融创最新发布,事关600多亿债务重组!

01、逾75%债权人支持融创境外债重组

4月20日，融创中国在港交所发布公告称，其本金总额为90.48亿美元（超600亿人民币）的境外债务重组方案，截至公告日期，占现有债务超过75%的持有人已递交加入重组支持协议的函件。

公告还提到，考虑到部分债权人需要更多时间来完成加入重组支持协议的内部程序，同意费截止日期将延长至2023年5月4日香港时间下午5:00。融创中国表示，此举是为了响应部分债权人的要求和建议，以便他们能够加入重组支持协议。

回溯来看，3月28日，融创中国发布公告称，对于90.48亿美元境外债务重组，包括境外美元票据77.04亿美元及其他境外债务约13.44亿美元，以及应计未付利息总计约11.89亿美元，与债权人小组（其债权占现有债务未偿还本金总额超30%）就重组条款达成协议。

整体来看，融创中国重组方案将上述境外债务分为降杠杆、留债展期两大方面进行重组，为债权人提供了可转换债券、强制可转换债券、转换为部分融创服务股权、置换新票据等多种选项。

此后一天，融创中国董事会主席孙宏斌现身境外债务重组说明会。在说明会上，他表示，公司出现流动性困难，主要是因为追求规模的惯性让公司在投资上过于乐观和激进，在管理上也存在授权过于下放等问题，导致安全垫不够厚，没能经受住这一轮考验。

对于境外债务重组，孙宏斌表示只有两个要求，一个是快，因为这是公司恢复正常经营的一个基础；另一个是方案要系统、周全，能支持公司真正恢复过来、走出困境，因为只有走出来，债务重组才有意义、才能保护所有债权人的最终利益。

融创中国执行董事兼行政总裁汪孟德表示，此次境外债务整体重组，是公司恢复经营道路上重要的里程碑。“公司以可持续的资本结构和支持经营恢复为核心目标，充分听取了债权人的意见和建议，经过多轮反复商讨形成了这一切实可行的方案。目前，持有重组债务超过30%份额的债权人小组已签署重组支持协议。”

这也意味着，仅仅20多天后，融创中国约百亿美元规模的境外债重组就被超过75%债权人所认可，境外债重组也将迎来成功。

02、预计后续优化债务结构，加快开发销售节奏

融创中国为何能获超75%债权人支持，实现境外债务重组？对此，中国企业资本联盟副理事长柏文喜分析指出， 这一结果当然是融创自己所期望的，也是融创与相关债权人密切沟通、相互支持和展现诚意的结果。

“从爆发流动性危机以来，融创及其实际控制人对于挽救公司和维护相关各方利益付出了艰巨努力与相当的诚意，为市场所认可，且融创提出的债务重组方案充分展现了在目前条件下最大程度保护债权人利益的考量。另外，政策面和行业逐步向好等因素，加上债权人对行业现状与企业现状的充分认知，接受目前的重组方案应该是各方能够实现最大利益的共识，这也是融创债务重组方案得以通过的根本原因。”柏文喜如是说。

那么，境外债务重组方案通过以后，融创接下来的工作重点在哪里？距离公司恢复正常运营，还有多大距离？

柏文喜指出，债务重组方案通过以后， 融创来自于债权人的流动性压力暂时得以化解，无疑有利于其推动项目与公司层面的资产重组和业务调整，乃至引进新的合作方、新的资源以促进公司层面尽快全面复工复产复售，并在此基础上，借助当前逐步向好的市场态势而推动公司恢复正常运营。

03、为其他出险房企债务重组提供案例借鉴

值得一提的是，自出现流动性危机后，融创在努力寻求和推动整体解决方案，支持公司恢复正常。从去年底开始，外界开始传出融创的利好消息。

从融资方面来看，去年12月，中国华融、浦发银行、中信信托与融创中国就上海董家渡项目融资合作完成股转交易，根据合作协议，中国华融、以浦发银行牵头的6家银行组成的银团（浦发银行、上海银行、上海农商行、交通银行、兴业银行、北京银行）、中信信托等合作方携手对上海董家渡项目注资，新增融资总量将超120亿元， 所注入资金用于该项目的整体开发、建设、运营。同时，东方资产也与融创中国就武汉桃花源项目达成融资合作。据融创中国执行董事兼行政总裁汪孟德介绍，融创积极推进和AMC（资产管理公司）的合作，目前已经落地了上海董家渡、武汉桃花源等项目，合作落地规模超200亿元，还有很多项目在持续推进和落地过程中。

在境内债方面，今年1月3日，融创房地产集团有限公司发布公告称，总计160亿元的境内债券整体展期方案获债券持有人会议表决通过。值得一提的是，同一天，项目层面上，融创以35.8亿元向华发转让深圳冰雪文旅城股权，双方将设立合资公司，共同负责项目后续的开发建设及销售，以及冰雪项目和酒店项目的运营管理服务。

关于境内项目层面的融资，据汪孟德此前介绍，绝大部分项目的贷款还比较正常，尤其是核心城市的、与实力合作伙伴的合作项目。对于一些由于市场下滑造成贷款展期的项目，融创一直在积极争取金融机构的支持，对于银行类通过“总对总”推动等进行合理的展期；对于一些信托等展期难度较大的融资，公司也在积极与金融机构沟通制订整体解决方案，通过引入AMC等第三方资金的方式去解决。此外，融创还在积极申请保交楼专项借款、配套融资等，确保项目的建设及交付，目前第一批次保交楼资金已落地约110亿元；第二批次也有几十个项目获批，资金已有实质落地，公司也在积极推动银行的保交楼配套融资，已有部分项目落地放款。

在此背景下，融创此次实现境外债务重组，于行业而言也有其意义。柏文喜指出，融创中国债务重组方案的通过，对于行业信心的恢复，无疑是一个明显的利好，同时对于其他出险房企的债务重组工作也提供了一个案例性的借鉴。也就是说，只要债务重组充分考虑各方的利益，重组方展现出足够的诚意，同时相关各方进行充分的沟通，在债务重组上达成共识完全是有可能的。