亿元，短期借款及一年内到期的非流动负债分别为2.86亿元、969.5万元，而应付票据及应付账款高达24.59亿元，导致公司总负债36.83亿元，资产负债率达到77.35%。

对此，上能电气表示，公司亟须通过向特定对象发行股票募集资金缓解营运资金压力。