逸仙(逸仙电商转型初见成效，护肤业务成重点)

逸仙电商的战略转型已初见成效。

11月22日，完美日记母公司逸仙电商发布2022年第三季度业绩报告。报告期内，逸仙电商第三季度营收8.579亿元，毛利率稳步上升。

谈及业务上涨的原因，财报显示，主要是由于护肤品牌的贡献增加、成本优化，以及更严格的定价和折扣政策。

伴随一系列“降本增效”的措施，Non-GAAP口径下，逸仙电商净亏损实现大幅收窄41.5%，财报数据的向好给到市场希望，逸仙电商的复苏也让整个国产美妆行业看到曙光。

对于这份成绩单，逸仙电商的创始人、董事长兼首席执行官黄锦峰表示：“第三季度，逸仙电商继续聚焦于品牌建设、提高运营效率及深耕研发等多方面的工作，三季度的财报数据验证了我们转型工作的有效性。”

营收结构优化

聚焦本季度财报，分品类来看，“护肤业务”成为逸仙电商战略转型的重点，也已成为公司发展的第二增长曲线。

报告期内，逸仙电商护肤业务实现营收2.694亿元，同比增长33%，占总营收比例上升至31.4%。其中，三个中高端护肤品牌，即DR.WU达尔肤、EVE LOM和Galénic法国科兰黎，营收同比增长69%。

彩妆业务上，逸仙电商实行“先稳后进”战略，在合理放缓速度的同时聚焦品牌资产建设。

在该季度，逸仙电商主品牌“完美日记”在底妆品类的拓展上成果显著，成功将SmartLOCK™技术拓展至遮瑕膏品类，天猫散粉市占率环比提高，助力完美日记品牌天猫双十一利润率创新高。

这些努力在市场上也得到回应。报告期内，完美日记荣获多项大奖。双十一期间，Pink Bear皮可熊X三丽欧联名系列产品的销售额突破2000万，位列天猫唇釉热销榜TOP1；小奥汀爆款卧蚕笔销售额突破1000万，一跃成为抖音卧蚕笔眼线液爆品榜和京东卧蚕笔品类TOP1。

而在逸仙电商对各项业务进行调整、优化的同时，也在减免不必要的费用。

第三季度，逸仙电商的总运营费用从上年同期的12.8亿元人民币下降到8.57亿元，下降了33.1%，运营效率大幅提升的同时，也能看出逸仙电商在缩减非必要的财务费用支出。

此外，逸仙电商的销售和市场费用也在大幅下降，销售和市场费用能够减少的主要原因，则是网络营销活动的效率提高。

从结果看，受益于高毛利率的护肤品牌销售逐步增长、严格的促销折扣管理，叠加运营效率持续提升等因素，逸仙电商毛利率稳步提升。伴随销售及市场费用进一步减少，经调整后，逸仙电商净亏损也大幅收窄。

经营现金流方面，逸仙电商在该季度达到约2180万元，持续两个季度转正。

总的来看，截至2022年9月30日，公司的现金、限制性基金和短期投资为26亿元，拥有足够的流动资金，可以更加灵活地实现战略目标。

渠道改革，加大研发

除上述提及的调整业务结构、降本增效外，渠道方面，逸仙电商也在优化。

在逸仙电商看来，伴随疫情反弹，国内线下零售遭受重创，但长期来看，线下门店仍是新零售的重要渠道。对于消费品牌而言，布局线下不仅能最大限度地拉近与消费者的距离，也是品牌升级的重要途径。

在此理念下，逸仙电商三季度仍积极实行线下门店的转型。

一方面，逸仙电商不断优化自营门店的规模，并持续探索加盟模式，以开拓下沉市场并改善线下门店的盈利能力。

另一方面，逸仙电商也在积极探讨与其他分享渠道合作的模式。7月2日，京东新百货全国首家旗舰店在四川成都春熙路正式开启运营。该旗舰店由京东与完美日记深度合作，双方在商品布局、店面运营、用户服务等多方面优势互补。

在线上渠道，逸仙电商在持续提升传统电商渠道ROI的同时，也在加大与抖音等新渠道的合作。财报显示，第三季度，逸仙电商直播渠道进步显著，达人主播能力也在提升。目前，抖音直播业务也成为逸仙电商新的增长引擎。

另在业内最关注的“研发”层面，逸仙电商在2022财年前三季度已累计投入超过1亿元，位居国货美妆集团头部，与全球行业研发水平持平。

单看第三季度，逸仙电商2022年第三季度研发投入3390万元，占总净收入比的3.9%，且逸仙电商的研发投入也带来成效。

在伦敦IFSCC国际化妆品科学大会中，逸仙电商的两项研发成果亮相。其一为具有缓释控释功效的水杨酸纳米乳，逸仙电商就其祛痘功效进行了探究。第二项研究则基于在3D全层人体皮肤模型中，葡萄花细胞提取物对抗不同环境压力的能力。

目前，这两项成果已分别应用到DR.WU达尔肤复合酸系列、GALENIC法国科兰黎雪藻系列等多款产品中。在产品开发方面，本季度，DR.WU达尔肤三修水乳重磅推出，多方位修护痘肌泛红问题。完美日记“不闷痘”遮瑕膏新品也推出，为消费者轻松打造无瑕精细底妆。

从这一层面也能看出，逸仙电商的研发投入能够成功被产品应用。这就与国内部分企业无法落地的“实验室研发”拉开了差距。

不断蓄力，转型初见成效

实际上，进入2022年以来，受国际大环境影响，美妆原材料成本显著提升。加之国内疫情的冲击，化妆品行业短期发展放缓。

根据魔镜数据，今年双十一全周期护肤交易额345亿元，同比降低7.7%，彩妆交易额 57.31亿元，同比25.1%，由于魔镜并未对优惠券和满减进行统计，综合考虑预计天猫整体美妆护肤品类的下滑幅度超过10%。

但从中长期角度看，未来化妆品市场依然具备巨大发展潜力。对此，美妆企业更应该着眼于增强资金实力，强化研发能力，发挥平台优势。可以肯定的是，逸仙电商正修炼内功，以增强公司穿越周期的发展韧性。

在外部不确定因素增强的环境下，今年6月，逸仙电商对外公布了“新五年战略发展计划”，以推动长期和可持续增长。

具体而言，这五年，逸仙电商的战略转型将分“三步走”：第一步，实现利润；第二步，持续投入产品研发和品牌建设；第三步，公司全面进入新的增长阶段，这意味着逸仙电商在进一步提升研发能力。

从目前的成绩来看，逸仙电商正为完成新的“起跳”不断蓄力。

对于全年业绩展望，逸仙电商整体持谨慎乐观态度。黄锦峰也表示：“未来，我们仍会持续推动逸仙的可持续发展转型，为公司中长期的健康发展奠定坚实基础。”

而在财报发布后，多家券商机构也给予了逸仙电商给积极的评价。

其中，申万宏源表示：国际品牌分化加剧，多家公司Q3表现受挫，不断为国货公司释放市场空间。Z世代成为消费主力军，对国货的认可度和接受度更高，国货化妆品迎来发展契机。