福斯特拟抛最高1.5亿回购以提振股价 三年多投逾15亿研发高筑“护城河”

光伏胶膜行业龙头福斯特(行情603806,诊股)（603806.SH）推出回购计划。

5月31日晚，福斯特公告，公司拟通过集中竞价交易方式，以8000万元—1.5亿元回购股份，回购价格不超过46.37元/股。回购股份将全部用于员工持股计划或股权激励。

长江商报记者注意到，福斯特出手回购股份亦是为稳定股价，今年2月以来其股价就跌跌不休，4个月已跌超四成，然而业绩表现却较为稳健，一季度实现营收、净利润双双增长。

这与福斯特一直保持高研发投入相关。近年来，公司的研发费用逐年增长，2020年至2023年一季度，这三年多来累计投入15.75亿研发。

拟斥资不超1.5亿回购股份

5月31日晚，福斯特公告称，公司拟通过集中竞价交易方式进行股份回购，回购资金总额不低于8000万元（含），不超过1.5亿元（含），资金来源为自有或自筹资金；回购价格不超过46.37元/股（含）；回购期限自公司董事会审议通过本次回购方案之日起12个月内。

回购或是为了提振股价。今年以来，随着市场情绪低迷，光伏板块“跌跌不休”，福斯特的股价也持续向下，截至回购计划披露当日收盘价为30.64元/股，相较于今年2月1日的54.24元/股高点，4个月股价累计跌幅达43.51%。本次回购股份上限46.37元/股比现价高出51.34%。

福斯特表示，本次回购是基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可，为维护广大投资者合法权益，增强投资者信心，进一步完善公司长效激励机制。回购的股份将在未来适宜时机全部用于员工持股计划或者股权激励。

截至2023年3月31日，福斯特流动资产169.09亿元，总资产208.22亿元，货币资金54.98亿元，归母净利润3.643亿元，按照本次回购资金上限1.5亿元测算，分别占上述财务数据的0.89%、0.72%、2.73%、41.17%。由此来看，福斯特资金实力不错，本次回购股份无压力。

降本提效期间费用率降至4.5%

与二级市场股价表现相反，福斯特有较高的成长性、良好的基本面。

福斯特成立于2003年，2014年在上交所成功上市，主要从事太阳能(行情000591,诊股)电池胶膜、太阳能电池背板、感光干膜等产品的研发、生产和销售。当前，公司保持着全球光伏胶膜龙头企业的地位，连续多年市场占有率超过50%。

近几年，福斯特的营收规模逐年增长，2019年至2022年，公司的营业收入由63.78亿元增至188.77亿元，增幅近2倍；利润端有波动，同期净利润分别为9.57亿元、15.65亿元、21.97亿元、15.79亿元，扣非净利润分别为8.11亿元、15.21亿元、21.4亿元、14.44亿元。

进入2023年，福斯特经营稳健，一季度实现营收、净利润双升。财报显示，公司实现营业收入49.13亿元，同比增长26.48%，对应的净利润3.64亿元，同比增长7.46%，扣非净利润3.46亿元，同比增长9.65%。

长江商报记者发现，福斯特近年持续加强费控管理能力，抵抗外部风险稳增长。自上市以来，公司期间费用率就一直维持在9%以下，2020年至2023年一季度，这一数值分别为6.61%、4.76%、4.54%、4.5%，整体呈现明显下降趋势。

而作为行业龙头，在研发费用上，福斯特不断加大投入，提升产品的市场竞争力。2020年至2023年一季度，公司的研发费用分别为3.09亿元、4.54亿元、6.45亿元、1.67亿元，同比增长52.35%、46.75%、42.16%、19.76%，三年多累投15.75亿元，保持行业绝对领先。

凭借产品优势，福斯特收获了大量高质量、高粘性客户，基本实现隆基绿能(行情601012,诊股)、天合光能(行情688599,诊股)、晶科能源(行情688223,诊股)、晶澳科技(行情002459,诊股)等全球头部光伏组件企业的全覆盖；公司自研高品质电子材料产品顺利导入鹏鼎控股(行情002938,诊股)、深南电路(行情002916,诊股)、深联电路、景旺电子(行情603228,诊股)、奥士康(行情002913,诊股)、生益电子(行情688183,诊股)等大型PCB企业。