玉禾田：5月17日接受机构调研，包括知名机构明达资产的多家机构参与

2023年5月22日玉禾田（300815）发布公告称公司于2023年5月17日接受机构调研，玄元投资、明达资产、CPE源峰基金、山高深圳、羿拓榕杨、国鼎投资、招商基金、高远资本、恒大人寿、汇融丰资产、生命保险资管、前海开源、中信证券、国泰君安、国金证券、东吴证券、兴业证券、华泰证券、君融家办、上海证券报、中国证券报、证券时报、翼虎投资、证券日报、21世纪经济报道、第一财经日报、每日经济新闻、界面新闻、财联社、智通财经、钛媒体、深圳特区报、深圳商报、善思投资、深圳晶 报、深圳新闻网、深圳晚报、君弘投资、光华同创投资基金、巨牛投资、信联基金、瑞信致远参与。具体内容如下：问：公司应收账款增长较快的原因?答：随着公司营业收入的增大，应收账款上升，由于款时间产生一定的波动，行业面临相同的特点，公司保持了行业平均水平，资产负债率为 40.50%，相对于同行业保持低位。问：请对公司是怎样保持盈利能力和较好的现金流？答：卓越的服务能力管理精细化是我们的优势，我们将不断扩充服务内容与区域，形成我们的壁垒，与政府形成高度黏性；装备精良现有和未来智能化装备的改善，将智能化装备、无人驾驶、机器人、无人巡查等引入作业范围，降低对人力成本的依赖性；资本拓展能力资本协同能力，多类型的投资，获取业务资源。问：REITs 很火，公司会考虑这个方向吗？答：目前我们的固定资产主要是车辆，与房地产固定资产的模式不一样，产业整体还是以轻资产为主。问：这个行业估值太低，有没有计划向新能源方向转型？答：我们的主营模式是轻资产，是服务业，我们将结合智慧化与智能化变革我们的服务模式。基于我们环卫作业系统的基础，扩展其应用范围，逐步延伸并加深智能化的应用。问：怎样从工程类 PPP 的上市公司中汲取教训？答：公司 PPP 项目为服务类 PPP，与工程类 PPP 项目建成后要较长时间收取款项不同，我们没有建设施工环节。且项目兼顾民生行业、社会责任行业等特性，应收账款的收相对于其他行业具有更大的保障。问：公司有没有考虑垃圾发电回收？作为新的主业，与地方政府黏性很高。单独作为一条线来做。答：目前不往重资产方向发展，焚烧发电的市占率较高，需要具备规模，马太效应凸显。问：去年和今年，招标的数量有无增长？我们的业务有无下降？答：我们觉得今年的公司订单会比过去三年更好，并表的细分领域的专业公司都将有一定的增长。我们增长的速度赶不上市场发展的速度，因此，头部上市公司总的市占率在近两年是下降的，未来，城市服务行业的增长潜力巨大。问：2022 年毛利率有所下滑，是什么原因呢？答：公司合并了垃圾分类和智慧照明板块后，财务数据结构性变化所致，剔除上述板块，市政环卫板块整体毛利率下滑仅 0.74%，主要由于服务外包（2022 年冬季除雪费用）、车辆燃油费用上升所致。问：我们注意到今年一季度，公司现金流较去年同期大幅好转，请主要是哪些原因？今年以来公司的订单情况如何？答：公司同比去年一季度的基础太低，且今年款情况好转导致。截止目前，公司 2023 年新增订单总金额约为 20.75 亿元，新增年化约为 3.62 亿元。问：理论上来讲，将传感器加机器人可以替代所有人力，玉禾田会考虑往科技型公司发展吗？答：科技公司需要较强的科技属性，需要专业的人才与储备，我们目前不具备这样的属性。但我们将持续关注清扫机器人，并结合公司发展规划评估该业务的机会，未来或将通过收并购实现对该技术的整合，给与主业赋能，实现降本增效与服务质量的提升。问：对市场化优化有什么考虑？答：公司将持续优化市场开发，优化市场布局，将地方财政支付能力、地方政府信誉、项目成本等作用主要考核指标，同时，优化人才配置，进行人才储备，发展合伙人计划。问：与其他同行有没有差异，决定了未来，公司有什么与其他行业不一样的地方吗？答：公司经过 26 年的发展，已在市政环卫和物业清洁领域取得了行业领先优势，公司拥有市场先发优势、规模及资金实力、综合成本管控能力、项目运营管理经验、市场拓展能力及品牌知名度等优势，这些优势都会对公司获取订单有所帮助。未来，公司将深耕细作，完善服务内容矩阵，结合智慧化、信息化能力，在行业做到领先。问：未来的增量板块有哪些？答：公司各细分领域快速增长将给公司主营业务带来一定的提升，智慧化产品应用场景将继续发挥降本增效的能力，通过资本的手段进行兼并收购，实现强强联合。玉禾田（300815）主营业务：物业清洁和市政环卫等环境卫生综合管理服务。玉禾田2023一季报显示，公司主营收入14.17亿元，同比上升11.21%；归母净利润1.4亿元，同比上升8.54%；扣非净利润1.33亿元，同比上升4.39%；负债率37.66%，投资收益30.08万元，财务费用1172.74万元，毛利率23.28%。该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为23.05。以下是详细的盈利预测信息：根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，玉禾田（300815）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅。该股好公司指标3星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。