山东瑞康(山东瑞康医药股份有限公司)

本文来源：时代财经 作者：文若楠

图片来源：视觉中国

瑞康医药（002589.SZ）连续多日的涨势被打破。

7月13日，瑞康医药盘中跌停，报收5.64元／股。此前，瑞康医药已连收5个涨停板，累计涨幅达61.18%，成为新冠概念下又一只“妖股”。

引发股价异动的，是瑞康医药是否获得阿斯利康新冠药物Evusheld（恩适得）国内代理权的传闻。

据7月5日消息，海口海关所属博鳌机场海关为我国首次进口的中和抗体恩适得完成入境特殊物品审批，这是全球唯一一款新冠病毒感染预防药物首次获批准入中国大陆。彼时，有媒体披露，瑞康医药投资者关系部门相关人士称，公司与阿斯利康长期合作，应该可以拿到恩适得的中国大陆代理，但公司应不是唯一代理商，预计阿斯利康会找几家代理商。

尽管瑞康医药在7月8日公告称公司未与阿斯利康签署任何关于恩适得中国大陆代理的协议，但仍难挡持续上涨的市场情绪。

截至目前，恩适得的中国代理商尚未确定。就代理权一事，时代财经以投资者身份致电瑞康医药，相关人士表示，“目前阿斯利康的恩适得还没有获批落地山东地区，仅在海南乐城先行区使用，暂时还没办法与阿斯利康签订协议，最终结果以落地为准。”

蹭新冠特效药热点？

作为目前全球唯一一款新冠预防药物，恩适得由阿斯利康研发生产，2021年12月8日获美国食品药品监督管理局（FDA）紧急使用授权，用于因疾病或免疫抑制药物导致中度至重度免疫受损的成人和青少年（12岁及以上，体重40公斤或以上），以及不宜接受新冠肺炎疫苗或对新冠疫苗免疫应答不足的人群的暴露前预防。

目前，恩适得尚未获得国家药品监督管理局药品审评中心批准上市，仅可在海南博鳌乐城国际医疗旅游先行区（下称“乐城先行区”）先行先试使用，两针价格为13300元，且尚不能使用医保结算。

恩适得由两种全人源长效单克隆抗体替沙格韦单抗（Tixagevimab）和西加韦单抗（Cilgavimab）的抗体组成，一次性要打两针，打完以后很快就可以产生抗体，产生的抗体能维持半年，半年以后还可以再用药。7月9日上午，恩适得在乐城先行区完成首例注射使用。

随即，关于恩适得在国内的代理商花落谁家持续引发讨论。这也导致恩适得的潜在代理商股价持续上涨，其中上涨幅度以瑞康医药最为亮眼。

7月6日，瑞康医药在投资者互动平台表示，“公司之前与阿斯利康签订了战略合作协议，阿斯利康在全国各分子公司的配送权方面给予瑞康医药支持，阿斯利康整合优势产品资源，优先考虑瑞康医药及瑞康医药在全国各分子公司的配送权。“当天午后，瑞康医药封上涨停板至收盘，此后更走出了连续4个交易日涨停的强势行情。

7月8日，瑞康医药才发布公告澄清称，公司与阿斯利康长期合作，但截至公告发布日，公司未与阿斯利康签署任何关于恩适得在中国大陆代理的协议。

根据2020年披露的公告显示，瑞康医药曾与阿斯利康签署《战略合作备忘录》，一方面，瑞康医药与阿斯利康携手在全国范围内拓展阿斯利康产品，瑞康医药利用自身已建立的医药配送平台优势，协助阿斯利康产品全面提升销售能力并加大终端市场开发力度；另一方面，阿斯利康在全国各分子公司的配送权方面给予瑞康医药支持，阿斯利康整合优势产品资源，优先考虑瑞康医药及瑞康医药在全国各分子公司的配送权。阿斯利康愿意在新产品上市后优先考虑选择瑞康医药作为山东省及其他区域的配送商。

除了瑞康医药外，重药控股（000950.SZ）、柳药集团（603368.SH）也先后卷入恩适得代理商的讨论中。两家企业先后在投资者互动平台上称其是阿斯利康的商业合作伙伴，后续会积极争取相关合作机会。

业绩疲软，疯狂并购“后遗症”渐显

瑞康医药成立于2004年，注册资金7000万元，于2011年6月在深交所上市，是一家面向全国的医疗机构直销药品、医疗器械、医用耗材，同时提供医疗信息化、第三方物流及医院后勤服务的综合医疗服务商。

财报数据显示，自2011年上市后，公司业绩连续多年呈现增长趋势，营收从上市当年的31.95亿元，增长至2016年的156.19亿元，2017年更跨越200亿大关。

不过，从瑞康医药的发展布局来看，其业绩的快速增长，一方面得益于公司业务在全国市场的推进，另一方面也与其频繁的并购动作有关。财报显示，为了打造遍布全国的营销采购网络，瑞康医药开始了“疯狂”并购之路。

据媒体报道，2016年，瑞康医药花费2.38亿元收购13家公司；2017年花费21.59亿元收购58家公司；2018年花费4.57亿元收购32家公司，三年间的投资总额接近29亿元。天眼查显示，目前瑞康医药拥有实际控制权的公司数量高达356家。

不过，疯狂的并购也给瑞康医药带来了巨额商誉，公司业绩遭到拖累，“后遗症”日渐显露。

2019年，瑞康医药的业绩开始出现下滑，当年公司营收为352.59亿元，但2019 年度对82个资产组计提商誉减值准备金额为18.37亿元，计提商誉减值准备后，公司实现净利润亏损4.35亿元，其中归母净利润亏损9.28亿元，较上年同期下降220.31%。瑞康医药在2019年年报中解释，尽管2019年多数子公司实现盈利，但业绩没有完全达到预期。

在经历了2020年的小幅回升之后，2021年，瑞康医药又出现营收和归母净利润双双下滑的情况。其中，营收为210.60亿元，同比下降22.67%，归母净利润为1.31亿元，同比下降49.80%。

直至今年一季度，瑞康医药的业绩仍在下滑，财报数据显示，公司主营收入40.93亿元，同比下降28.99%；归母净利润4273.66万元，同比下降47.66%。

针对公司业绩下滑的现状，上述瑞康医药相关人士对时代财经回应称，“一方面是药品价格在下降，另外我们剥离了一些子公司，所以业绩受到影响。”