瑞鹏(新瑞鹏冲刺“中国宠物医疗第一股”背后：三年累亏超30亿元，宠物医院屡收罚单)

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王敬 张智 深圳报道

1月24日，新瑞鹏宠物医疗集团有限公司（下称“新瑞鹏”）正式递交招股书，寻求在美国纳斯达克上市，有望成为“中国宠物医疗上市第一股”。根据弗若斯特沙利文的报告，按2020年和2021年的医院数量和宠物护理服务收入计算，新瑞鹏是中国最大、全球第二大宠物护理平台。

业绩方面，尽管公司营收在近年间不断增长，但仍处于持续亏损的状态，2020年至2022年前三季度，公司累计亏损超过30亿元。此外，值得注意的是，新瑞鹏旗下的医院屡屡遭受行政处罚，原因包括但不限于：未按规定上报事故隐患排查治理统计分析表、“畜牧违法行为”、将人用药品用于动物等等。同时，在黑猫投诉平台上，与新瑞鹏有关的投诉直指收费不合理、虚假宣传、商品不发货等欺骗问题，甚至涉及宠物医院造成的多起宠物致死纠纷。

对于此次冲击上市及公司当下“增收不增利”、屡屡遭受行政处罚等问题，《华夏时报》记者致函新瑞鹏，但截至发稿，未获回复。

盘古智库高级研究员江瀚在接受《华夏时报》记者采访时表示，在一个具有较强发展潜力的赛道之上，新瑞鹏可以说站上风口，优势体现在整体市场占有率水平较高、整体市场服务能力和所构建的人才体系能力较强。“但从整体市场来看，新瑞鹏的发展也存在潜在风险，主要集中在几个方面：一是新瑞鹏的亏损问题一直没能解决；二是新瑞鹏过快扩张过程中潜在的发展问题；三是后疫情时代的市场拓展问题。”江瀚表示。

三年累亏超30亿元

公开资料显示，1998年，新瑞鹏的前身——瑞鹏宠物医院（下称“瑞鹏”）在深圳成立，成为国内最早的宠物医院之一。2015年，达晨对瑞鹏宠物进行了A轮投资，接下来几年，瑞鹏在融资中颇受资本青睐。招股书显示，新瑞鹏曾获得高瓴、腾讯、碧桂园创投、雪湖资本、中金公司、清池资本等多家国内外知名机构的投资。

资本助力下瑞鹏扩张迅猛，2016年，瑞鹏挂牌新三板，成为中国宠物医疗第一股，医院数量从70家增至200多家。两年后，瑞鹏从新三板摘牌，与高瓴旗下宠医资产重组为新瑞鹏集团。

据公司官网，新瑞鹏主营业务包括宠物医疗保健服务、宠物美容造型、宠物商品零售、互联网医疗等业务，覆盖了宠物生态产业链的主要环节。根据招股书，新瑞鹏本次IPO所募集款项计划用于提升宠物医疗服务、加强品牌及研发。截至2022年9月30日，新瑞鹏拥有23个宠物医院品牌，在中国的宠物医院数量达到1942家，覆盖全国114座城市。

对于新瑞鹏此次冲击上市，河南泽槿律师事务所主任付建在接受《华夏时报》记者采访时表示，根据相关数据可以看出，新瑞鹏此次冲击上市将开展与宠物相关的多种服务业务，覆盖了宠物产业链的多个环节，对提升宠物医疗服务和企业自身的发展起到了重要的作用。

业绩方面，招股书显示，2020年、2021年和2022年前三季度，新瑞鹏营收分别为30.08亿元、47.84亿元和43.15亿元，净亏损分别为10.00亿元、13.11亿元和11.09亿元。

具体业务方面，宠物医疗服务是新瑞鹏最为主要的收入来源，占总营收比例分别为68.3%、62.2%及52.9%；供应链服务分别占总营收的19.7%、26.8%及36.5%；本地生活服务为12.0%、11.0%及10.6%。

值得注意的是，新瑞鹏当前仍深陷“增收不增利”的亏损状态，2020年、2021年和2022年前三季度，净亏损分别为10亿元、13.11亿元及11.09亿元。不到三年的时间里，已经累计亏损34.2亿元。

新瑞鹏总裁彭永鹤曾公开表示，新冠疫情导致公司线下几百家宠物医院暂停营业，影响了业绩表现。公司也在招股书中强调，由于2022年底许多城市的疫情防控政策出现调整，会对其第四季度财务表现造成负面影响。

洛克资本研究员邓鑫涛在接受《华夏时报》记者采访时指出，新瑞鹏是行业的先行者，短期内同时加大研发力度以及业务扩张，让利润严重承压。但长期来看跑马圈地后，掌握技术、供应链、数字化平台、实体门店、兽医人才等能为新瑞鹏砌起耸立的围墙。

“新瑞鹏或未来其他宠物医疗企业的上市必定能促进医疗行业的发展，做大行业的蛋糕，让越来越多人关注宠物医疗，加入宠物医疗。上游技术型企业上市获得融资后继续深耕，并有望解决‘卡脖子’，中游企业上市让宠物企业能连锁化、规范化地发展。”邓鑫涛进一步分析表示。

江瀚认为，新瑞鹏冲刺美股上市应该还是有希望的。“只是如何能够给资本市场满意的表现，这可能才是这家想当宠物医疗第一股的公司必须要给出的答案。”

旗下宠物医院屡收“罚单”

在新瑞鹏业务快速发展的同时，旗下的宠物医院屡屡遭受行政处罚，经营管理问题也被暴露在阳光下。其中，仅在2022年，新瑞鹏旗下的美联众合动物医院的多家宠物医院就曾获得7次行政处罚，具体原因包括但不限于将人用药品用于动物、未按照许可证的规定从事射线装置使用活动、进口兽药的使用情况未被合规记录等，累计处罚金额超6万元。

方融科技高级工程师、科技部国家科技专家周迪在接受《华夏时报》记者采访时表示，宠物医疗产业是一个比较新的行业，中国企业的研发相对滞后。由于70%的宠物医疗药品依赖进口，造成一些宠物医院将人用化学药品未经试验和备案即用于宠物。“而宠物的免疫系统和肝肾功能与成年人的差别很大，这就跟儿童药品不能同成年人药品混用一样的道理。需要在农业农村部注册过的专人用化学药品才能转为宠物用化学药品，而不是自行转化。”周迪说。

而新瑞鹏旗下的深圳市瑞鹏宠物医院有限公司翠竹分院这一家宠物医院，也在去年8月里收到两张“罚单”，涉及“畜牧违法行为”，累计处罚1.5万元。

除了屡屡遭受行政处罚，在黑猫投诉平台上，本报记者注意到，与新瑞鹏有关的投诉直指收费不合理、虚假宣传、诱导消费、救治不专业等商业欺骗及专业性问题，此外还有宠物医院造成的多起宠物致死纠纷，具体描述信息涉及“治死拒不退款”“医疗事故，宠物死亡”“医生不专业害死我的猫”等。

对此，邓鑫涛向本报记者表示，造成如此局面的客观原因是新瑞鹏扩张速度过快，过程中忽略了对门店的管理。“2016年接A轮时，新瑞鹏在珠三角有70家自营宠物医院，截至2022年9月底，新瑞鹏在宠物医院数量达1942家。在资本的推动下，努力闯关IPO的新瑞鹏重心在业绩而忽略了门店管理这个不定性因素。”

“作为一个打算在美国纳斯达克上市的宠物医疗企业，要想取得投资者的信任，除了要求自身实力过硬以外，还要塑造品牌形象，提升企业知名度。新瑞鹏不断遭到客户投诉和行政处罚，已经对企业产生了严重的负面影响，而且从侧面反映出内部经营存在问题，难以取得消费者信赖，甚至成为上市的阻力。”付建指出。

邓鑫涛进一步表示：“倘若不解决负面影响，让各种安全事件继续发酵会失去消费者信任。乱收费、虚假宣传或是瞎诊断都与集团监管力度低离不开关系。短期内能理解新瑞鹏出现这些问题的客观原因，但让长期来看，新瑞鹏需要加强管理能力和运营能力，使企业更加规范化，才能站稳市场。”

此外，有消费者向《华夏时报》记者反映，自己在几年前带宠物到新瑞鹏旗下宠物医院进行绝育手术时被要求签“免责协议”，协议内容为医院将不对手术过程中出现的问题进行负责。

对此，邓鑫涛表示，要求宠物主人签署免责书，在正规宠物医院该类现象并不常见。“上述多发生在上门绝育服务中，影响绝育手术的因素众多，从术前检查、术前准备、麻醉药选择、留置针到监护都需要医院全权负责，正是上门绝育手术风险大才让主人签订免责书。”

付建指出，该协议的免责条款是无效的，正规的宠物医院通常不会要求消费者签订免责协议。宠物的绝育手术存在一定风险，但将责任全部推给消费者违反了公平原则。如果手术过程中由于医生操作失误造成宠物伤亡的，消费者可以要求宠物医院索赔。