国泰华荣(华盛锂电冲刺电解液添加剂第一股，但它屡遭环保处罚、资金周转压力大｜锂电投资新标的③)

记者 | 徐宁

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江苏华盛锂电材料股份有限公司（下称华盛锂电）正在冲刺科创板上市。

近日，华盛锂电申请上交所科创板IPO的审核状态已变更为“已问询”。

华盛锂电此次拟募资7亿元。招股书显示，其中6.73亿元用于年产6000吨碳酸亚乙烯酯(VC)、3000吨氟代碳酸乙烯酯(FEC)项目，剩余0.27亿元用于研发中心建设项目。

华盛锂电称，目前A股和全球市场中暂未有主营业务为锂电池电解液添加剂的上市公司。这意味着若华盛锂电此次冲刺科创板成功，将成为A股市场锂电池电解液添加剂第一股。

值得注意的是，华盛锂电此次募投的项目拟在张家港市江苏扬子江国际化学工业园实施。但招股书显示，截至今年6月底，该公司还尚未取得该募投用地的国有土地使用权。

官网显示，华盛锂电创立于1997年，是一家专注于锂离子电池电解液添加剂的研发、生产和销售的高新技术企业。该公司产品主要有电子化学品及特殊有机硅两大系列。

锂离子电解液添加剂是锂电池电解液的重要材料之一，能够定向优化电解液各类性能，如电导率、阻燃性能、过充保护、倍率性能等。锂电池电解液下游主要应用于新能源汽车、3C、储能等领域。

VC和FEC是目前市场中较为主流的锂电池电解液添加剂，这两者合计占电解液添加剂市场的份额接近六成。

VC和FEC也是华盛锂电目前的主营产品。招股书显示，去年华盛锂电VC产品营收为2.48亿元，占总营收的逾五成；FEC产品营收为1.35亿元，约占总营收的三成。

华盛锂电称，其目前的产品结构相对集中，导致其对下游行业需求依赖程度较高，整体抗风险能力不足。

同时，华盛锂电在生产产品的过程中容易会产生废水、废气、固体废弃物和噪声等污染。

据招股书披露，2018年华盛锂电子公司泰兴华盛曾因存在超标排放大气污染物的行为，以及不正常运行固废焚烧炉废气污染防治设施的行为，受到泰州市环境保护局作出的两次行政处罚。

华盛锂电称，其在环保方面支出较高。近三年，该公司的环保支出分别为1514.91万元、1242.77万元和1865.53万元。若未来相关环保标准提高，该公司将进一步加大在环保方面的投入，增加经营成本，从而影响业绩。

除环保因素外，华盛锂电还存在客户集中度高、资金周转压力大等风险。

招股书显示，2018年-2020年，华盛锂电的前五大客户的销售额分别占总营收的70.57%、78.45%和75.48%。其中，去年该公司的前三大客户是天赐材料(002709.SZ)、三菱化学和国泰华荣，这三家客户的销售额占总营收的占比逾六成。

客户相对集中，使得华盛锂电的业绩受下游客户业绩变动影响较大，应收账款的比重也较大。

招股书显示，近三年，华盛锂电的应收票据、应收账款和应收款项融资账面价值总金额连年扩大。上述应收款项的总金额分别为1.97亿元、1.98亿元和2.77亿元，分别占各期末流动资产的62.66%、67.12%和71.79%。

去年，天赐材料的应收帐款余额占总余额的比例最高，达48.36%；其次为国泰华荣，占比为13.46%。

华盛锂电在招股说明书中指出，随着公司业务规模的不断扩大，应收款项的增长将进一步加大公司的营运资金周转压力。若下游行业或主要客户的经营状况发生不利变化，也将加大公司坏账损失风险。

华盛锂电称，该公司目前拥有张家港一期、二期两个生产基地以及全资子公司泰兴华盛，VC、FEC产品年生产能力约5000吨。

华盛锂电的主要竞争对手有瀚康化工、浙江天硕、荣成青木和苏州华一等。招股书显示，这些竞争对手的VC和FEC产能均约3000吨/年。