分红质量不断提升 央企控股上市公司分红居支柱地位

今年6月以来，不少上市公司分红方案陆续出炉。数据显示，2022年度，央企控股上市公司分红总额高达10660亿元，分红公司数量占比为77.6%，央企控股上市公司分红继续保持支柱地位。近期，上海证券交易所北方基地举办了“价值与投资——国企改革背景下的分红前景”走进上市公司专题活动，与会嘉宾通过观察央企上市公司的若干维度，聚焦央企上市公司长期持续分红价值。

央企分红居支柱地位

2022年国企改革三年行动实现高质量圆满收官后，今年国资委开启了新的一轮国企改革，市场的关注度持续升温。国资委统计数据显示，2022年央企累计实现营业收入39.4万亿元，同比增长8.3%，实现利润总额2.55万亿元和净利润1.9万亿元，同比分别增长5.5%和5%。央企不仅是国民经济的重要支柱，同时在二级市场上也积极回馈投资者。

中证指数公司市场服务部负责人金迪认为：“分红是央企经营质量与价值创造能力的综合体现。从国资委对于央企的考核来看，稳定分红反映了上市公司具有稳定的盈利预期和健康的现金流，与央企的‘一利五率’这样的考核目标、政策目标非常契合。分红企业的盈利能力要远高于不分红的这些上市公司，上市公司分红为投资者提供了很稳定的现金回报，也是央企价值创造能力的一个重要体现。”

《经济参考报》记者注意到，长期以来，央企控股上市公司分红居支柱地位，具有良好的资本市场示范效应。数据显示，2022年度央企控股上市公司分红总额高达10660亿元，分红公司数量占比为77.6%、平均股利支付率为40%、平均股息率为3.5%、连续5年分红占比为57.7%、连续3年红利增长占比为19.2%。可见央企控股上市公司“高分红”特征尤为凸显。

财通证券数据显示，从分红率水平和分布来看，2022年央企上市平台分红率中位数为30.9%（剔除未分红企业），比2021年提高0.6%；除去未分红企业，2022年分红率集中分布在40%-50%区间，占比30.6%，比上年提高0.9%。从分红公司数量变化来看，央企分红公司数量占全部央企上市平台的比例连续3年增长，2022年占比为77.6%，较上年增长1.6%；2022年提高分红率的央企共187家，占比43.1%。从行业分红率水平和变动情况看，2022年分红率中位数前3的行业分别是交通运输、石油石化、通信。

高分红央企备受投资者关注

业内人士认为，从投资角度来看，央企之所以能够维持其分红率，是因为有基本面作为“护城河”，高分红央企越来越受到投资者的重视。

大秦铁路总经理韩洪臣介绍，上市以来，大秦铁路连续十多年来进行了高比例的现金分红，年均现金分红比例超过50%，累计分红达到918亿元，加上7月13日即将派发的2022年度股利，现金分红总额将超过990亿元，相当于IPO和再融资募集资金的1.5倍。基于在分红方面的突出表现，公司连续入选“上市公司丰厚回报榜单”。

“公司高度重视投资者回报，考虑到公司货币资金比较充裕，按照上交所鼓励上市公司现金分红比例不低于30%的要求，经董事会决定，2022年每股派发人民币现金股利0.17元，共计派发现金股利18亿元，占当年归属于母公司所有者的净利润的49.54%。”中国通号董办负责人周士伟表示。

天地科技副总经理、董事会秘书范建表示：“天地科技近三年加快了数字化、智能化转型升级，持续做强智慧矿山建设、高端智能装备、煤矿安全技术服务等优势产业的主赛道。提出了研发设计加生产加技术服务加工程总包的覆盖全产业链的智能矿山一体化解决方案，主导了行业智能化建设的标准。”Wind数据显示，天地科技已实施现金分红18年，累计分红金额超40亿元。

上市公司分红质量不断提升

从整个A股市场的发展趋势来看，上市公司分红行为正持续改善。一方面是股利支付率低于10%的上市公司数量占比，由2007年的近50%降低至2022年的35%；股利支付率介于10%-40%区间的上市公司数量占比，亦由27%提升至41%。另一方面则是目前沪深市场连续3年、5年及10年分红的上市公司家数分别超2000家、1600家及700家；其中连续3年分红上市公司数量占比由2005年的38%提升至2022年的58%。

长期以来，针对上市公司分红的监管规范不断完善，促进上市公司分红质量不断提升。证监会先后发布了《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》等规定。

2022年5月，国务院国资委制定印发了《提高央企控股上市公司质量工作方案》，支持符合条件的上市公司科学高效规范地开展中长期激励，建立健全覆盖经营管理骨干和核心科研技术人员的激励机制，统筹运用上市公司股权激励以及科技型企业股权和分红政策，加大对科研人员的激励力度，充分调动关键岗位核心人员的积极性和创造性，更好吸引和留住人才。

上述工作方案还提到：中央企业、上市公司要提升处理应对资本市场复杂情况的能力，提高反应速度、决策效率和执行效率，依法依规、适时运用上市公司回购、控股股东及董事和高级管理人员增减持等手段，引导上市公司价值合理回归，助力企业良性发展。支持上市公司综合考虑行业特点、经营模式、所处发展阶段、盈利水平、资金需求等因素，制定合理持续的利润分配政策，鼓励符合条件的上市公司通过现金分红等多种方式优化股东回报。