南方成份精选基金(南方混合基金)

随着近期保险、银行接连暴涨，周一中国银行罕见涨停，“中特估”主线已经深入人心，广大散户应该都被成功洗脑了。周二“中特估”进一步扩散到证券板块，早盘中金公司、光大证券、中国银河、信达证券涨停，那刻在回忆中的牛市气息扑面而来啊。但是午盘证券板块就大跳水了，银行、基建也大跌。

回顾这一轮“中特估”行情，最开始是三大通信运营商和基建走强，两者分别走的是数字经济和一带一路概念，等运营商和基建都大涨一波后，上涨中宏大叙事更具有说服力，市场对“中特估”的说法由不信转为相信，然后就扩散到所有中字头和低估值，所以近期银行、证券开始大涨。

特别是银行，算是中特估里面逻辑没有那么硬、想象力没那么大的一块，轮动到银行、证券可能也说明中特估第一轮扩散接近尾声。加上证券爆拉，点燃市场情绪，刚好助力大资金出货。

南方基金崔蕾仍然看好国企、央企机会，随着国企改革向高质量发展迈进，基本面逐步改善，引领央企估值重塑。国企改革三年行动以来，国企在ROE和业绩成长性上逐步赶上甚至超过其他所有制企业。

2023年国资委进一步优化完善中央企业经营指标体系，将“两利四率”调整为“一利五率”，将净利润改为ROE，营业收入利润率改为营业现金比率，进一步加强了对国企的盈利能力和创现能力的考核，推动国企高质量发展。同时强化投资者关系管理，推动业绩说明会常态化召开，加强行业分析师互动，促进“价值创造”与“价值实现”相匹配。

南方基金卢玉珊认为，展望后市，美元流动性收紧高峰过去，估值压力减轻，疫情与地产的压制解除，盈利周期将边际改善，但估值和盈利均属小幅修复，市场总体筑底震荡向上，结构行情为主。

投资结构上重视三条线索：一是中国特色估值体系，低估值高股息央国企的估值重估机会，包括运营商、能源、基建在内。二是数字经济对经济高质量发展的重要性，以及AI带来的新一轮科技革命，以计算机、通信、传媒为代表。三是科创板，在自主可控安全方向上的战略意义。

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