汉威科技：6月2日接受机构调研，天风证券、汇添富基金等多家机构参与

2023年6月4日汉威科技（300007）发布公告称公司于2023年6月2日接受机构调研，天风证券陈汇丰 冯量、汇添富基金董超、人保资管黄振东、清河泉资本张格培、华鑫证券宝幼琛 任春阳 张敏、申万宏源证券胡书捷、国泰君安证券张越、国盛证券刘嘉林、汐泰投资胡昊泽、国泰基金程洲、中金基金张浩、华富基金施钰参与。具体内容如下：问：公司最初投资苏州能斯达是基于什么样的考虑？主要看中能斯达什么能力或者是否是基于下游应用选择了能斯达这个公司？答：公司对传感器技术的发展逻辑会有一些深入的思考，汉威深耕传感器行业25年，对行业的发展动态及市场的需求有自己的体会。一个企业选择一个产品，一是看未来这个产品有没有市场机会以及这个产品会应用在哪个场景，二是看这个技术的来源是什么，是否靠谱。基于以上两个逻辑，公司在2013年前后看到了苏州纳米所有一位博士在论文中提到这个柔性传感器，可以像皮肤一样。最早的方向是医学，类似于中医号脉，能够感知脉搏的变化，同时感知一些细节的变化，也就是所谓的脉象。当然这个柔性感知还有很多的应用，这就需要一个成熟的柔性传感技术。所以无论技术上，还是应用前景来说，这都是一个很好的方向。基于这样一种对未来市场的判断，同时认为这位专家的技术也是国际领先水平，我们就投资并且介入了这个领域。问：苏州能斯达目前的产品应用和明确的市场有哪些？答：能斯达的柔性压力传感器目前主要围绕消费电子、IOT和医疗健康领域开展应用。例如之前在 TWS 耳机、电脑的触控板、智能点读笔、电动牙刷等方面也都有一定的应用。医疗健康领域的非侵入式医疗监护设备目前应用场景明确，相关合作客户也已取得医疗认证，市场前景广阔。另外是在智能出行方面，尤其是智能两轮车的超载及安全检测应用需求明显，部分地区已出台相关法规对两轮电动车超载问题进行规范。另外在智能人机交互领域也有越来越明确的需求，能斯研发的多模态柔性微纳传感器能很好的实现人与机器的识别、反馈、交互功能。目前来讲，柔性压力传感器可以应用场景比较广泛，现在在陆续的开拓当中。问：目前感觉柔性压力传感器或者叫电子皮肤在生活中还是很少见，但从功能来讲，又感觉有很大的应用空间，主要阻碍其规模化应用的瓶颈或者限制什么，产品的技术难点有哪些？答：现在面临的主要问题就是这类产品对于用户来讲也是一个新东西，用户也在适应的阶段，他们可能还在看电路包括算法方案应该如何优化才能更好的解决问题。所以有很多的客户拿了能斯达的样品，目前正在做方案做开发，进度快的就已经进入了商业化应用，还有更大量的客户处在方案的开发研究中。所以这里面最大的困难应该在于应用解决方案，每个客户的场景不同，想法不一，团队都要去和客户沟通算法。并且大部分客户自身没有算法和开发能力，这就对规模化应用提出了比较高的要求。关于产品的难点，我们认为目前最主要的是材料和工艺，这里面包括灵敏度，比如压力量程，根据场景需要的微克级，以及大量程测量人体的足底踩踏力，这个延伸出来就是抗过载能力。同时也有材料的抗疲劳和耐久性，比如抗拉伸和折弯次数等，甚至再到传感器的环境适应能力，这些基本的技术问题能斯达都已攻克，目前也在向着更深层次的比如剪切力、摩擦力感知以及机械控制等方面进行深入研发。我们认为柔性传感器的应用空间是比较广阔的，但在人形机器人的触觉方面产生成熟应用还需要一定的时间，需要伴随着整个产业链及产业生态的完善和成长。问：我们看到小米是苏州能斯达的股东之一，能斯达目前的柔性传感器发展状况在国内处于怎样的水平，国外有没有类似产品的企业，他们的发展情况如何？答：根据我们对市场的了解，目前国内的柔性传感企业里面，能斯达可以说是产业化进度非常靠前、品质更能经得起市场检验并且已经在多个领域批量出货的一家公司。国外比如在美国也有类似技术和产品的公司，他们做这个比国内要早一些，可能在方案的成熟度上还是比国内企业领先。另外像斯坦福大学的鲍哲南博士她们也在做相关的柔性触觉材料及电子皮肤的研发。问：咱们传感器业务，面向家电或者车载这边目前是一个什么样的进度，比如去年家电消费不是特别好，目前感受到的复苏情况是怎样的？答：今年家电领域的业务进度我们认为比想象的好一些，公司前几年虽然也有家电事业部，但是这个家电事业部更多还是传感器出身的人。近两年公司对这一块进行了调整，请了一些家电行业的专业人员来加入到我们的销售队伍。他们之前是我们的客户，所以对客户的需求更加了解，也是通过这个模式促成了更快的进度。另外一方面因为家电智慧化大部分都牵扯到新的应用和方案，那么新的方案就需要跟客户从设计的时候就进行联合研发。我们现在借助传感器的技术优势，给这些头部客户从设计方案就开始联合进行一些研发，家电厂家会有一些智慧化的想法，但很可能不知道什么样的传感器能够满足，我们就可以在这个想法初期提供设计理念。消费复苏方面，我们认为消费不景气其实家电厂家的压力也很大，解决方案一方面要降低成本，另一方面增加功能。这其中我们主要是切中增加新功能这个方向，增加卖点，在尽量不让厂家增加太多成本的情况下，帮助产品功能更完备，更好的满足客户需求。因此上面提到的我们在不同的家电方面进行了比较多的功能联合研发，增加智能化，同时也加深我们和家电厂家的深度绑定，效果也将在未来逐步显现。问：汽车领域目前热失控方面，公司是什么技术路径或者推进程度？答：目前来讲，传统的传感检测热失控方面的方案已经有类似霍尼韦尔等企业在做，只是我们介入的较晚，所以想要对海外企业他们早期的方案进行替代只能依靠相同的质量、更低的成本，这个本身的意义有限。现在更多的电池厂商都在升级，因为原来老的方案逐渐暴露出很多问题，所以目前也在跟国内一些电池企业进行合作研发。随着大家对使用效果的了解以及研究的逐步深入，未来会有更复杂的一些方案，这些也是我们目前真正需要关注的方面。比如可以结合我们的气体传感器、柔性传感器形成更加完美的方案。问：公司去年年度及今年一季度毛利率整体呈现下降趋势，主要原因是什么，毛利率未来变化趋势如何？答：当前市场竞争加剧，大家都在积极拼抢，毛利率走低是一个必然趋势，从全行业来看都会出现这个情况，我们也不例外。但是整个的综合毛利率背后其实是由很多的产品和品类组成的，对我们来讲属于大宗的品类，比如我们也有毛利走低的趋势，但是我们会不断的进行新技术的产品投放，可以依靠新的技术、新的产品、新的市场来维持甚至提升毛利率水平。我们一方面不会放弃对市场的拼抢，努力提高市占率。另一方面也会积极的把一些高毛利的储存技术产品加速转化成市场的动力。综合起来，我认为毛利率会有一定的波动，但可以基本保持稳定。从长期来看，毛利率可能会缓慢的走低，如果没有新产品的加持，传统产品的毛利率就会快速走低。对于汉威来说，从目前的产品结构看可能会缓慢走低，但基本不会有很大的变化。也不排除一些新的产品毛利率较高，它结构性的占比增加，带动毛利率提升。这也是我所说的毛利率会有一定的波动，但不会大幅度的走低的原因。问：看到公司陆续调整业务结构，推动公用业务出表，这个预计什么时间能完成，回笼资金的主要用途在哪些方面？答：时间方面预计能在三季度完成出表工作。笼的资金我们主要还是会投放在前端的传感器和智能仪表领域，大致分两个方面一个是对我们现有已经开发完成的技术进行量产化，通过买设备投产去开拓市场。另一个就是我们会去投一些早期的传感器相关项目，因为传感器的品种很多，这两年国内的传感器热度很高，各地的创业公司或者学校技术项目也很多，作为一个以传感器为核心的企业，我们会在这些公司及项目里做一些早期的布局，不断构建公司传感器的产业生态，巩固公司在传感器领域的行业地位。同时也会围绕一些同样下游客户领域及新需求的智能仪表，围绕公司的核心能力延展寻找合适的投资机会。问：再一个关于传感器的，目前我们传感器里面，哪些零部件是我们自己做，哪些是外购的，国产化率怎么样？答：目前我们的化学传感器基本上从材料开始整个链条全部自主可控，当然像外壳五金部件这些技术含量较低的还是找加工厂，核心的东西都是完全自主的。激光类传感器需要用到相关的激光芯片，我们还有一部分是需要国外进口的，因为有些特殊的波段暂时还无法满足。当然现在国产的也可以满足一部分，但是一些传感器需要用到的融合复杂芯片，还是需要外购，这也是我们未来投入资源的一个方向。汉威科技（300007）主营业务：传感器、仪器仪表的研发、生产、销售以及物联网综合服务,涉及传感器、仪器仪表和物联网行业。汉威科技2023一季报显示，公司主营收入5.84亿元，同比下降1.66%；归母净利润1408.15万元，同比下降72.66%；扣非净利润60.22万元，同比下降98.26%；负债率45.48%，投资收益109.1万元，财务费用193.44万元，毛利率23.45%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.44亿，融资余额增加；融券净流入73.6万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，汉威科技（300007）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标1星，好价格指标2.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。