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券商板块(行业风口丨涨近4%,多重因素催化券商板块大爆发“政策边际利好+估值底部+业绩环比改善”,机

来源:峰值财经 发布时间:2024-05-09 浏览量:

南方财经全媒体 资讯通研究员赵阳 综合报道

受二级市场活跃度持续提升消息影响,A股证券板块再度上扬。11月15日,截至收盘,板块涨幅3.71%。拉长周期看,11月以来,证券板块涨超12%。

11月15日,湘财股份3天3板,财达证券、光大证券首板涨停,国联证券、东方财富、广发证券、东方证券涨超5%,中信建投、国海证券等跟涨。

行业风口丨涨近4%,多重因素催化券商板块大爆发!“政策边际利好+估值底部+业绩环比改善”,机构:配置时机已到

(图源:东方财富)

资金流向方面,证券板块获主力资金净买入超36亿元,位列第二。个股东方财富净买入11.60亿元,居榜首,光大证券净买入8.47亿元,广发证券净买入3.36亿元,中信证券、财达证券、国联证券、兴业证券、华泰证券、中信建投、海通证券、山西证券、国海证券均获主力资金净买入。

行业风口丨涨近4%,多重因素催化券商板块大爆发!“政策边际利好+估值底部+业绩环比改善”,机构:配置时机已到

(图源:东方财富)

行业风口丨涨近4%,多重因素催化券商板块大爆发!“政策边际利好+估值底部+业绩环比改善”,机构:配置时机已到

(图源:东方财富)

消息面看,中国结算最新数据显示,截至今年10月底,我国投资者总数已突破2.1亿户(含已开立A、B股账户)。从10月份数据来看,受国庆长假因素影响,单月新增投资者数量环比下降22.09%,为80.29万户。从全年来看,2022年前10个月,我国投资者账户数量累计增长了1304万户。此外,近期多家券商在研报中表示,当前投资者情绪显著回暖

后疫情时代,券商财富管理空间广阔

西部证券认为,后疫情时代,伴随居民储蓄上升,在房住不炒背景下权益市场仍然是政策支持主要方向

  • 从资产规模来看,一方面,国内居民储蓄不断上升,2022年3月我国城乡居民储蓄存款余额达到94.3万亿元,较疫情前增长了34.5%;

    另一方面,我国资产在1000万元以上的高净值人群数量和持有可投资资产规模也不断攀升,2020年我国高净值人数合计达到262万人,可投资资产规模84万亿元,分别是2010年的5.2倍和5.6倍。

行业风口丨涨近4%,多重因素催化券商板块大爆发!“政策边际利好+估值底部+业绩环比改善”,机构:配置时机已到

(图源:西部证券)

  • 从政策角度来看,在房价居高不下的背景下,政策坚持“房住不炒”,去除房子的金融属性,权益市场作为主要的投资渠道,将成为承接居民资产投资的方向之一

多重因素有望催化券商板块向上修复

东亚前海证券指出,多重因素有望催化券商板块向上修复

  • 宏观层面看,11月11日国务院发布关于《进一步优化新冠肺炎疫情防控措施 科学精准做好防控工作的通知》,提出优化防疫的20条措施,未来经济预期向好拐点重构。此外,美国10月CPI低于市场预期,外围加息预期边际缓和。

  • 政策端看,全面注册制落地在即,资本市场改革稳步推进;个人养老金正式落地,为市场带来长期资金,市场流动性和活跃度有望提升。

  • 业绩层面来看,三季度券商除自营业务外,业绩均实现环比改善,投行业务实现同比增长,四季度券商业绩有望在低基数背景下进一步改善。 随着市场利空的逐渐出尽及情绪回暖,券商板块有望迎来估值修复。

券商估值处于历史底部,券商配置价值凸显

西部证券指出,三季度受到外围美联储加息冲击,券商板块与大盘同步回调,目前券商行业估值处于历史底部。从估值水平来看,券商无论是绝对估值还是估值分位数都处于历史底部区间

截止2022年11月10日,券商的PB为1.13倍,估值分位数处于2010年以来0.5%的底部区间。横向对比行业来看,非银金融当前 PB 为1.05倍,估值分位数为0.3%,在申万所有一级行业中估值分位数第5低,券商的估值分位数排序仅略高于非银金融,处于偏低水平。

行业风口丨涨近4%,多重因素催化券商板块大爆发!“政策边际利好+估值底部+业绩环比改善”,机构:配置时机已到

(图源:西部证券)

未来随着基本面的边际改善,券商估值有望修复。三季度券商股的表现不佳,更多与市场偏弱有关。但伴随未来市场的逐步回暖,以及经济基本面的逐步改善,叠加政策催化,券商板块估值有望迎来修复

投资策略

西部证券认为,券商表现与市场周期具有较强相关性,底部区间配置券商行业往往具有较为明显的超额收益。

通常来看,券商行业与大盘指数有着较强的正相关性,尤其是在市场启动阶段,券商作为牛市骑手,多能率先启动。当前市场处于磨底阶段,未来市场中枢提升将更加确定。中期来看,市场大级别底部正在临近,未来伴随政策的逐步推进,市场中枢抬升将更加确定,券商板块或将迎来上行机会。

国联证券认为,对于券商板块,我们认为配置时机已到,情绪和政策的积极催化都有望带动板块上涨

11月以来,市场走势和交易量逐渐企稳,这将对四季度券商板块业绩构成有利支撑。近期防疫政策的进一步优化以及地产支持政策的进一步推动,都将显著提升市场对后续经济复苏的预期,推动A股行情向好,券商板块行情或随时启动,叠加目前板块估值已处历史底部,配置价值凸显

机构关注个股

  • 国海证券(000750.SZ):国内首批设立的全国性综合类证券公司。控股股东、实际控制人广西投资集团位列世界500强和中国企业500强,证券经纪业务在广西市场占有率位列第一。聚焦大财富、大资管、投研、投行“四大领域”,牌照齐全,涵盖证券、公募基金、期货、私募股权投资、另类投资等多元业务体系。

  • 东方财富(300059.SZ):领先的互联网财经信息平台运营商。通过以“东方财富网”为核心,集互联网财经门户平台、金融终端平台及移动端平台等为一体的互联网金融服务大平台,“天天基金网”和“股吧”在各自细分领域中均具有市场领先地位,在用户数量和用户黏性方面长期保持竞争优势,形成了公司的核心竞争力。

  • 山西证券(002500.SZ):山西省首家全牌照上市券商,属国有控股性质。持续探索并确立了“差异化、非均衡”发展路径,聚焦重点区域、重点行业、重要业务及产品持续发力,在区域投行业务和FICC 等领域树立了品牌影响力。

(报告来源:西部证券、东亚前海证券、国联证券等)

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