世运电路：6月6日投资者关系活动记录，山东浪潮资本投资有限公司、上海复星高科技(集团)有限公司等多家

2023年6月12日世运电路（603920）投资者关系活动记录，山东浪潮资本投资有限公司、上海复星高科技(集团)有限公司、山东省投资有限公司参与。具体内容如下：问：是否对原材料进行套期保值？答：公司主要原材料包括覆铜板、玻璃纤维布等，目前原材料价格总体保持平稳。公司通过多种手段来减少原材料价格波动对公司的影响1、优化供应链；2、提升技术工艺水平、提高生产效益；3、择机开展商品套期保值业务。问：公司曝光工艺有什么需要优化？优化后产能能高多少？答：公司曝光工艺从传统菲林逐步转向LDI；公司曝光工艺优化目标主要以品质提升作为重点，同时也可以减少生产过程中的损耗。问：公司人均产值的趋势？答：近年公司人均产值逐年提高，一方面是由于持续在推进自动化、智能化升级改造，本期定增也包括技术升级项目；另一方面由于产品结构的持续优化，公司产品单价随之提高。问：海外布局每个网点会配备几名销售？答：集团每个海外办事处通常配备2-3名销售，也会根据业务量进行分配适当增加。问：各个下游领域，如汽车、风光储、消费电子分产品毛利率？答：公司下游各板块并未按照产品毛利率拆分，一般来说新产品毛利率会比平均毛利率高受益于新能源汽车的发展，公司汽车业务今年占比仍将保持良好的发展势头；公司专注于优势产业，也有利于毛利率的稳步上升。问：服务器相关产品情况？亮点？收入？订单？答：公司一直深耕在汽车领域，随着近年汽车自动化、智能化的需求，在汽车产品的设计中，对算力的需求越来越大，会采用到很多服务器上的设计。例如新能源车的自动驾驶的智能座舱、车联网的需求，这也为公司提供了一个契机，技术同源把公司带到了服务器的领域。目前公司在服务器领域已经取得一些进展，其中与客户通过产业供应链合作，合作产品为大算力数据中心加速卡，公司提供产品所需PCB，目前处于小批量生产阶段，因后续可能存在市场环境、技术配合、订单落地等方面的风险，相关产品的顺利生产尚存在一定的不确定性。上述项目的具体合作情况基于与客户的保密协议要求目前不方便透露；未来公司将积极响应客户需求，发展I服务器、数据中心等相关业务。问：PCB行业非常成熟，其发展时间跨度较长，当时公司如何看中并切入汽车电子分类？当下对世运汽车电子未来3-5年如何规划？答：公司在汽车领域发展历史较久，十几年前进入该产业，当时产业门槛相对较高，进入难度较大；后来者进入该产业面临的门槛同样较高，因此汽车电子PCB市场竞争相对缓和。当时公司希望在相对稳定环境下发展，因此选择汽车电子行业并提前挖掘客户群，建立客户关系基础。总体而言，公司选择汽车电子作为发展方向是正确的选择，特别是近年新能源汽车发展的带动，公司现在所供应的新产品均已在2-3年前已与客户开始共同研发，因此从客户准入、时间及资本投入方面考虑，汽车电子准入门槛较高，对已在该供应体系的PCB企业来说具有一定的保护性。我们认为，公司发展除了体量之外，应更注重品质的提升，公司更看重的是与客户的长期及稳定合作。问：本次非公开的目的除升产能外，公司是否被动选择升市场占有率，亦或主动选择占有更多的市场？汽车为周期性行业，公司是否有思考过市场与供给端错配的可能？答：本次非公开募资的主要原因是公司有新客户、新产品、新技术的要求；新客户有新需求，例如新能源、风光储及服务器等行业；其中服务器新产品所需PCB与公司现有产品不同，如今服务器所需PCB层数普遍为20+层，I产品所需PCB层数24-28层，因此需要更新设备以匹配未来大量生产的需求。问：十四五期间公司和产业是否会加速或减速？答：目前下游电子产品更新迭代速度很快，一直有新技术出现，持续推动电路板技术发展电路板市场规模也在不断增大；公司也在顺应市场发展趋势，提前做好技术储备及客户对接，以此持续提升公司整体业绩。问：基于其他部分厂商在市场募资时间较早，世运融资时点是否较行业内其他企业为晚？答：0公司基于客户的需求以及自身的发展来部署产能，公司产品应用领域主要以长周期业务为主，其产品市场生命周期长，对品质要求尤为严格，因此过于快速的发展，不适合对产品质量的把控。问：除T客户外，其余主要汽车客户情况？答：1除T客户外，主要汽车客户为日本市场客户，如丰田，本田等国际知名品牌，公司于2009年开始与日本客户合作，多年稳定供应以及维持高品质生产，得到日本客户的信赖。问：公司业务未来的增量情况如何？答：2受益于新能源汽车的发展及普及，公司预期新能源汽车领域业务仍将保持良好的发展势头，目前国内和海外市场均开拓情况良好；根据行业报告预测，风光储发展速度也会比较快，因此该领域也是公司未来主要发展方向之一，储能最大为T客户，风力最大是V客户，去年全球装机排名第二，光伏最大为S客户，长期全球排名前十；另外，基于前期布局及技术积累，公司在服务器领域已取得一定进展，该领域也会成为公司大力开拓的市场之一。世运电路（603920）主营业务：各类印制电路板(PCB)的研发、生产与销售。世运电路2023一季报显示，公司主营收入10.15亿元，同比上升3.84%；归母净利润7503.0万元，同比上升58.87%；扣非净利润7434.09万元，同比上升57.75%；负债率42.77%，财务费用1775.99万元，毛利率19.03%。该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为21.34。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.79亿，融资余额增加；融券净流入17.51万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，世运电路（603920）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。