一季度盈利提升明显，华鑫证券予东方雨虹“买入”评级

（原标题：一季度盈利提升明显，华鑫证券予东方雨虹“买入”评级）乐居财经 彦杰6月14日消息，华鑫证券发布研究报告，给予东方雨虹“买入”投资评级。华鑫证券观点如下，一季度收入规模创历史新高，盈利提升明显。收入端：公司 2023 年一季度实现营业收入 74.95 亿元，同比增长 18.80%，收入规模创一季度历史新高，系与地产整体阶段性企稳有关。利润端： 公司 2023 年一季度归母净利润 3.86 亿元，同比增长 21.53%；扣非归母净利润 3.24 亿元，同比增长 9.33%。毛利率为 28.66%，同比提升 0.38pct，净利率为 5.04%，同比提升 0.11pct。现金流水平改善明显，存货周转显著好转。受益于零售端业务增长，公司现金流水平得到明显改善，2023 年一季度经营活动现金流净流出 38.06 亿， 流出额同比减少 9.78 亿，系因零售业务占比增加所致。 2023 年一季度收现比 1.10X，现金流量较为稳定竣工端显著恢复，防水新规带来市占率提升新机遇。下游地产信心尚待恢复，竣工端恢复显著。销售回暖尚未传导至开工端，开工端低于预期。 2023 年 1-4 月份房屋新开工面积 3.12 亿平方米，同比下降 21.20%；商品房销售额39750 亿元，同比增长 8.8%，销售端复苏迹象已现，但尚未带动开工端恢复；竣工端： 2023 年 1-4 月份房屋竣工面积 2.37 亿平方米，同比增加 18.80%； 2023 年一季度基础设施投资同比增长 8.50%。华鑫证券认为，随着下游地产竣工端修复预期兑现及政府保交楼政策持续增强，下游防水涂料及装修材料的需求将逐步提升，公司未来经营状况将趋于平稳。预测公司 2023-2025 年收入分别为 374.03、 439.07、 466.27亿元， EPS 分别为 1.29、 1.54、 1.62 元，当前股价对应 PE分别为 22.35、 18.73、 17.8 倍。相关公司：华鑫证券,东方雨虹sz002271