东方电热：5月18日进行路演，华安基金、汇丰晋信基金等多家机构参与

2023年5月22日东方电热（300217）发布公告称公司于2023年5月18日进行路演，华安基金任世卿、汇丰晋信基金韦钰、国海富兰克林基金张登科、上海常瑜投资刘静玉、太平洋资管孙凯歌、万家基金刘文杰、国泰君安资管陈思靖 冯自力、太平养老保险仝栋材参与。具体内容如下：问：公司今年新能源汽车用 PTC 电加热器销售目标是 200 万套，预产能整体有一个翻倍的增长，这些增量的客户有哪些？到 2025 年新能源汽车用 PTC 电加热器的市场空间有多大？答：1、公司新能源汽车用 PTC 电加热器第一季度出货总体偏少，主要影响有春节因素以及成熟产品的价格再协商等。第二季度开始，大部分去年新签的定点客户将逐步进入交货期，出货节奏会逐步加快。因此，预计上半年出货总体会相对少一些，下半年出货会相对多一些。2、目前，公司很多产品都在持续进行升级替代，比之前成熟的产品要求更高，价格相对也高一些。公司预计 2025 年之前，平均价格会保持相对平稳，甚至可能会略有上升。2025 年之后，随着新能源汽车的总产销量变大，增速会下降，成熟产品涨价的可能性较小。3、今年的销售增量，一方面是公司原有的大客户如比亚迪等需求量增加，另一方面公司去年新增了很多新车型的定点客户，今年逐步进入交付期。4、根据国家政策并基于一定的假设条件，公司预测到 2025 年新能源汽车 PTC 电加热器系统年需求量大约为 1,600 万套 PTC 电加热器系统。问：公司新能源装备制造业务今年新签订单的节奏？今年收入确认节奏？订单的确认周期大概多久？毛利率如何？答：1、公司今年新能源装备制造业务的新签订单目标为 20亿元（含税）。2、公司今年新能源装备制造业务的销售目标为 25 亿元（含税）；从2022 年订单交货时点来看，今年第二、三季度的收入确认可能会相对多一些。3、公司新能源装备制造业务订单的交货周期一般为 8-10 个月，正常情况下，合同签订后一般一年左右就可以完成收入确认。4、公司在合同签订、预付款到账后，会立即采购项目主材，基本锁定成本。2022 年报新能源装备制造业务的毛利率和净利率跟之前预期的差不多。从规模化优势角度分析，今年的销售目标比去年销售收入大幅增长，该业务的毛利率和净利率存在提升的可能性。问：预镀镍下游需求还没有大批量放量，会不会因为预镀镍新产线折旧等影响公司整体利润率？公司希望上半年有大额订单落地，是海外的单子吗？这方面的客户会不会给公司未来几年的订单规划指引？今年出货目标有没有变化？答：1、目前为止，公司年产 2万吨锂电池预镀镍钢基带生产线只是试生产，暂时不符合转固条件，但配套的厂房已经转固，会产生一些折旧，另外人工成本增加也会对利润产生一些影响。2、目前为止，公司国内主要目标客户的材料验证基本都通过了，比如说东山精密、无锡金杨、亿纬、科达利等，后续的验证正在持续推进中，消费电池类客户的推广验证也在快速推进中。无论哪家企业愿意率先和公司签订实际订单公司都是欢迎的。3、希望会有。我们之前跟无锡金杨、东山精密签订的框架协议就是此类，会对后续三至五年内的产品交付确立一个原则性约定。4、锂电池预镀镍钢基带今年的出货目标是 1.5 万吨，目前为止还没有调整。问：2022 年，公司光通信业务是微盈利，今年大概是什么情况？计的这部分坏账准备今年会冲回吗？答：1、2022 年，公司光通信业务微盈利的主要原因是光通信业务个别客户商业票据逾期，公司从谨慎的角度做了单项计提，导致该业务板块盈利较小。今年的经营预计保持平稳状态。2、相关的诉讼公司已胜诉，目前该客户正在与公司协商欠款归还计划，相关的应收账款预计将陆续收。按照相关会计政策，计提即使冲也会计入当期非经损益，对今年经营性利润无影响。问：熔盐储能的放量时间点有吗？答：公司 2022 年与西安热工院合作的示范性项目效果较好。目前公司正在洽谈的熔盐储能项目有 200MW，正在对接、即将招标的项目有 2*75MW，以上项目今年上半年有可能完成招投标；除此之外，公司还在跟踪对接的处在前期规划的项目约 5-600MW。上述项目的投资总额约在 1亿元至 2 亿元。问：预镀镍材料市场 2025 年之前的大致预测情况？答：公司此前曾预计到 2025 年，全球预镀镍材料需求量应该在 60 万至 70万吨。今年以来部分中介机构如高工锂电、中信证券等也有过市场预测。公司最新了解的公开信息，到目前为止，已公开的大圆柱 46系列电池规划接近 500GWh，对应的 2025 年预镀镍材料需求大约接近 50 万吨。除此之外，我们预估消费电池预镀镍材料需求预计在 10万吨；增速很快的电动工具市场，包括电动两轮车、三轮车、电动工具、园林工具等，预计需求在 5万吨。合计大概在 65 万吨，与公司此前的预估基本一致。供应端来看，国外能够供应预镀镍材料的企业主要有四家，分别为日本的新日铁、东洋钢板、韩国 TCC 和欧州 TT；其他还有少量规模较小的企业。国内主要就是公司 2 万吨的生产线。以上产能合在一起也不到 30万吨，跟 2025 年全球需求相比，至少有 30 万吨缺口。到目前为止，我们了解的信息是国外几大厂商短期内无明确的扩产规划。按照项目建设所需时间节点推算，就算现在国外大厂开始筹备规划，到 2025 年能量产的可能性也不大。所以总体需求缺口还是比较明显的。无论是近期的上海车展以及深圳的电池展，国内多家知名企业都展示了 46 系列大圆柱电池的产品，公开了相关的业务布局，部分企业的进度超出了我们的预期，也进一步增强了公司的信心。东方电热（300217）主营业务：主要从事电加热产品的研发、生产、销售等。东方电热2023一季报显示，公司主营收入9.07亿元，同比上升21.6%；归母净利润6744.36万元，同比上升16.77%；扣非净利润6229.76万元，同比上升16.76%；负债率52.44%，投资收益165.18万元，财务费用27.6万元，毛利率19.28%。该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为7.98。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.1亿，融资余额减少；融券净流出206.49万，融券余额减少。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。