哥尔(果链巨头闪崩跌停，“大客户砍单”消息引风波歌尔股份回应称“订单情况正常”)

（图片截图自歌尔股份官网）

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 闫晓寒 卢晓 北京报道

虽然苹果、Meta等全球顶级大厂的订单可以为歌尔股份带来业绩上的高增长，但大客户传出任何不利消息都会挑动投资者敏感的神经。

6月22日，受歌尔股份代工VR设备客户Meta砍单消息影响，歌尔股份股价开盘大跌超9%，截至当日收盘，其股价下跌10.01%，这也是歌尔股份今年以来股价的最大跌幅。当日其约1164亿元的总市值与去年年底高点市值相比已蒸发近800亿元。

当天，歌尔股份方面对《华夏时报》记者表示：“公司目前生产经营和订单情况都比较正常，主要业务进展也符合我们的预期，我们目前没有任何调整半年度业绩指引的计划，按惯例也会考虑在半年报时给出三季度的指引，请大家及时关注。”

股价为何闪崩

歌尔股份股价大跌的原因之一在于，6月22日，天风国际分析师郭明錤在社交平台上表示，Meta的硬件、耳机业务放缓，其推迟了2024年之后的所有新耳机/AR/MR硬件项目，并将2022年的出货量预测下调40%。

而Meta的VR设备是由歌尔股份代工。2020年歌尔股份拿下了Meta旗下虚拟现实厂商Oculus的新一代VR设备独供大单。

对此，歌尔股份方面对《华夏时报》记者表示：“我们观察到有某知名分析师的关于客户产品的信息，还是提醒大家注意甄别信息真伪。”

而从更长时间维度来看，去年12月，歌尔股份股价达到58.11元的上市以来最高点，其总市值超过1960亿元。但2022年以来，其股价持续下行，年内跌幅近四成。今年4月歌尔股份股价出现27.23元的52周最低点，总市值一度跌破千亿大关，相较上述最高市值蒸发超过1000亿元。

事实上，自2008年上市以来，歌尔股份股价表现颇为曲折。

仅在歌尔股份进行业务结构调整的2018年，其股价从当年年初的17元左右一路下跌至年末的不到7元，年内市值缩水约六成。当年歌尔的客户苹果引入立讯精密作为新的声学器件供应商，歌尔股份也出现上市以来首次营收净利双降。

此外，这也不是歌尔股份股价第一次因“大客户砍单”消息闪崩。受苹果对AirPods砍单消息影响，今年3月29日，为苹果代工AirPods的歌尔股份股价跌幅达到7.76%；同为苹果耳机代工厂商的立讯精密当天股价跌幅超过6%。

需要提及的是，包括闻泰科技、蓝思科技等果链企业都曾因苹果“砍单”消息股价受到波及。

盘古智库高级研究员江瀚对《华夏时报》记者表示，当前整个资本市场对产业链砍单的话题都非常敏感，因为一旦砍单，会导致不少中国的代工企业或制造企业整个业务大规模缩水。问题在于，它们的不少业务都处于专用业务类型，一旦生产线被砍单，很难找到其他订单支持生产线的生产。

他认为，如果想做到大客户砍单对自身影响不大，公司需要有足够的客户储备，才能减少资本市场的担忧。

歌尔股份方面则对《华夏时报》记者表示：“公司秉持大客户战略，未来会根据行业发展来进行客户项目拓展工作。”

核心业务转换为智能硬件

此次Meta砍单消息冲击歌尔股份股价背后，是随着“元宇宙”的火爆，包括VR（虚拟现实）、AR（增强现实）、智能家居等产品在内的智能硬件，已经成为歌尔股份的核心业务。

歌尔股份的三大业务包括起家的“精密零组件业务”、智能声学整机业务和智能硬件业务。

虽然歌尔股份在2012年就已布局VR/AR领域，但此前，前两大业务才是其主要营收来源。2018年，当时为歌尔贡献最多营收的精密零组件业务收入占比超过四成。但此后，这项业务收入占比逐渐下滑至今年一季度的不到16%。

2019年，智能声学整机业务成为歌尔的第一大收入来源。而2020年以来，VR的火热推动歌尔的智能硬件业务迅猛增长。根据IDC最新预测数据，2021年全球AR/VR总投资规模接近146.7亿美元，未来五年复合增长率将达38.5%。

去年，歌尔股份的智能硬件业务收入占比首次超过智能声学整机业务。今年一季度，其智能硬件业务收入同比增长125%，收入占比达到一半。

按照歌尔股份的预测，其VR虚拟现实、智能游戏主机等产品销售收入仍将保持较高增速。其发布的2022年上半年业绩预告还显示，受上述产品增长推动，今年上半年，歌尔股份归属净利润约为20.77-24.23亿元，同比增长两到四成。

歌尔股份方面在6月22日对《华夏时报》记者表示：“2022年，一季度精密零组件业务受到全球宏观经济环境、智能手机行业需求波动、疫情等原因的影响，相信随着市场的转好会回暖向好。后移动时代新型智能硬件产品不断涌现，特别是AR、VR等作为‘元宇宙’的重要入口，有望成为核心硬件产品之一，我们对VR/AR行业未来发展前景长期看好。”

江瀚对《华夏时报》记者分析认为，VR、AR是元宇宙的入口或者方向，整体发展势头很好。但元宇宙离技术落地还有多远，还是个问题。“我看好虚拟现实、增强现实技术的发展前景，但短期内何时才能实现完全落地，或者说需求的井喷，还是需要时间。”