首批混合型科创票据即将发行 精准引导金融支持科技创新

本报记者 杨 洁

据中国银行间市场交易商协会（以下简称“交易商协会”）7月20日消息，为贯彻落实《加大力度支持科技型企业融资行动方案》的要求，为科技型企业提供全生命周期的多元化接力式金融服务，交易商协会创新推出混合型科创票据，首批产品拟于近期发行。

接受《证券日报》记者采访的市场人士表示，交易商协会推出混合型科创票据，在募集资金用途和债券条款设计上均实现股债联动，为科技型企业提供多元化接力式金融服务，填补债券市场混合型资金缺口，实现从债到股的光谱效应。

创“活”运作机制

满足企业股性资金需求

交易商协会自2022年5月份推出科创票据以来，截至目前，共支持144家企业发行科创票据398只，金额合计3418亿元。其中，三一集团、吉利控股、红豆集团、恒力集团等20家民营企业发行科创票据77只，金额合计525.2亿元，占比15.37%。惠及上百家具备科技创新称号、核心技术和竞争优势的企业，募集资金精准投向信息技术、生物医药、集成电路、高端装备等战略新兴领域。

近期，交易商协会进一步推出混合型科创票据，重点解决科技型企业股性资金不足的问题，通过条款设计引入更多债券市场投资人参与科技型企业成长。

在运作机制方面，混合型科创票据将匹配企业全生命周期中的所处阶段，优化产品结构，实现条款设计的股债混合性。结合不同阶段科技型企业融资需求差异及成长性，可灵活设置浮动利率、转股、担保等不同条款。例如，首批项目中四川发展、陕西投资、南京交通、合肥兴泰、宜宾发展等企业通过浮动利率挂钩发行人投资科技型企业成长收益，保障和丰富投资人收益来源；上海临港债券投资人在窗口期可将持有债券转换为基金份额，将基金未来收益转让给投资人；湖北路桥通过135项专利权质押，增强偿债保障措施。

受访的市场人士表示，首批混合型项目的尝试，有利于引导市场机构以股权投资思维与科技型企业共成长，加强种子期、初创期、成长期等科技型企业融资支持力度，并保障和丰富投资人收益来源。

本次首批混合型科创票据发行主体覆盖上海、江苏、安徽、湖北、四川等创新高地，以金融“活水”滋养区域科技型企业发展。上述市场人士表示，本次混合型科创票据的推出，以尊重市场规则和产业发展规律为前提，以资本纽带、股权纽带为突破口和切入点，围绕科技型企业不同成长周期的差异化需求，形成金融产业培育合力，强化金融助力区域创新发展。

尊重市场自主选择

激发各方参与热情

记者了解到，在新产品模式下，交易商协会仅提供发行结构条款基础框架，市场成员可结合不同发展阶段企业的风险特征和具体需求自主设计。鼓励市场成员面对不同发展阶段企业的风险特征和具体需求，切实发挥投行作用，在基础条款之上，自主和灵活设计结构条款。同时，优化科技型企业信息披露要求，重点关注科技型企业未来成长，强化发行条款等关键信息披露。在注重条款合规性的基础上，强化市场服务质量、尊重市场自主选择，促进金融资源有效配置。

首批混合型科创票据项目引起投资人广泛关注。境外投资人、保险资金、理财资金等各类市场主体均积极与发行人进行对接，该产品获得了投融资双方的认可和欢迎。

多家发行企业表示，新模式能够为其投资科技型企业提供资金，解决科技型企业股性资金来源不足的难题，也能够通过结构设计让债券投资人分享科技型企业成长的红利。

接受记者采访的多家主承销商表示，混合型科创票据将切实满足科技型企业“股债联动”、混合型融资需求。

交易商协会表示，下一步，将持续加大对科技型企业融资的支持力度，以创新性的方式落实金融支持科技创新，更大力度、更实举措支持科技型企业发展，引导更多资金精准流向科技创新领域，营造有利于科技型企业成长的良好环境。