新计算时代，CVC们应该怎么投？

人工智能（AI）似乎终于在今年迎来关键的突破性时刻，产业再次掀起投融资热潮，从一级市场“火”到了二级市场，处处弥漫着AI的味道。

可以说，2023年人工智能赛道的投融资热度，如同今夏的高热天气——甚至，极有可能成为史上气温最高一年。热潮之下，投资机构对人工智能公司又有着怎样的判断视角？看底座，看中间层，看应用。相比较而言，科技巨头们显然更加看重“底座之争”。

新计算时代呼啸而来，算力的“底座”色彩越发浓厚。新计算时代，CVC（企业风险投资）应该怎么投？作为联想集团的全球科技产业基金，联想创投坚定地给出了自己的答案——将围绕新计算时代进行布局和投资，推动算力成为国家竞争力最基础的设施。

再掀热潮

从1950年图灵测试再到2022年底Chat-GPT的横空出世，人工智能的发展经历了多轮起伏更迭。在此进程中，风险投资(VC)的作为，可在一定程度上反映出行业的热度与趋势。

自2000年以来，人工智能产业投融资总体趋势是向上发展的。其中，2018年以及2021年融资事件数以及融资金额均达到相当高度。经历略微“平淡”的2022年之后，今年AI赛道迎来了新一轮的投融资热潮。天眼查研究院发布的数据显示，2023年上半年人工智能产业领域月均融资事件达48起。其中，5月融资事件数量位居月度前列，拥有61起；除此之外，6月以及3月以54起、50起位列二、三位。

人工智能，鉴于其“交叉学科”的属性，与之相关的前沿产业也是“百花齐放”，从自然语言处理、计算机视觉到芯片、机器人再到自动驾驶，均有广泛的涉猎。从2023年上半年的融资事件的行业分布来看，前沿技术、机器人以及集成电路的融资事件数量位居前列，自动驾驶在这三者之后，也拥有了20起相关的融资事件。

值得注意的是，人工智能产业的发展已经与相关地区科技创新紧密连接在一起。纵观国内省市的人工智能产业发展，可以明显发现人工智能融资事件的数量与地方发布的政策措施、地区GDP，研发经费的投入有着明显的正相关的关系。从融资事件的地域分布来，北京、上海、广东、浙江以及江苏，相关的融资事件数量位居前列，分别有76起、59起、53起、37起以及30起。除此之外，安徽以及陕西也分别有6起融资事件。

另据摩根士丹利新近发布的报告显示，人工智能驱动的工具不仅能够创造更好的内容制作工具，并将持续改善交通和其他服务的共享经济市场，总的来看，人工智能将释放6万亿美元的科技投资潜力。

就当前而言，虽然AI赛道投融资再掀热潮，但其巨大的投资潜力显然远未充分释放。因此，业界普遍认为，今年以来AI赛道再次掀起的这波投融资热潮，可谓方兴未艾，未来极有可能长期呈现持续高热的态势。

底座之争

关于当前火爆的AI大模型技术可能带来的这一轮人工智能产业投资机会，华泰证券称将重点集中在四个方面：

第一，AI应用的逐步丰富将推动芯片等相关市场保持强劲增长，算力需求增长会率先利好算力芯片、光模块、服务器产业链等“卖铲人”；第二，大模型会大幅提高硬件产品的“思考”能力，而机器人技术的发展会提高硬件产品的“行动”能力，机器人、AR、VR、无人驾驶车等新硬件形态可能成为AI 2.0时代的硬件载体；第三，就大模型企业来说，未来可能呈现国内外各有数个赢家的寡头竞争格局，“数据-模型-应用”飞轮的顺利运转将会是企业可持续发展和迭代的关键；第四，长期看来，AI 2.0时代最大的投资机会在应用，而落地节奏或与行业数字化程度成正比。

简而言之，“看底座、看中间层、看应用”，这几乎成为投资机构对人工智能公司的主要判断视角。从目前的出手情况来看，巨头们更多地重注于“底座之争”，并主要由其旗下CVC下场逐鹿。

在一众CVC中，联想创投、腾讯投资、百度风投以及哈勃投资(华为旗下的机构)，表现突出。百度自不必说，All in AI的态度让其在不论是自动驾驶领域还是大模型领域都占据了头部的位置；哈勃投资，以“硬科技”投资为主，大家较为熟知的是其对芯片领域的投资是一项非常“慷慨”；腾讯投资，除了对游戏有兴趣外，对于布局前沿技术也是不遗余力，今年已多次出现在明星级初创企业的投资人名单中，其中不乏类似，已被美图收编的“光年之外”。

成立六年来，联想创投始终坚持围绕集团“端、边、云、网、智”和服务转型的核心战略布局早期前沿科技。迄今为止，联想创投共投出超200家优秀科技企业，包含11家IPO企业、40多家独角兽，同时投资孵化出10余家子公司和创新业务。

对于人工智能产业，联想创投已经关注了很长时间，早上一轮AI投资热潮之时，就捕获了寒武纪、旷视、第四范式等多只当之无愧的AI独角兽。

在大模型创业公司的投资上，联想创投亦已有过布局，澜舟科技是代表之一。2022年2月，北京澜舟科技完成由联想创投、斯道资本共同领投，创新工场跟投的人民币近亿元的Pre-A轮融资。

今年7月，联想创投宣布独有投资人工智能基础大模型公司「nyonic」，该公司旨在打造面向行业的专业大模型。创始团队包括欧洲科学院院士、OpenAI GPT核心成员，和原SAP全球高级副总裁兼全球AI负责人等。作为一家欧洲公司，nyonic总部设在德国柏林，同时在上海设立有研发中心。

生态融合

未来，人工智能的行业分工将会更加细致，以至于除了大厂之间的“底座之争”，应用层之间也会弥漫着竞争的硝烟，届时每个行业可能都将希望拥有自己的“大脑”。也就是说，随着人工智能加速发展，行业企业通过系统创新、坚持开源开放，能够加速产业生态繁荣发展，用强大的算力支撑人工智能产业高质量发展。未来世界的竞争，最基础的将核心聚焦在三件事情——粮食、能源与算力。

近日，毕马威与联想集团联合发布《“普慧”算力开启新计算时代》报告。报告指出，其幕后的核心引擎——算力正由终端计算等需求驱动的“被动式”发展，转向促进AI大模型训练、实现通用人工智能、超越经典计算等代表的“主动式”发展。新硬件、新架构竞相涌现，现有芯片、操作系统、应用软件等都可能被推翻重来，新计算时代呼之欲出。

报告认为，新计算时代，大国和大企业主导的算力竞争将愈演愈烈，硬核的技术实力、雄厚的资金储备、高水平的人才队伍等都是参与竞争的“加分项”。那么，未来世界需要多少算力？

相关数据显示，深度学习出现之前，用于AI训练的算力增长大约每20个月翻一番；之后，用于AI训练的算力大约每6个月翻一番；2012年后，全球头部AI模型训练算力需求更是加速到每3-4个月翻一番，即平均每年算力增长幅度达到惊人的10倍；目前大模型发展如火如荼，训练算力需求有望扩张到原来的10到100倍，算力需求的指数级增长曲线将更加陡峭。

因此，联想创投判断未来十年世界对算力的需求将有百倍增长。从2016年成立，联想创投就将新计算作为重点投资方向，目前已投资布局了新的计算架构、应用导向的芯片设计、端边云协同等算力相关领域。在日前举行的联想创投2023 CVC创投周活动中，“智慧芯/新计算”展区集中展示了联想创投投资的10余家芯片企业，其中被投企业图灵量子带来了光量子芯片、量子AI一体机等产品；寒武纪展出了首款采用Chiplet技术的人工智能芯片，为行业提供更高性价比的AI算力体验；芯驰科技带来了全场景的智能汽车芯片产品及解决方案展示。

“机器人、AR/VR、IoT、车载计算等新场景所需要的算力，未来10年仍然有100倍的算力需求。”联想集团高级副总裁、联想创投集团总裁贺志强表示，联想创投将围绕新计算时代进行布局和投资，推动算力成为国家竞争力最基础的设施。

让被投企业在企业场景中快速验证技术能力，是联想创投作为CVC的独特优势。长期以来，联想创投一直致力于在联想集团与被投企业之间架设起生态合作的桥梁，在为被投企业提供生态及资源扶持的同时，推动被投企业和联想主营业务不断融合，开展更深更广的生态合作，甚至在未来成为联想核心业务或核心技术的重要组成部分。“经过6年多的实践，我们认识到不是联想赋能大家，而是大家双向赋能。”

作为老牌科技劲旅，联想集团正是一家世界领先的算力公司，引领性地提出“普慧算力”理念，并对此持续展开深度实践。展望未来，“普慧”算力能够强有力地推动跨层级、跨地域、跨部门数据汇聚融合、共享交换和开发应用，充分盘活数据资产，将中国的“人口红利”转变为“数据红利”。在全球算力供给告急的背景下，“普慧”算力正在迎来规模化、产业化发展机遇。

而在如此“普慧”算力引领之下的“双向赋能”，必将促使围绕新计算时代进行的布局和投资，拥有一个更加确定、更加美好的未来。