杨国英(杨国英：奖励员工股权164亿 阿里在下一盘什么棋？)

杨国英

从人才投入出发，已经成为中国重点城市与新兴产业再出发的共同选择。

一度火爆的城市抢人大战，在一定程度上说明了高端人才的有限性，近日新经济领域对人才的投资，则继续刷新了社会对人才的渴望—阿里巴巴发布的最新一季财报显示，该公司在一个财季内对员工的股权奖励开支，高达164亿元人民币。

新经济最缺什么？是创新，以及从事前瞻性研发工作的高端人才，“不差钱”的新经济必须空前重视人才投资，而资本过剩、高端人才稀缺、创新才是出路……则是一条人才估值飙升的因果链。

从新经济领域来看，本轮互联网公司的业绩指标下滑、增速换挡，除了众所周知的红利消退这个显性因素外，本质上还是前期创新能力储备不足造成的升级瓶颈，进一步说，则可以归结到企业的人才投入、人才战略亟待升级。显而易见，当下很多互联网公司的战略之关键，已经不是维持高增长，而是人才结构和创新能力的升级。

人才的稀缺是必然的。时间退回到15年前，彼时，我国互联网企业还难以吸纳、承托太多的高端人才，当时高端人才的出路，主要是高校和外资机构，当下情况已经出现逆转，不仅人才需求今非昔比，而且人才有择木而栖、自由选择的巨大空间；横向来看，如今的人才竞争，是全球化的人才竞争，对高端人才估值应遵循国际标准。这些都意味着，那些没有在人才和创新战略上先人一步的企业，时下必须交足补课费，才能吸纳并留住人才。

新经济企业能做什么？本质上来说，拥有人才是锁定未来的一项投资，为此，更富包容性、前瞻性的财务观念不可或缺。需要注意的是，人才投资可能令企业利润短期承压，但在正确的创新战略之下，则是保证企业增长不断档的良方，而且，相比收购资产一类的投资，人才投资聚焦的是企业的内生性增长。

利润最大化是商业正义，但作为比较特殊的且仍然处在高投入、高成长时期的领域，新经济不应承担过重的短期盈利焦虑。新经济的固有属性，既体现在企业以人才、创新为本的轻资产特性上，更直接体现在股权激励所能产生的长期性的重要价值上。我国新经济有着巨大的潜在成长空间，以阿里为例，在赴美国上市的近4年间，其累计的股权奖励价值投入已达804.85亿元，高额的股权奖励投入以及前瞻布局，正是阿里保持高增长水平的原因之一。

新经济应该是人力资本的经济，这一概念中，资本具有实质性的含义，不能将其虚化。股东通过向企业注入资本的方式，赢得了企业所有人的地位和价值存在，与之相比，人力资本只有形式上的区别，而并无本质上的不同。企业中最优秀的人才不仅应该得到足够的尊重，同时也应该享受到类似于股东权益的回报和激励，由此形成的人力资本，和股东的注资一样，都是企业价值持续增长的驱动器。

当整个互联网行业专注于人口红利、流量红利的时候，那些更加专注于人才红利、重视创新驱动和人才激励的企业，很可能已经或正在脱颖而出。当下，对于言“守成”为之尚早的大部分互联网企业来说，新经济浪潮实际上无异于二次创业，而人才作为创业的原点，在这个进程中将会发挥的重要作用，怎么强调都不为过。

（作者系财经专栏作家）

本文源自时代周报

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