中新股(沙弥新股申购解析：登康口腔、中重科技（2023-029）)

沙弥新股申购解析：登康口腔、中重科技（2023-029）

今日主板两支标的申购，主板注册制新规开启，无脑打新不在，精析如下：

（1）登康口腔（保荐人：中信建投证券）001328

公司主要从事口腔护理用品的研发、生产与销售，是中国具有影响力的专业口腔护理企业。

逻辑解析：

①看估值：

本次公开发行股票数量为4,304.35万股，发行后总股本17,217.38万股，本次发行价格20.68元/股，对应标的公司上市总市值35.6亿，对应的发行人2021年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为36.75倍，主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平情况如下：

高于中证指数有限公司发布的同行业最近一个月静态平均市盈率18.18倍，低于同行业可比上市公司2021年扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润的平均静态市盈率51.61倍。

2022年业绩表现如下：

估值水平变化不大。

预计一季报业绩：净利润3100万元至3350万元，增长幅度为9.04%至17.83%

②基本面：

公司主要从事口腔护理用品的研发、生产与销售，是中国具有影响力的专业口腔护理企业。公司始终坚持“咬定口腔不放松，主业扎在口腔中”的聚焦定位战略，致力于为大众提供口腔健康与美丽整体解决方案。公司构建了以经销模式、直供模式与电商模式为主的营销网络体系，主要产品涵盖牙膏、牙刷、漱口水等口腔清洁护理用品。同时公司把握行业发展现状及机遇，大力创新开发电动牙刷、冲牙器等电动口腔护理用品，积极拓展口腔抑菌膏、口腔抑菌护理液等口腔卫生用品，以及牙齿脱敏剂等口腔医疗器械用品。

公司旗下拥有“登康”“冷酸灵”等知名口腔护理品牌，以及高端专业口腔护理品牌“医研”、儿童口腔护理品牌“贝乐乐”、高端婴童口腔护理品牌“萌芽”，为各年龄段消费人群提供专业化、个性化的高品质口腔护理用品。公司核心品牌“冷酸灵”荣获“中国名牌”称号和“中国驰名商标”认定。近三年，“冷酸灵”牙膏在抗牙齿敏感市场拥有60%左右的市场份额，是中国抗敏感牙膏市场的领导者。

为更好的服务消费者，公司秉承“成为世界领先口腔健康专家，为大众带来自信美丽笑容”的愿景，致力于为大众提供口腔健康与美丽整体解决方案，为人们创造幸福生活，为社会创造价值。

③看募投：

按本次发行价格20.68元/股计算，发行人募集资金总额预计约为89,013.96万元，扣除发行费用6,432.51万元（不含增值税）后，预计募集资金净额约为82,581.45万元。募集资金投资项目如下：

智能制造升级建设项目的建设将实现生产制造及仓储物流的智能化升级，将进一步提高公司供应链运营能力、市场反应速度、成本控制能力和客户满意度等，在激烈的市场竞争中，实现企业更高质量地发展。

全渠道营销网络升级及品牌推广建设项目建成后，将提高公司在全域全渠的市场竞争能力，提升公司品牌知名度和影响力，从而扩大市场份额，推动公司长期持续健康发展。

口腔健康研究中心建设项目。随着项目的顺利实施，可以持续直接提高公司研发创新能力、工艺设计能力和实验研发检测水平，为公司未来的发展提供技术支撑。项目建成后将进一步加强公司研发体系的软硬件实力，提升公司的研发水平。

数字化管理平台建设项目建成后将进一步提升公司的数字化运营管理能力，加快企业对市场的反应速度，优化公司资源配置，建立科学决策体系，实现企业内部的纵向集成，企业间的横向集成，以及围绕客户价值的端到端集成。从而有效提升公司在敏捷运营、智能决策、风险控制、组织协同、业务创新、产品研发、客户体验、营销服务、用户运营等方面能力。

④看管理：

截至本招股意向书签署日，轻纺集团直接持有公司10,301.23万股股份，占公司本次发行前总股本的79.77%，为公司的控股股东；重庆市国资委通过控制轻纺集团间接控制公司79.77%的股份，为公司的实际控制人。

综上，公司所处行业景气度尚可，估值较为合理，募投成长空间尚可，破发概率相对较低。

（2）中重科技（保荐人：国泰君安证券）603135

发行人是集智能装备及生产线的研发、工艺及装备设计、生产制造、技术服务及销售为一体的国家级高新技术企业，主要产品为机械、电气、液压一体化的热轧型钢、带钢、棒线材、中厚板轧制的自动化生产线、成套设备及其相关的备品备件。

逻辑解析：

①看估值：

本次公开发行股票数量为9,000万股，发行后总股本45,000.00万股，本次发行价格17.80元/股，对应标的公司上市总市值80.1亿，对应的发行人2021年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为29.01倍，主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平情况如下：

低于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，低于同行业可比公司静态市盈率平均水平。

2022年业绩表现如下：

估值水平变化不大。

②基本面：

发行人是集智能装备及生产线的研发、工艺及装备设计、生产制造、技术服务及销售为一体的国家级高新技术企业，主要产品为机械、电气、液压一体化的热轧型钢、带钢、棒线材、中厚板轧制的自动化生产线、成套设备及其相关的备品备件。

公司曾获得国家火炬计划实施先进企业、天津市科技进步一等奖、冶金科学技术奖二等奖等荣誉，是一家拥有核心自主知识产权的智能制造装备企业。公司拥有国家级企业技术中心、院士专家工作站、天津市企业重点实验室，享受国务院特殊津贴2人，在热轧型钢、带钢等智能装备及生产线领域均有深厚的技术积淀。截至本招股意向书签署日，公司主要专利273项，其中发明专利34项，实用新型专利238项，外观专利1项。

公司一向重视科技创新，始终加强研发队伍和研发平台的建设，积累了大量的研发、设计经验，先后取得了多项具有行业领先的技术成果。公司“特大型钢CMA万能轧机成套设备及新工艺技术研发”项目，获天津市科技进步一等奖；公司自主研发的万能H型钢生产线系列被认定为天津市首批杀手锏产品；短应力线型万能轧机获天津市专精特新证书。公司成立以来，共承担国家火炬项目一项、“十四五”国家重点研发计划一项，获得各类政府、行业奖项共计20余项，并参与GBT 41749-2022热轧型钢表面质量一般要求、GBT20933-2021热轧钢板桩、GBT11263-2017热轧H型钢和剖分T型钢国家标准的制定。

公司推出了国内首台套特大型钢生产线CMA万能轧钢机机组、国内首台套钢板桩及超大H型钢生产线并实现销售，所产主流机型成功打破了国际巨头在热轧型钢生产线领域的垄断，有效降低了国内下游客户采购成本以及对国外品牌的依赖。

2021年，公司作为项目牵头单位承担了“十四五”国家重点研发计划“高性能制造技术与重大装备”重点专项，项目名称为“超大规格H型钢高性能热轧成形技术”。

③看募投：

按本次发行价格17.80元/股和9,000.00万股的新股发行数量计算，若本次发行成功，预计发行人募集资金总额为160,200.00万元，扣除约10,462.59万元（不含增值税）的发行费用后，预计募集资金净额为149,737.41万元。募集资金投资项目如下：

智能装备生产基地建设项目通过建设智能装备生产基地，将生产成本中的部分外购原材料转为自主生产，可以有效控制企业生产成本，提高公司盈利水平。

年产3条冶金智能自动化生产线项目通过对厂区车间进行技术改造，购置新型生产设备，并配套一系列辅助设备设施，提高公司产品生产能力、自动化生产水平和生产效率，优化公司产品结构，以满足日益增长的市场需求。

综上，公司所处行业景气度一般，估值低于行业及可比公司略有优势，成长空间尚可，破发概率较低。

结论：今日稳健投资者可参与登康口腔、中重科技。小沙弥今日参与两支标的申购。投资路上一路相伴，欢迎持续关注。