又一家被大摩“看空”？千亿巨头目标价遭大幅下调

在“唱空”动力电池龙头宁德时代后，外资机构大摩又盯上了全球最大的单晶硅产品制造商隆基绿能。

6月8日，有市场消息称，摩根士丹利将隆基绿能的目标价从58元下调至38元，并小幅下调今明两年每股盈利预测，称其较行业竞争对手增长更慢。对此，隆基绿能董办相关负责人回应中国证券报记者，不用放大外资机构的研究结果，“我们不会去炒作这些内容，国内优秀的卖方分析师很多。”

截至收盘，隆基绿能跌0.58%至27.34元，最新总市值2073亿元。与2021年11月1日的盘中最高点73.54元/股相比，其股价已累计跌六成。

国内外机构盈利预测不一致

摩根士丹利报告指出，市场对电池板模块的盈利能力担忧过度。该机构分析师Simon Lee、Teresa Yan在报告中表示，尽管隆基绿能在技术上处于领先地位，但其在利润率最高的美国市场出货量较低，预计其盈利增长将低于晶澳科技。

隆基绿能专注于单晶光伏技术，是全球最大的单晶硅产品制造商。受硅料价格持续下探影响，今年以来，隆基绿能股价持续下挫，公司股价跌幅达35.66%。

隆基绿能曾经的证券简称是隆基股份。2022年5月16日，隆基股份更名为隆基绿能，自其更名以来的262个交易日，隆基绿能股价累计下挫44.79%，累计最大回撤达59.88%。

对于隆基绿能的盈利预测，国内外机构观点并不一致。

东吴证券在今年对隆基绿能年报及一季报点评中提到，基于光伏行业竞争加剧，略微下调公司2023年至2024年盈利预测，该机构预计2023年、2024年、2025年归母净利润分别为185亿元、228亿元和276亿元，同比分别增长25%、23%和21%。基于公司光伏一体化组件龙头地位，东吴证券给予公司2023年20xPE，目标价48.8元，维持“买入”评级。

中银证券5月10日发布研报称，给予隆基绿能“买入”评级。该机构认为，隆基绿能2022年盈利同比增长63%，2023年一季度盈利同比增长37%；单晶硅片出货较快增长，降本持续推进；电池组件出货稳步提升；氢能业务加速布局。

此外，今年以来，西南证券、信达证券、华安证券、国金证券等多家券商相继给出隆基绿能“买入”评级。

斥资百亿“逆势”加码扩产

高端产能依然紧缺

近来，光伏板块持续低迷，业内认为，光伏产业链部分环节已经出现阶段性产能过剩，竞争日益激烈，投资者对整个行业的短期前景感到担忧。

然而，隆基股份依旧选择斥资百亿加码一体化产能扩建。6月6日晚间，隆基绿能发布扩产公告，公司拟计划投建年产20GW单晶硅棒、24GW单晶电池及配套项目，总投资超125亿元。公司表示，扩产的产能预计明年下半年开始投产，全部达产可能要在2-3年以后。

隆基绿能表示，上述项目的实施有利于进一步提升公司硅棒和高效电池产能规模，优化公司产能布局和配比，提高公司一体化产业链竞争优势。

此外，隆基绿能一直坚持的是“不领先不扩产”，今年以来的多个产能投资计划也是基于对自身技术和市场的判断。有市场人士认为，隆基绿能本次扩产的方向偏上游产品，从目前来看，光伏产品端技术含量较低的环节已经形成产能过剩，而高端产能目前仍然紧缺，隆基绿能扩产主要是为了布局高端产能。

作为全球最大的单晶光伏制造企业，隆基绿能单晶硅片和组件出货量均位列全球第一。2022年，公司单晶硅片、电池、组件产能分别为133GW、50GW、85GW。根据隆基绿能此前披露的经营计划，2023年底，公司计划硅片产能达190GW，电池产能达110GW，组件产能达130GW。出货方面，隆基绿能计划今年实现硅片出货量目标130GW（含自用），电池、组件出货量目标85GW（含自用）。

业绩方面，隆基绿能2022年实现营收1289.98亿元，同比增长60.03%；净利润148.12亿元，同比增长63.02%。隆基绿能2023年计划实现营收超过1600亿元。