马多夫(650亿美元、20年的金融诈骗案,最终判刑150年谎言教父马多夫)
来源:峰值财经 发布时间:2024-05-09 浏览量:次
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大家好,我是“白狐财商”,又到了啾读时间啦!上次跟大家讲《恶血》硒谷创业的一场骗局。但是,上次那位伊丽莎白霍姆斯跟我们今天要讲的这一位诈骗的金额相比,简直是小巫见大巫!
今天,要来说就是这一本《谎言教父》,马多夫上次为伊丽莎白霍姆斯,他的协议检测公司赛尔罗斯也只是估值到了90亿美元而已,而我们今天的这一位主角博纳马.多夫,他可是扎扎实实地骗了投资人650亿美元。而且这场骗局一眼就是长达20年,甚至在泡沫被戳破之前,马多夫他可是当到了全球第二大的证券交易所纳斯达克的主席。那么他是怎么起家,怎么诈骗投资人的钱,又是怎么被抓到的,又在70岁高龄的时候,被判刑监禁长达150年的这一切都要从1959年开始说起。
1959年,当时还是一位大四学生的博纳马多夫,就已经开始了自己的证券经纪事业。虽然,说是证券交易,但他主要经营的项目,并不是上市公司的股票,而主要是买卖“上柜”公司的股票。也就是所谓的店头市场。
在那个年代这些上柜的公司有非常庞大的市场,但是并不集中管制,也非常的松散,而且有很多才刚成立没多久的公司。简单来说就是风险大,但能获得的收益也大的一个市场。马多夫就是在他岳父的会计师事务所里面空出来的一张桌子上,就开始他的一人证券公司,在还没有电子化交易的年代,要经营一间店投证券公司,你需要的除了执照以外,就是一台电话,还有最重要的粉红单,有看过华尔街之狼的,应该就是个名词,不陌生,所有的粉红丹其实就是指股票的每日报价单,这些都是在每到交易日的时候,由爆炸局的人员手工收集将近8000多种股票,所提出的整理出来的报价单,印刷完之后,在几个小时之内就要送到全美各地的数千家券商手中。
要拿到这张报价单还要付钱的,每年要缴大约460美元的订阅费用才能拿到这张粉红单。相当于现在也差不多4000多美元,这笔钱对刚刚创业的马多夫来说,算是一笔不小的负担了。所以他就想了一个办法,就是捡别人丢掉的前一天的报价单来做生意。因为他清楚知道那个时候根本没有所谓的即时报价这种东西,再报价来一好的时候,上面的股价可能已经不准了。所以,这东西顶多只能当做一个参考而已!这张报价单上面真正有用的资讯,其实是你想交易的股票,市场上有哪些券商在做买卖,他们的名称跟电话是什么?实际上的报价还是要直接打电话过去问,才是最准的。所以根本就不需要拿到最新的报价单,拿过期的其实也可以。从这点来看,其实马多夫真是还蛮聪明的,懂得该花哪些钱可以省下来!
拿到报价单以后当然。就得真得好好打电话去做交易。而马多夫心脏也真的是很大颗!当时的金融市场其实已经有实行所谓的普世性原则,也就是说你不能够卖给客户,对他而言风险太大的金融产品,即使是他自愿的也不行,这是为了避免太多人去乱投资,导致市场崩盘的一张防护网!
但马多夫完全,就没有在care这些。投哪一档股票很热门客户想要买就卖给他,哪股票如果涨当然很好嘛。投资人很开心,他也开心。但股票如果跌的时候,因为那个时候店头市场的透明性不好。所以马多夫,他为了保有投资人信心,在股票下跌的时候,他会直接拿公司的钱去用原价,去把投资人的股票你买回来!这掩盖实际上损失。然后,他告诉投资人说股价其实没有跌,直接报一个假的股价给他。简单来说就是用公司的钱来填洞,让人家觉得找你投资稳赚不赔。
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但即便如此,马多夫事后还是坚称。当年他这样的做法其实并不庞氏骗局,因为我们知道庞氏骗局是所谓的后金捕前金,就是拿新进投资人的钱去给早期投资人,让他们以为自己的投资有赚钱的一种手法。
他说我是拿我公司的钱,虽然说我跟投资人是报假的股价,但我并不是拿其他人的钱来补,所以这并不算是庞氏骗局。是严格来讲的确可以这样说,但你这不是还是在骗人嘛。
到了1962年,店头市场就开始崩盘,公司的钱已经没办法填补资金缺口了,情之下马多夫只好跟他的岳父借了3万块美金,才勉强渡过这个难关。当然他从来没跟当时的投资人提过这件事情。
从前面的事迹,我们看到马多夫投资生涯的早期,就已经靠着他聪明的,特大心脏和他的投机取巧个性,在市场上走调理撑过了1962年那次危机之后,她开始变本加厉。
首先当然是扩大投资规模,同样早上他的岳父由岳父来介绍投资,并且用岳父的会计师事务所去开一个账户,把资金会进去之后再统一。统一交给马多夫,来做投资获得的利润,会再交由会计事务所招比例分回给投资人。因为一开始的人数不多,所以,马多夫觉得没有必要去申请登记当投资顾问,来做这件事情。虽然说实际上这已经是一个非正式未立案的共同基金。但马多夫仍然坚称:投资人只是借钱给岳父的事务所,然后事务所找他来投资,就这样子开始用这些钱来进行投资。
而且投资还必须要支付给他岳父的事务所。马多夫自己的证券公司两笔费用。一次交易就,需要收两笔费用。为什么投资人,还给他们赚钱呢?因为马多夫的投资获利,还真的很稳定,起伏也很小!马多夫是怎么做到的?他这边用了一种投机取巧,手法叫做。无风险套利,也就是利用同一件产品,在不同市场的短暂价差,来赚取其中的利润。
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理论上同一档股票价格应该一样吗?同一张股票?AB两地是相同价格,假如是100元,好的,因为当时资讯技术还不发达,所以可能在A地有了一笔新的交易记录,用更低价格,比如说99元来卖出,这时候AD股票价格就更新了,变成99元,但是消息还没传到B地,所以B的股票价格还是标100元,就趁着这个消息传递的时间差,赶快从A地用折卷买入这张股票,然后在B地用100元卖出就可以赚到这一元的价差了,这就是无风险套利运作模式,简单来说就是要抢快速度是一切的关键,这只是最基础的一种套利方式。
还有更高级的技巧,比如说利用公司发行的可转换债券来进行套利。或者去买还未上市就在交易的股票,所谓的预期交易市场也有很多套利的空间,但一般的散户没办法做这样的交易,因为这些套利方式的利润通常极小,一连串快速交易产生的手续费会把微薄利润给吃光。而且这种方法最讲求的就是速度了,只要书面处理耽误利润空间就消失,所以只有真正在金融体系内的人,才办法做到手续费比散户操作要少,速度也比较快。马多夫就靠着这样子无风险套利,在市场上赚到了不少的钱。
随着交易市场逐渐热络,书面交易接近无法负荷,股票市场每天庞大的交易量。在1968年到1969年间,甚至有许多咨询公司就因为书面交易量过大导致的错误而倒闭,这段时间被称之为是纸上危机。因此主管机关就开始要求券商要转型成电子化交易的方式。
在1971年一家制作邦克拉默的电脑公司。帮券商设置一套券商公会自动报价系统!英文缩写是NASDAQ 纳斯达克仅仅就因为。交易技术革新!大家对于股市的。很快就有了变化,马多夫很快意识到这个是让他的小公司占上大联盟的好机会。因为,原本几百家大大小小的券商,全部都靠电话里跟客户联系,那你不可能每家都打,每家都比较。客户自然就很难注意到,小型的证券公司。
但是,电子化交易会带来更公开透明的交易环境。只要价格好,电脑就会立刻帮投资人找到这家券商来购买商品,像马多夫这样子的小型券商就有了被看到的机会!于是他很快就占到了电子化交易的阵营。这也连带改变,他公司的声誉,瞬间从无名的小公司,变成先进的市场改革派!
有电子化交易的技术之后,马洛夫的生意开始好了起来。他开始积极投入所谓的第三市场交易。第三市场指的就是把上市公司的股票,拿到上市公司电头市场来进行交易。那么为什么这样做,因为如果交易量很大的时候,上市公司市场里面做买卖手续费就很贵。如果转由上市公司、股票券商来买卖的话,手续费就比较低利润也就高了。交易量大的时候就有很大的差别。因为这样,第三市场交易开始蒸蒸日上。马多夫公司也靠这波热潮渐渐提升了,在华尔街交易量占有率逐渐打出名号,他因此开始结识,许多大咖投资人生意越来越好。他也靠着无风险套利交易,替投资人赚了不少钱。
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一直到1985年,他开始用一种新的交易策略,他称之为价差套利转换策略。听起好像很厉害,但是又不知道在干嘛,对吧?这种交易策略利用的是所谓的选择权交易,选择权交易其实是一种契约,我可以用低廉的价格买到这张契约,契约会保证我即使未来股票上涨,我还是可以用契约上所说的价格来购买这张股票。
比如说现在一张股票100元,花10元买了一张选择权契约,上面保证我能在一个月之后还是可以用100元来买这张股票,结果一个月后股票涨到200元,但是我可以用100元低价来买,等于我就赚到了200减100元,中间这个价差再减掉,买选择全花掉了10元,我就赚了90元。
而如果一个月之后股价下跌到只剩50元,我就可以选择毁约,不要进行买卖,这样子就只是浪费掉购买契约所花掉的10元而已。
而卖你选择权的人其实在跟你对赌,如果说股票涨了,原本我可以卖200元的股票,只能卖你100元,他损失就是100减200,再加回你买选择权给他的10元,就是损失90元。如果跌了,它是单纯赚你10元购买选择权的费用,简单来说就是,选择权的东西,虽然会稍微减少你的利润,但是可以确保你不会赔太多,赚的时候少赚点,换来的是一条安全的后路。
马多夫新策略,就是先广泛的买入许多绩优公司的股票,让所持有的股票涨跌走势大概跟绩优股走势相同,然后再利用选择权买卖来降低损失的风险。简单来说,因为现在资本够大了,就可以要广泛大量持有来获得一个风险比较低的操作策略。这跟无风险套利的那种抢快投机取巧的旁门左道不同,可以说是正规有公信力的一种操作策略。他自己也认为这策略几乎是稳赢不输的。
而恰巧的时候码多付岳父身体,今天不行,原本投资人如果想把钱交给马多夫投资,都必须要经过他岳父这边。但是现在整个松绑开来,从原本的不到100人一下子扩张到1000多个客户,他公司也终于在1985年跻身证券业工会的钱百大公司,同年还当选了公会理事。虽然说它还是属于小券商的身份,但是在同业之中,但是原本只有大公司有发言权的问题,大家就开始征询马多夫的意见,他正式登上了证券市场的大联盟。
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1987年10月19日,星期一,道琼工业指数下跌508点,跌幅22.6%,是1929年大崩盘的两倍多,标普500指数也一样惨。但那天纳斯达克指数跌幅只有不到一半,你以为是纳斯达克比较稳吗?错了!他们之所以。跌幅不到一半,是因为纳斯达克交易所整个市场完全停摆了。一堆证券商就直接不接电话了,投资人想卖都没人帮忙卖,交易价格一团乱了,纳斯达克市场彻底失去信誉。
马多夫因为这次大崩盘导致投资人失去信心,开始大量想要把投资的钱提领回来,这时候公司面临者庞大的现金压力。根据事后马东本人所述:这次大红盘产生的现金压力,就是他日后搞庞氏骗局的根源。不过马多夫的公司最后还是挺过这次危机。
至于他是怎么挺过的,只有两派说法,这本书作者认为,他在1987年崩盘以后,就开始用新进投资人的钱去补原本早期投资人的亏损跟提现要求。但马洛夫则矢口否认,他说还要再晚个几年再开始做庞氏骗局,但不管真相如何,它总是能挺过这次的危机。
他在股灾前所投资建立的全新软硬体设备也重在股灾之后完成,同时他也花了大笔的资金去投资当时的辛辛那提交易所,真交易所,最终成为了全美第1家全电子化交易所。借此马东夫在业界和主管机关之间达到了民生的鼎盛时期。到了1990年,他终于荣任纳斯达克的主席职位!
声名大噪之后,大量投资人开始涌入,大家都想把钱交给马多夫来投资。但是他之前的两种手法,无缝显套利判价差,套利转换策略,都有一个交易数量的上限,绩优股就那些。每天可交易的量,也就那些。选择权的买卖也有一定数量限制,这些在资金少的时候没关系,但资金太多的时候就变得没地方投资,没东西好买啦。
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但是当然还是得维持获利率,否则投资人就对你失去信心了。所以马多夫势必得想一个新的办法,那就是庞氏骗局。只要大多数投资人不要动到户头里的钱,并且把利润再投入本金的话,他就可以用源源不绝的新资金来支付那些少数要求赎回的款项。书中这个比喻非常的巧妙,他说:马渡复投顾事业就像是一个超大规模的大风吹游戏,他不能够让客户知道椅子不够所有人做,所以唯一的方法就是让大风不断的吹下去,马多夫还真的做到了,这场大风就这样吹了将近20年,从1990年一直到他被抓的,2008年没有看到美国的股市大盘标普500市场这样子。从1940年开始也是一路上涨,一直到网络泡沫破掉之后才瞬间暴跌,在2002年才又重新回到涨势。但如果帮你投资人是马多夫的话,它的投资回报曲线是长这样子的,虽然在市场很热的时候没有很亮眼的表现,但是在市场暴跌的时候,它还能够维持稳定的收益,而且中间我完全没有冒任何的风险,我不用担心说我现在是买了高点还是低点,现在该不该卖这些?稳定可观,可预期的获利不断进来,每年大约10%~12%,这对投资人来说,简直是找到投资的圣杯,只要钱交到马多夫手里面,我再也不用担心亏损的问题,就可以确保获利,那还等什么,当然,有多少钱就给他多少钱!
马多夫对投资人的宣称,他们一直都是使用前面所说的价差套利,转换买卖选择权来稳定的赚取利润,但是背地里他已经开始建立起一个史上最大规模的庞氏骗局,甚至他还进一步把庞氏骗局的操作也给自动化了,他买一台新的IBM AA S400电脑,并且请公司把设计转体来自动生产出数以千计的假的对账单。投资人收到收到之后会以为说,马多夫就是正常来投资股票,哪只股票获利多少,全部总共获利多少,都写在上面清清楚楚。投资人看觉得很放心,但这些其实都只是拼凑出来的假资料而已。更有趣的是他还请人设计一套假的交易软体,让外人进来的时候,可以看到交易员在电脑上面进行交易的画面,但实际上交易员只是在乱敲键盘而已,就真的作假到这个地步。
整个雪球这样子越滚越大,甚至连大型的跨国避险基金那种投资各种基金的超大型基金,都开始把钱交给马多夫来投资。毕竟有钱谁不想赚?其中最大就属美地格林威治集团。根据华尔街日报统计,美地格林威治集团,一直到2008年马都被抓为止,总共投入了75亿美元的资金,而他公司所管理的4800个账户账面金额更高达将近650亿美元,一次之间全部蒸发掉,其中还包含了200亿美元的现金,受害者更是遍布全球瑞士、新加坡、韩国、意大利、日本、荷兰等等等。估计有超过300万人刷这场诈骗案的影响是史上最大众的庞氏骗局案,甚至有人说庞氏骗局未来应该直接改名叫做马多夫骗局。
马多夫最后所承认犯下的11条罪行,全部合计最高可以判到150年的刑期。当时他已经高龄70岁了,法官其实也知道了,如果判超过20年,其实基本上就跟终身监禁一样了。但是他认为这个案子具有重大的象征意义,所以最后判决全部都以最重的惩罚来计算,就真的判了他150年的有期徒刑。
其实在整个长达近20年的过程当中,一直都有人会提出质疑,你马多夫真的这么神吗?事实上哪有这种无风险又可以获得稳定可观利润的投资啊!理性上我想他的投资人大致那些跨国基金,他合作大型银行,小至个人投资者心里多少一点觉得怪怪的,但是当每个季度实实在在的钱这样子会进账户的时候,这些内心的怀疑很快就一扫而空!这么庞大历史,这么长的诈骗案,一定不是马多夫一人就可以做到的,所以马东本人的投机心理以外,外在环境的变化。例如电子技术的变革、1987年的大崩盘以及投资人被贪欲蒙蔽了双眼。
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