中东建厂拉开全球化大幕：中环“光伏+工业4.0”已势不可挡

（原标题：中东建厂拉开全球化大幕：中环“光伏+工业4.0”已势不可挡）2023年5月25日，TCL中环发布公告称，公司已与Vision Industries Company签署合作条款清单，拟共同成立合资公司并在沙特阿拉伯投建光伏晶体晶片工厂项目，“为沙特、中东地区及可能的欧洲、‘一带一路’沿线中亚地区市场推进能源转型带来巨大支持和助力”。事实上，这并不是TCL中环首次加码国际市场。在2023年5月，TCL中环斥资4200万美元认购Maxeon在纳斯达克增发的股票，本次发行后，TCL中环合计持股比例为23.4%。据悉，MAXEON是全球领先的光伏电池片及组件生产制造商，最新的全尺寸Maxeon 7组件口径效率测量值创造了24.7%的新的世界纪录。近两年TCL中环的国际化进程加速其实有很强的必然性。制造“内功”逐渐深厚后，基于上游产业链的比较优势，TCL中环必然需要进行外延式业务扩张。考虑到进行全球化布局后，TCL中环的供应链资源将与全球光伏更加广大的增量市场无缝对接，其业绩与估值或许将更上一层楼。01、光伏资源优渥的中东之所以TCL中环出海锁定中东，主要是因为该地区的战略导向以及地理资源极度利好光伏产业。不可否认，得天独厚的石油能源让很多中东国家“躺着赚钱”，但这种畸形的产业结构，也阻碍了这些国家其它行业的发展。而随着地缘政治加剧、新能源产业兴起，中东国家的“石油经济”也面临枯竭的挑战。对此，麦肯锡咨询就曾表示，“鉴于全球能源市场和人口结构的变化，中东国家不能再长期依赖石油收入和公共投资来促进经济增长。”事实上，大部分中东国家都看到了上述问题，因而纷纷布局新能源产业。比如，沙特阿拉伯此前发布的“2030愿景”发展战略就显示，预计到2030年，可再生能源在本国能源结构中将占比50%。尽管不能再靠石油“躺着赚钱”，但相较于其他国家，部分中东国家在光伏领域依旧有独特的优势——阳光。因以热带沙漠气候为主，中东地区的太阳能辐射能量非常高。比如，以色列、约旦和沙特阿拉伯等国的太阳年辐照量为8640MJ/m2。作为对比，中国青藏高原、甘肃北部、宁夏北部等光照充足的地区太阳年辐照量也不过在5040-6300 MJ/m2。因为靠“石油经济”积累了巨额的财富，可以承担较高的基建成本，并且意识到了本土得天独厚的光照资源，目前大部分中东国家都将新能源转型的重点放在了光伏之上。比如，沙特阿拉伯的国家可再生能源计划就显示，预计2023年实现新能源发电装机58.7GW，其中光伏发电装机量40GW，占比68.14%。对于企业来说，中东地区除了有急切的转型欲望以及天然的地区资源外，还拥有发展光伏产业的低成本优势。调研数据显示，因石油能源成本低，沙特阿拉伯的电价比中国低27%-40%。在此基础上，借助中东地区的区位优势，TCL中环的晶体晶片产品也可以低成本地辐射到欧洲、中亚等地，进而实现更大程度的规模经济。02、工业4.0为全球化提供坚强支撑TCL中环选择在此时加速国际化进程，很大程度上都是因为经过多年的经营，基于工业4.0，其一方面可以摆脱“工人本位制”，实现“机器本位制”，降低成本的同时，可以无负担地进行全球化建设，另一方面，又在晶体晶片的大尺寸、薄片化、细线化、N型技术等方面拥有差异化竞争力。早在十年前，TCL中环就开始积极布局工业4.0。2022年财报显示，TCL中环的晶体宁夏银川50GW(G12)太阳能级单晶硅材料智能工厂、晶片年产25GW高效太阳能超薄硅单晶片智慧工厂、年产35GW高纯太阳能超薄单晶硅片智慧工厂及其配套等项目均为工业4.0智慧工厂。以25GW N型TOPCon太阳能电池生产基地项目为例，在工业4.0的帮助下，TCL中环可以将大尺寸技术优势导入电池制造过程，实现210尺寸在TOPCon技术上的综合应用。与此同时，N型TOPCon电池还可以与叠瓦3.0组件技术平台相结合，充分发挥N型TOPCon电池高转换率、高双面率、低衰减率等优势。提高产品质量的同时，工业4.0还能有效降低TCL中环的生产成本。官方资料显示，基于工业4.0，TCL中环的单台月产能领先行业次优水平25%-30%、硅片成本对比行业次优水平降低13%。生产成本降低的背后，是TCL中环可以摆脱对熟练工人的依赖。传统工业极度依赖“老师傅”，这主要是因为工人的认知和效率可以极大地影响工业产出，因而需要成熟工人。反观TCL中环的工业4.0，由于可以最大程度实现自动化，因而可以尽可能地减少工人带来的影响，摆脱“老师傅”，进而实现全球化高效率投放和产出。反映到财报，就是TCL中环可以持续吸引客户，进而创造惊人的商业神话。2022年，TCL中环晶体产能140GW，其中G12先进产能占比90%，光伏硅片外销市占率全球第一，G12市占率全球第一，N型硅片外销市占率全球第一。同期，TCL中环营收670.10亿元，同比增长63.02%，超2020年-2021年之和，归母净利润68.19亿元，同比增长69.21%，超2018年-2021年之和;总资产达1091.34亿元，同比增长39.95%。这还仅仅是个开始，随着全球光伏产业从追求“数量”到追求“质量”，TCL中环的业绩还有进一步上探的可能。CPIA披露的数据显示，N型、大尺寸、薄片化的硅片已是大势所趋。2021年，N型单晶硅片的市占率仅为4.1%，预计2030年这一数字将提升至48.3%。无独有偶，大尺寸硅片的市占率也将从2021年的4.5%提高到2023年的90%左右。财报显示，2022年TCL中环“以210大尺寸硅片为代表的优质产品供不应求”，新建产能均为210先进产能。预计2023年，TCL中环的晶体产能将达180GW，保持全球单晶规模第一。这种与市场趋势极度贴合的供应链布局，无疑预示着，TCL中环的业绩将更上一层楼。总而言之，基于工业4.0，TCL中环一方面在晶体晶片的大尺寸、薄片化、细线化、N型技术积累了差异化的优势，另一方面，还能同步摆脱熟练工人，降低生产成本。这正是TCL中环可以交出亮眼业绩的底层基础。难能可贵的是，TCL中环并没有满足现状，而是积极进军海外市场。考虑到以中东为代表的海外市场针对光伏产业有诸多得天独厚的区位优势，TCL中环的前沿产业链技术与中东的市场红利结合，无疑将创造更加非凡的价值。