洪城股份(「投资者说」卢平忠：寻找投资的世外桃源)

跟风炒作吃大亏 实地调研见真相

记者：左嘉玉 摄像：贾林

欢迎收看本期的投资者说。今天故事的主人公卢平忠，来自湖南省常德市桃源县。入市18年的卢平忠也曾跟风炒作，亏损惨重，但随着研究和学习，他逐渐总结出了属于自己的投资方法，用股市所得给家人买了房子车子，还送儿子出国读了书，完成了自己的人生梦想。用卢平忠的话说，投资是孤独的旅程，自己一直寻找的是股市中的世外桃源。他的投资方法到底是怎样呢？一起来看今天的投资者说。

晋太元中，武陵人捕鱼为业。缘溪行，忘路之远近。忽逢桃花林，于是有了名垂千古的《桃花源记》。几百年过去了，武陵人不再单单以捕鱼为生，武陵也改名为常德，成为了以烟草、铝业、医药等多个行业为主导的工业城市。但距离常德几十公里外的桃花源，历经岁月变迁，依然是中无杂树，芳草鲜美，卢平忠的家便在这里。每天早上看三个小时的新闻资讯，这是卢平忠雷打不动的事。

湖南投资者 卢平忠

我现在看盘几乎不看了，但是我要看这个，各种各样的信息和资料，我至少是3个小时。财经新闻，然后国家的这些，一些大的政策的变化，这些其实要关注，要不然你有可能你方向感就没有了，你就不知道现在是一个什么状态。

2018年5月29日，*ST稀碳发布了关于公司股票终止上市并摘牌的公告，鉴于公司股票被深圳证券交易所终止上市，公司股票于2018年6月5日起进入退市整理期，最后交易日为2018年7月17日。看到这条消息，卢平忠内心久久不能平静。2007年， *ST稀碳还叫银基发展，卢平忠听朋友说银基发展在沈阳有三千多亩地准备开发一个商业综合体，公司股票未来一定大涨。07年，恰逢房地产板块股票涨势强劲，卢平忠在简单的看过公司的资料之后，全仓买入了银基发展，此后，便是漫长的下跌。

湖南投资者 卢平忠

我印象是13块多买的，中间有一个10送9，但最后卖是3块多钱卖的，就亏了30万。

记者：当时是所有的钱吗？

卢平忠：几乎是，因为我估计当时我的帐户也就五十来万块钱，但是一只就亏了30多万，这只股票，亏损是相当严重。

跟风炒作亏掉了大半的钱，卢平忠非常痛苦。想到妻子读博士的学费和儿子读初中的钱，卢平忠陷入了深深的自责之中。但同时，因为这次教训他给自己定下了两条规矩：一，选股时首先要着重了解公司的基本面，尤其是业绩。第二，绝不盲目割肉。2011年， 一只叫“洪城股份”的票走进了卢平忠的视野。母公司湖北洪城通用机械股份有限公司是国家定点生产阀门、水工机械、环保设备、机床的龙头企业，此时，网上有消息称公司接下来将承揽生产核潜艇阀门的重要业务。这一次，卢平忠没有完全相信，于是跑到湖北荆州开始了自己的调研之路，上市公司的董秘接待了他。

湖南投资者 卢平忠

结果这个人也是很实在，这个董秘，他说这个业务占比是非常小，而且也不大可能有发展，因为这不是我们的强项，我们的强项是传统的这个阀门。

听了董秘一席话，了解了“核阀门概念”的真相，卢平忠回到家卖掉了自己的股票。虽然盈利并不多，但这次调研却使卢平忠受益匪浅。卢平忠说自己终于有些理解《新巴菲特法则》里面强调的企业必须有可持续增长的重要，这是一个企业的心脏，也是让公司走得更远的发动机。

钻研技术分析不挣钱 重仓大华农意外赚四倍

虽然现在的卢平忠已经在磨练中逐渐走向成熟，但在初入股市时，卢平忠对股票一无所知，甚至把自己的账户全权委托给朋友打理。是什么原因迫使他自己走向股市钻研之路呢？

1987年，卢平忠从四川师范大学研究生毕业后留在大学当了一名老师。四年之后，过够了一成不变日子的卢平忠决定下海去社会上闯一闯。他先是去一家台湾企业做了7年通讯设备，又自己在上海跟人合资开了信息科技公司，成立了最早的中文字库。就在事业逐渐步上正轨的时候，卢平忠的爱人接到了去北京读博士的通知。

湖南投资者 卢平忠

我们字库有一个专利技术挺好的，但是我爱人说那我非常喜欢这个（读书），我还想去读书，当然我就考虑了一个晚上，最后我就跟她说那你去读书吧，我就回来，我做好回来的准备，然后就是上海长沙这边两头跑，我那边要主持工作，然后这边我要照看孩子，所以我就两边跑。

两边跑了一段时间，卢平忠发现孩子的成绩下滑的很厉害。为了孩子，他贱卖了上海公司的股份，专心回到长沙开始了自己的陪读生涯。没有了稳定的收入来源，卢平忠听朋友说炒股很赚钱，于是对股市一窍不通的卢平忠在朋友的带领下开了户。

湖南投资者 卢平忠

就在2000年，2000年开户，那天好热，我们在华夏证券，这个证券好像现在没有了，在那个蔡锷中路，我还记得好清楚，开户了以后就大概我就是当时只有23万块钱，就所有的钱就放在里面去了，委托他（朋友）给我炒股票。

把所有钱都投入了股市后，卢平忠把账户全权委托给了朋友打理。但接下来的事却让他始料未及。2000年，股市正处于牛熊转换之间，那时候的他全然不知道，原来股市不仅能带来收益，风险更是巨大。2001年，上证指数从2200点一路下跌，许多股票估值折损超过一半。卢平忠偶然听说帮自己炒股的朋友因为股市亏钱正在闹离婚，于是他急匆匆跑到交易所查看了自己的账户，眼前的画面让他傻了眼：本金已经从23万只剩下不到9万。

湖南投资者 卢平忠

结果一下那打击非常大，因为那时候（大盘）应该也不太好，后来就没办法了，我们就把这个股票就卖掉，因为也不懂嘛，赶紧还留一点是一点，就是这个心态。

抱着把亏掉钱赚回来的心态，卢平忠开始了自己的学习之路。从最初的追涨杀跌，到技术图形分析，卢平忠坦言有一个阶段自己每天都要在收盘后进行复盘，收集出当天k线走出“冲高回落”图形的股票，再找出它的买卖点。技术分析短期之间确实给卢平忠带来了一定的收益，但好景不长，2007年股灾来了。

湖南投资者 卢平忠

所以就技术面来说，尽管我也学了很多，各种图形，波浪啊，那都很多，但是基本上，我觉得在盘整时，或单边下跌的时候都不靠谱，这些绝对不能去做。

经过不断尝试，卢平忠发现依靠技术分析每天盯着大盘并没有让自己实现真正的盈利。他开始意识到做价值投资，才算真正找到投资的方向。2014年，入市13年的卢平忠迎来了自己投资历史上质的转变。一直关注农业的卢平忠发现以疫苗药物为主导的兽药行业龙头公司大华农针对蓝耳猪瘟研制的疫苗几年以来一直处于全国销量第一的位置，且遥遥领先第二名。除此之外，大华农的各项经营数据引起了卢平忠的注意。

湖南投资者 卢平忠

我记得它（大华农）的负债率非常低，这个公司没借过钱，它不差钱，业绩也很好，我记得当时（每股收益）是3毛多钱，业绩相当不错的。

除了经营数据，依托温氏集团的企业背景也给卢平忠带来了十足的信心。卢平忠认为，作为一家以畜禽养殖为主业的龙头公司，温氏集团每年自己对蓝耳疫苗的需求量就是一笔庞大的数字，由此可见，大华农的业绩销量在一定程度可以得到保证。

湖南投资者 卢平忠

我当时查了一下，温氏集团在全国来讲，它养猪是最大的大户，中国第一的，没有比它更大的，它现在占有全国生猪出栏量的7%。我这样讲，就是全国每卖100头猪，温氏集团就卖出了7头，它占整个生猪销量的7%。它这个猪瘟不是等你发生了我再去治，不是这样的，疫苗是要先打的，小猪在小的时候就要打进去，防止得这个病，一旦得这个病，这个产量就会受影响。

就这样，经过了反复的研究后卢平忠以8块左右的价格重仓持有了大华农。持有后，股价反复震荡，但不管是上涨还是下跌，卢平忠始终都没有走，他牢牢地守着自己的股票，直到大半年后的一天，意料之外的事情发生了。

湖南投资者 卢平忠

突然就停牌了，这个重组是完全没有预期，结果后来是温氏集团把所有的资产宣布放在到这个公司（大华农）来，所以现在叫做温氏股份，当时这个消息一放出来，就连续了18个涨停板。

意料之外的重组给卢平忠带来了400%多的收益，从最初的180万本金，卢平忠获得了860 多万的利润。除此之外，在几年的摸索里，卢平忠还总结了一套属于自己的选股估值系统。他认为，买一只股票就是投资一家公司，因此，公司的各项数据对选股有着决定性作用。每股净资产代表这家公司现在值多少钱，未分配利润与资本公积金能反映该公司资金面留存情况，与公司未来是否能持久发展有着不可分割的关系。最重要的是，这三项指标都是以年为单位变化，具有很强的稳定性及确定性。

湖南投资者 卢平忠

所以我就把这三样数据加起来，然后跟它现在的股价做一个比较，如果这个现在的股票价格，已经超过它们加起来的三倍了，这个值的三倍，我就认为是已经是有风险的，甚至是高风险。那这个时候，你打死我也不会买的，因为我要回避这种高风险。

自创选股公式 不听股评拒绝券商荐股

经历了大华农之后，卢平忠在自己的投资道路上总结出了一套属于自己的选股公式。虽然公式只是一个老股民的经验之谈，但凭借严格遵守自创公式的选股理念，卢平忠放弃了很多高价股，也正因如此，他牢牢地守住了自己的安全边际，平稳度过了2016年股灾。让我们接着来看。

2016年，一直关注传统行业的卢平忠又看好了家电板块。在分析了美的，格力等家电龙头企业后卢平忠把目光转向了收益率和净利润率都与前两者差不多的青岛海尔。

湖南投资者 卢平忠

那个时候我觉得，对于这么一个优质的公司，它的净资产有5块多，而且这个成长性非常好，那么它跌到七块多钱，这个显然是被严重的低估，不太正常这个价格，所以我在这个位置买入。

他找出青岛海尔的每股净资产数值，按照自己的公式加上了每股资本公积金及未分配利润又乘以三，发现数值已经远远超过了现行的股价。不仅完全符合自己的选股估值系统，卢平忠对青岛海尔的管理模式和适合于互联网的营销策略也十分看好。

湖南投资者 卢平忠

它现在基本上是倾向于定制，比如说我的冰箱，比如说我这个空间不够，我的门只有这么宽，你都可以报上去，他都可以跟着你这个要求做一个冰箱给你，这是它唯一的。

2018年6月，考虑到中美贸易争端等不确定性因素，卢平忠以22块的价格卖掉了持仓两年多的青岛海尔，获利超3倍。但是他坦言，除非有意外状况出现，否则青岛海尔是他始终看好的优质标的。等形势明朗些，股票价格回到他的估值区域内，他还会再次重仓持有。然而，对于卢平忠长久以来一直严格遵守自己估值公式的行为，卢平忠的儿子卢宁倒有一些不同的看法。从英国学习通信工程毕业回来的卢宁，因为自小受到父亲炒股的影响，目前已经脱离了自己原本从事的通信工程专业，在一家券商工作。

卢平忠儿子 卢宁

它（公式）是一个很大众化的东西，所以它只能说去排除一些门槛性的东西，那么跨过了这个门槛之后呢，比较深入的一些部分，可能就不是很适用了。就是它不是一个万能的一个东西。 比如说根据不同的行业，它会有不同的这个参数之间的偏差，会有不同的权重，可能就是这一些差别。

卢平忠说，回想起自己刚成为职业股民那几年，每天做的最多的事情就是看盘、研究股票。大部分的时间都是他在守着电脑盯着大盘，儿子在房间完成着自己的作业。父子俩虽然共处一室，但大部分时间都毫无交流。每当回想起这一幕，他都觉得对儿子亏欠许多。近几年来，变成真正的价值投资者后，卢平忠盯着大盘的时间变得少了许多，但当问及他炒股给儿子职业选择带来的影响时，卢平忠坦言把儿子带上股市这条道路，也不知是对是错。

湖南投资者 卢平忠

因为我晓得做股票是一个非常苦的事，你要看大量的东西，这个股民啊，简直就是脑子里面净是一些国际国家大事，财经政策，你现在问我什么东西都知道。

卢平忠常说，投资是孤独的旅程，只有独立的思考，才有真正的收获。现在的他既不看专业股评，也拒绝证券公司经理打电话给他推荐股票。不忙的时候，他喜欢种菜养花，跟朋友喝茶。他说作为武陵人的后代，自己的心里也始终有个世外桃源的梦想。2017年，凭借股市赚来的钱，卢平忠与几个朋友合伙从政府手里流转了500亩土地，在桃花源遗址30公里的地方，修建了一个度假山庄，打算一起抱团养老。

湖南投资者 卢平忠

你像他（陶渊明）的这个《归去来兮辞》，其实就把他的这种想回归田园的这种想法就写的非常淋漓尽致了，那其实跟我们现代人也一样，是吧。经过中年，或者是青年，到处去打拼，然后到处去经历，然后最后有一个很安静的这么一个环境。这个时期，几乎是每一个人都有这个梦我觉得。

（稿件来源：央视财经频道《交易时间》 本期制作： 孙雁）