6月份以来近百个募投项目发生变更 专家提示警惕上市公司“凑项目”融资行为

6月份以来，多家A股上市公司发布公告，对公司募投项目进行变更。同花顺iFinD数据统计显示，6月份以来截至6月18日，已有98个募投项目发生变更。

从变更细节来看，大部分项目变更了实施进度、募投金额等，同时也有近20个项目变更了募资投向。对于这一现象，多位接受《证券日报》记者采访的专家认为，募投项目被认为是公司未来业绩重要的蓄水池，频繁变更募投项目容易影响投资者对公司的认可度，要特别警惕部分公司融资行为中的“凑项目”现象。

同花顺iFinD数据显示，在上述被变更的募投项目里，大部分属于“微调”，例如项目的建设时间、建设主体等发生变化，但项目的大方向仍得以保持。但也有公司在资金就位后的较长时间内，募投项目进展并不顺利，最终进行了变更。

6月13日，舒泰神发布公告称，将终止部分募投项目。具体来看，公司在2011年募资到位，在2018年2月份召开的董事会会议上审议通过了议案，拟使用部分超募资金10000万元，在四川省眉山经济开发区新区设立全资子公司，实施建设医药产业基地项目。

而直到日前，公司表示，“在募投项目实施过程中，医药行业、公司内部及外部环境发生了诸多变化，公司对化药和生物制品在四川产业化布局的需求发生变化，项目预计效益不能达到预期。为提高募集资金使用效率，避免投资损失，实现公司股东利益最大化，经审慎研究，公司拟终止对‘投资设立全资子公司四川舒泰神生物制药有限公司’项目（建设四川医药生产基地项目）的后续投资。”

北京看懂研究院研究员王赤坤在接受《证券日报》记者采访时说，公司在募资后可能会根据市场、公司战略等因素调整募投项目。但频繁变更募投项目可能会影响投资者对公司的信心和认可度。“如果募投项目的变更涉及资金流向，可能会引起投资者的质疑和担忧，进而影响公司的股价表现。因此，公司在变更募投项目时应该有合理的解释和说明，保持透明度和诚信度。”

此外，记者梳理公告发现，也有一些公司在募资就位之后，项目进展缓慢。

例如，学大教育2023年6月10日发布了关于调整部分募投项目的相关公告，根据公告，截至2022年12月31日，有两个项目的累计投入募集资金金额显示为0。而在调整了多个项目后，公司计划使用募集资金30000万元用于补充公司流动资金。

香颂资本董事沈萌告诉《证券日报》记者，募投项目发生变更的原因多种多样，有些是因为市场环境发生变化，导致当初计划的条件不具备；也不排除有些公司存在以募投项目为名义进行低成本融资的可能，类似情况发生的一个特点就是募投项目的可行性基础较为薄弱，或是在没有考虑到市场潜力的条件下单纯扩大产能，因此这样的募投项目被调整的概率较大。

盘古智库高级研究员江瀚在接受《证券日报》记者采访时分析，如果公司出现了资金到位较长时间后募投项目却发生变更的情况，确实存在“凑项目”融资的嫌疑。投资者应该关注公司的募投项目，了解其是否符合市场需求和技术发展趋势，同时也要注意公司的财务状况和经营风险。

江瀚认为，频繁变更募投项目可能会带来三个比较明显的风险点，“增加公司的成本和不确定性，因为募投项目的变更需要重新进行评估和审批；影响公司的信誉和声誉，因为频繁变更募投项目可能会被市场视为缺乏稳定性和可靠性；可能导致投资者信心受损，因为募投项目的变更可能会让投资者感到不安和不确定。因此，公司应该谨慎考虑募投项目的变更，并在变更前进行充分的论证和沟通。”

本报记者 李亚男