民德电子：5月19日组织现场参观活动，前海开源基金、纽富斯投资等多家机构参与

2023年5月23日民德电子（300656）发布公告称公司于2023年5月19日组织现场参观活动，前海开源基金、纽富斯投资、杭州优益增投资、扬子江基金、泰旸资产、凯恩资本、火神投资、上海龙全投资、中信证券、方正证券、长城证券、Kontiki Capital、东吴证券、财通证券、西部证券、民生证券、华安证券、国海证券、华夏基金、银华基金、博时基金、华商基金、中庚基金、中金资管、招银国际参与。具体内容如下：问：公司想做的事情面还是很广的，产业链也很广，各个方向上都有一个很大的上市公司，因此相对来说公司要做的事情也挺多，这个也是资本市场上一直很关心的，目前公司本身体量也比较小，要用这么少的钱做这么多的事情出来，所以想一下公司今年和明年的兑现情况，就是今年哪些产品类别大概能有多少收入，然后到明年哪些类别产品大概能有多少收入？答：以这么小的资金做这么大的事情，其实我们一开始也不相信的，因为以前看到的是大家投资都很大的，我觉得没有 100 亿去干这个事情是为难我。但事实证明我们去做的时候已经做到了，因为我们自己为自己负责，事实证明也是如此。所以，我们现在建厂是实实在在地投入，我们自己的高水平晶圆厂通过自己投入的这些钱，加上银行的一些贷款，再加上少部分的政策投资就完成了。问：按照晶圆厂广芯微电子一期规划全部达产之后，按照现在产业展望，大体上最后的收入体量在什么样的一个水平？答：年产值大约在 15~20 亿。问：碳化硅的器件应该是会越用越多的？感觉性能还是好一点，现在成本比较高，但后面应该还要降低？答：对，两年前碳化硅的材料价格跟现在比完全不一样了，现在成本只有之前的一半了。问：我们一期的碳化硅产能有多少？产线能转到生产碳化硅吗？答：目前规划有 600片/月（6英寸）。一个企业的发展，肯定要有一个基本盘的，我们不可能只做碳化硅的，那这家企业会很难存活，因为支撑不起来。我说我们做 2万片/月的碳化硅，可能资本会相信，但是市场不认可、不买单的。所以，我说做 600片/月是实事求是的说法。广芯微电子一期的产能框架，就是以 10万片/月的 6英寸硅基器件产能为基本盘，再加上 1 万片/月的 8 英寸产能和 600 片/月碳化硅产能。企业肯定是以基本盘布局未来的，所以这也为我们二期项目留足想象空间。到二期建设的时候，我们还是会看整个市场它的变化怎么样，比如产品结构，比如说现在是新能源很好，新能源当然会发展很长一段时间，那到 2030年碳达峰、2060年碳中和的这个过程当中，我个人认为新能源是有发展空间的，因为整体的国家从发电侧和用电这块的思路都在发生了变化，发电侧肯定从原来的碳变成清洁能源，用电侧现在也从原来的传统能源到现在电能替代，所以从这个逻辑来看，新能源是没有问题的。最近有新闻说比新能源汽车应用领域更大的碳化硅市场就是电网，但电网还要培育，还要很长时间。所以，我们的产品布局还是比较实事求是的，以 6 英寸硅基为基本盘，有 8 英寸产品，有碳化硅产品。目前国内只有极少数工厂每月的碳化硅晶圆出货量达到数千片，大多数工厂出货量都在每月几百片。因此，广芯微电子 600片/月的碳化硅产能是符合当前市场需求的，是基于实事求是的原则进行的产能布局。问：功率下游主打的应用很多，所以公司产能主打应用是什么？答：按照顺序是光伏、储能、新能源车，然后还有一些消费电子。光伏、储能是已经有客户在应用了，目前主要是部署这一块，比如光伏的一些辅助电源、光伏逆变器，还有逆变上面的 IGBT并联方案，以及光伏接线盒保护器件等，这个是我们广芯微电子主打的产品；还有储能上面的产品，储能产品我们现在以委外代工的形式战略性做了，后续 8英寸做起来就转到 8英寸；还有一块是我们特高压产品。问：公司现有的大客户有哪几家？答：大客户有很多，出于客户信息保密考虑，我们暂不能披露。问：我们客户认证周期大概多久？答：大部分都很快，但车企会慢一些，车有很多因素在里面。光伏企业基本都在3-6个月。问：车用产品公司已经开始认证了吗？答：还没有，车用产品汽车行业质量体系标准认证（ITF16949）需要公司的 ISO9001质量体系运行 12个月后方可申请，广芯微电子计划 2023年 12月取得 ISO9001证书，2024年 12月取得 ITF16949证书。问：就是在做完 ISO认证过一年之后去做车规认证，是不是还要一年多？答：对，还需要时间。进入汽车市场，也不是说晶圆厂广芯微电子做完认证就结束了，可能晶睿也要认证，我们的供应链合作方也都要认证。问：丽水政府引进了一批半导体相关产业链，现在大概产业链的进了哪些企业？答：外延材料引进了两家，一家晶睿电子，一家是中欣晶圆；然后是晶圆代工厂，有一家广芯微电子，还有一家旺荣半导体；然后背道线就是芯微泰克，封装线有一条叫意芯电子。其他环节的还有做超纯钽材料的江丰电子，还有正帆科技在这里布局气站，另外给我们做纯废水的一家公司也会落地到这边。所以，基本上我们核心的几个环节过来，供应链这一块它就会集聚过来，集聚过来之后其实有利于降低我们供应链的风险，以及降低供应链的成本。相关产业链配套一到三年差不多配齐，很多企业都过来了，丽水政策又很好，且都能够兑现。问：广芯微电子一期满产后的用电量预计有多少？答：如果一期满产，每月估计用电量在 500 万度以上。因为目前公司的主要矛盾聚焦点在于通线，其他一些成本暂时都没顾上管，通完线之后我们才会把这个聚焦点放在怎么去节约成本，怎么降低能耗的事情。问：广芯微电子的产能方面，看到前道设备铺的比较全，后道比较少。今年如果按照这个节奏的，三季度能做到什么规模？答：广芯微电子自己是有后道加工的，目前后道设备已经有 5 万片的月产能，然后多出来的就转到芯微泰克。这是我们出于发展安全考虑的，广芯微电子自身会有一个后道加工的基本盘。初步估计，到今年年底会有大几千片/月的稳定产出。问：一季度下滑有几个原因，涉及疫情之后的过年、投资负收益。除此之外，今年整个电子下游，包括消费电子、光伏，整体需求都没有前两年好。这两方面因素对今年的产出会有影响吗？答：需求是基本一致的，只是前两年库存囤货太多，其实需求变化不大，整体上看反而略有增加，消费电子需求跟前两年相比虽有所下滑，但刚性需求还在，工业和新能源领域在持续增加。前两年因资本面、其他消息面，以及国际关系的一些因素，炒得太厉害。中美贸易摩擦，加上国内一些大厂出于战略安全考虑进行了大量备货，导致市场恐慌，企业就会重复下订单，结果导致过去两年有太多的库存。现在经济下滑之后，大家又是紧张，反过来说产能过剩了，其实不是过剩，所以他们就又不下订单了，在消化库存的过程中，可能会走得比较漫长，但已经差不多处理完了。所以，不是说这个东西行情好的时候是简单的因为需求很大，差的时候是因为没有需求，不是这样，需求一直都在的，只是一些因素导致了一些非理性的动作。现在去库存也是非理性的，大家都不下单了，但是一紧张起来就又来了。我们现在接订单都要看真假，是不是重复下订单。因为有些客户会重复下订单过来，同样的产品，这个客户下了很多订单，那个客户下了很多订单，我们会甄别真的订单和假的订单。可能一旦那边满足了，这个单就砍掉了，会有这样的，所以我们专门有销售去鉴别、调研这些东西。所以，要用好的心态去看，需求一直在，只是人比较非理性。我们在如此短的时间内就建成了广芯微电子，速度在业界内也是屈指可数的，但后续产能爬坡、良率提升还是需要一定的时间；另外还有人员慢慢要培训、熟悉设备等等，所以新增产能特别难。从供给端看，全世界设备产能的增加是有限的，设备生产能力不可能快速扩张；而我们正在进入一个硅基时代、智能化的时代，供给端的美国、欧洲也要布局制造环节，全世界的设备输出就这么多，大家还要去抢，因此设备产能供给是低于需求端扩展的。综上，从功率器件供需两端看，需求端肯定是以比供给端以更高的速率在提升，特别是中国这样新兴产业快速发展的市场。所以，我觉得确实可以乐观一些。民德电子（300656）主营业务：主要从事条码识别设备的研发、生产和销售业务,以及半导体设计和分销业务。民德电子2023一季报显示，公司主营收入7344.76万元，同比下降16.69%；归母净利润593.55万元，同比下降57.0%；扣非净利润485.8万元，同比下降57.98%；负债率31.42%，投资收益-22.86万元，财务费用320.74万元，毛利率30.42%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。以下是详细的盈利预测信息：根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，民德电子（300656）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。