中小投资(中小投资者投资基金是比投资股票更好的选择的理由)

记者 龙力

7月17日，兴聚投资公告与睿郡资产合并，合并后的私募机构规模接近百亿元，杜昌勇为董事长，王晓明任首席投资官，缪钧伟任总经理。

兴聚投资成立于2014年4月，由原兴业全球基金管理公司副总经理、投资总监、明星基金经理王晓明联合资深投资界人士共同组建的。睿郡资产成立于2015年5月，公司创始人杜昌勇是原兴全基金副总经理、专户投资总监，可以算是国内最早一批可转债专业投资者。

资料显示，王晓明和杜昌勇同为复旦校友，相识于1997年，2003年一同参与创立兴全基金，两人曾管理过兴全第一只公募基金“兴全可转债”，当时，杜昌勇担任基金经理，王晓明担任其助手。

除了创始人之间渊源颇深以外，兴聚投资和睿郡投资在历史业绩表现方面也是旗鼓相当。据朝阳永续数据，兴聚投资近一年、两年和三年的收益率分别为22.23%、38.29%和54.34%，睿郡资产同期的收益率分别为22.76%、40.80%和47.58%。

另外，两家公司在投资上则各有侧重，其中，兴聚投资精耕细作权益投资，注重自下而上精选核心资产；睿郡资产在权益及相关的多资产配置领域有着出色布局和领先地位，已成为股债结合市场的头部参与者。

兴聚投资的王晓明在给持有人的一封信中表示，两公司合并之后，将实现真正意义上的优势互补、强强融合，有望在投研、市场、风控、运营等各方面都实现优秀的融合协同效应。

众所周知，近年来，私募行业的头部效应越来越明显了，部分百亿私募不仅积累了丰富的客户资源，得到了机构和个人投资者的一致认可，拥有较高的知名度和美誉度。同时，也有更加强大的经济实力用来扩充投研队伍，完善投研体系，丰富投资策略，其长期业绩通常也会更加稳定。所以各种资源也在朝着头部私募集中。

相较之下，在行业中占比更多的中小私募则在各个方面都处于明显的劣势，即使业绩表现尚可，发展速度也要慢得多。

在这种情况下，业内首例合并的完成也让人不禁遐想，未来合并会是中小私募晋级的新常态吗？

有市场人士分析，通过合并，私募能够充分利用双方的资源优势，确实有利于提升公司整体的竞争力。

但是，兴聚投资和睿郡资产之所以能成功合并，是多种因素综合作用的结果，包括创始人之间的关系、两公司的业绩水平相当、投资风格互补等。对于一般的私募而言，很难同时满足全部的条件，更何况合并还涉及到管理权的纷争、利益的分配等诸多其他问题。

所以，虽然两公司的合并确实为中小私募的晋级提供了新的范例，但是未来是否会有更多的私募能够通过这种方式提升竞争力却还是未知数。