或迎最佳配置时点！多家机构看好港股二季度成长潜力

4月11日，港股保险板块全线拉升，新晋上市险企阳光保险（HK:06963）领涨行业，盘中最高上涨逾6%。众安在线、中国再保险等跟涨。

目前，二季度已开启，港股保险板块乃至香港资本市场呈现出新动向，多家券商机构集中发布研报称，二季度港股市场或迎来全年最佳行情，是做多港股的窗口期。

回望今年一季度市场表现，年初到春节前，防疫政策的优化、稳增长政策的持续推出以及较强的基本面复苏预期带动港股持续上涨；而春节后至3月下旬，对中美关系担忧再起、海外货币紧缩预期以及对欧美银行体系流动性风险的担忧再度拖累港股表现。年初至3月末，恒生指数小幅上涨2.7%。

从多方分析来看，市场回调是阶段性表现，鉴于国内经济仍处于向上修复当中，总体下行风险较小，因此二季度港股市场预期乐观。

国泰君安研报指出，二季度国内经济预期企稳向上、政策端或有更多积极催化，叠加美元美债或再度进入下行通道，将显著利好港股成长板块。

中信证券研报同样认为，在国内外利好因素影响下，市场情绪转暖，也将带动估值抬升。结合当前港股较强的相对估值优势以及仍在持续上修的2023年盈利增速预期，判断二季度港股市场或迎来全年最佳行情。

中金证券则从港股自身具有的较强的抵御外部风险能力维度入手，认为港股市场有相对充裕的下行保护空间，并且尾部风险大体消除，以及伴随越来越多的政策利好信号持续释放，港股的结构性机会依然可期。

那么在具体配置策略方面，机构的观点又如何呢？梳理来看，具备良好成长性、估值被低估的板块更为值得投资者关注。

比如保险板块，在国泰君安看来是值得增持的板块。“从年报和调研情况来看，普惠型保险对商业保险需求端替代的负面影响已经过去，同时各家保险公司坚持走增长更为确定的优质代理人发展道路，使得2023年保险复苏的确定性大幅提升。”

的确，从刚刚公布的上市险企年报信息来看，尽管行业仍在深度调整，但转型成效已愈发明显。

从代理人队伍来看，虽然上市险企仍在减少代理人数量，但整体减幅已趋缓，不仅如此，中国太平还实现代理人规模正增长，达到39.1万人，为行业企稳释放更多积极信号。

另一方面，代理人队伍质态改善显著，产能大幅提升。比如平安人寿新增人力中“优+”高素质代理人占比同比提升14.1个百分点，代理人人均新业务价值同比增长22.1%；阳光人寿达到MDRT标准的人数同比增长31.4%，人均产能同比提升13.9%至1.4万元。

在传统的代理人渠道之外，各家险企也不断构建其他渠道优势，形成多元协同发展。较为典型的如阳光保险在团险、融客、网销、经代等渠道也在加快发展步伐，优化业务结构，探索创新发展模式，提升价值发展能力，满足不同场景下客户需求。

财险方面，行业持续维持高景气度。上市险企车险保费收入普遍实现稳健增长，夯实基本盘；同时，非车业务大幅提升，成长为增长新引擎。

在业内分析师看来，保险业整体仍然处于历史最低估值区间，但伴随着基本面复苏，2023年或是保险板块走出新一轮行情的起点。优质潜力、低估值、高分红，这也正是券商机构看好保险股的根本逻辑。