壮大私募基金规模 为股市注入更大稳定性

阎 岳

即将于今年9月1日实施的《私募投资基金监督管理条例》，将各类私募基金都纳入规范发展、依法监管范围，这有利于增强投资人信心，从而壮大长线资金规模。

截至2023年5月份，在中国证券投资基金业协会（下称“中基协”）登记的私募基金管理人2.2万家，管理基金15.3万只，规模在21万亿元左右。这些私募基金单个主体的规模不一定很大，但汇聚起来就是一股庞大的力量，在中国特色现代资本市场建设中承担着重要责任。

今年2月份，中国证券业协会发布的《首次公开发行证券网下投资者管理规则》（下称“管理规则”）对私募基金参与打新做出了规定，要求私募基金管理人注册网下投资者应“具备一定的资产管理实力，其管理的在中基协备案的产品总规模最近两个季度应均为10亿元(含)以上，且近三年管理的产品中至少有一只存续期两年(含)以上的产品”。同时，管理规则要求私募基金管理人将网下打新纳入合规风控体系，指定专职人员加强合规管理和风险控制，方能合规展业。

今年6月初，北交所、全国股转公司制定的《北京证券交易所 全国股转公司提升服务能力综合行动方案》提出，优化发行承销全流程服务，推动私募基金等机构投资者以“银团模式”参与新股战略配售。

以上涉及新股发行的相关规则，都把私募基金作为重要机构，足见其在融资端的重要作用。

截至2023年一季度，私募股权基金（含创业投资基金）为实体经济形成股权资本金超过11.6万亿元。自股票发行注册制试点以来，近九成科创板上市公司、六成创业板上市公司和九成以上北交所上市公司在上市前获得过私募股权基金支持。

私募基金的资产管理水平也在提高。统计数据显示，今年上半年有近六成私募基金取得不错成绩，百亿元级私募旗下300多只产品收益率均在10%以上。在上半年取得正收益的私募基金中，64只收益率超过100%，247只介于50%至100%之间，1298只介于20%至50%之间，2683只介于10%至20%之间。

进一步规范私募基金治理体系，拓宽其资金来源，发挥其服务实体经济、促进科技创新等功能作用，十分必要。近日，证监会负责人在《私募投资基金监督管理条例》座谈会上指出，拓展私募基金募资渠道，促进行业高质量发展，措施之一是“丰富资金来源，逐步扩大引入保险资金、社保基金和养老金等长期资金”。

笔者认为，推动私募基金规模稳步增长，促进其产品类型和投资策略更加多元化，可进一步优化投资者结构，增强市场稳定性。私募基金多样化发展，有助于促进市场价格发现、平抑市场波动以及增强市场韧性。随着私募基金的社会认可度越来越高，居民储蓄向资本市场转移的步伐将会加快，这是提高直接融资比重的必由之路。