资产证券化率(交易商协会发布企业资产证券化基础性制度)

3月16日，记者从中国银行间市场交易商协会获悉，协会正式发布《银行间债券市场企业资产证券化业务规则》及《银行间债券市场企业资产证券化业务信息披露指引》，自2023年9月1日起施行。

此次发布的两项规则属于企业资产证券化基础性制度，是助推资产证券化发展行稳致远的重要基石。两项规则旨在以“公司信用类债券+企业资产支持证券”双轮驱动拓宽企业融资渠道，是提升银行间债券市场服务实体经济能力的重要举措。

企业资产证券化市场在助力企业盘活存量资产，拓宽直接融资渠道方面发挥着重要作用。银行间市场于2012年首次推出资产支持票据，并于2017年发布《非金融企业资产支持票据指引》。截至2022年末，资产支持票据（ABN）、资产支持商业票据（ABCP）等银行间市场企业资产支持证券累计发行超2.10万亿元，存量规模9000亿元，累计支持超过35000家小微企业。

而为了进一步推动银行间企业资产支持证券市场标准化、规范化发展，夯实制度基础，在广泛调研并充分吸收意见建议的基础上，交易商协会组织市场成员对《非金融企业资产支持票据指引》进行了修订，更名为《银行间债券市场企业资产证券化业务规则》（下称《业务规则》），并同步配套制定了《银行间债券市场企业资产证券化业务信息披露指引》（下称《信息披露指引》）。

据市场人士介绍，此次发布的两项规则强调“真实出售、破产隔离”原则。《业务规则》是对原《非金融企业资产支持票据指引》进行修订升级后形成的新规则，重点从以下四个方面进行了优化完善：一是将产品指引升级为业务规则，涵盖ABN、ABCP、类REITs等产品，并覆盖注册、发行、存续期全环节，明确存续期管理机构角色及职责。二是建立分层次的信息披露机制，提升信息披露及时性、有效性，规范各参与机构权利义务，强化主体责任和履职意识。三是完善投资者保护安排，细化持有人会议召开、表决、回避等相关要求，强化投资人权益保护。四是优化业务流程，明确豁免备案情形，完善主承销团机制，拓宽参与机构类型，提升注册发行便利性，充分激发市场活力。《信息披露指引》则搭建起一套相对系统独立的企业资产证券化业务信息披露体系，通过信息披露加强引导与规范，推动市场回归资产信用本源。

“新规则明确了银行间债券市场企业资产证券化业务的类型和基础资产要求，优化了项目注册及发行流程，压实了存续期管理机构以及相关中介机构在基础资产监控、现金流跟踪、信息披露等方面的工作职责，提升了投资者保护机制。新规则的施行，将有利于促进参与机构在有效管理风险的前提下开展金融创新，推动多层次债券市场发展，提升金融服务实体经济质效。”中金公司投资银行部资产证券化业务负责人、董事总经理贾舟祺说。

中债资信评估有限责任公司副总裁钟建梅认为，两项规则是银行间债券市场企业资产证券化业务基础性自律规则，充分梳理总结国内外市场发展经验，围绕“投资者保护与机制流程简化相平衡、市场发展与风险防范相平衡”理念，搭建起系统完备、科学规范、运行有效的业务规则体系，为ABN、ABCP以及其他证券化融资工具提供了制度依据，满足了市场各方对于ABN拓宽主体、对标国际、投资者保护的新需求，有利于进一步释放市场活力，落实国家宏观调控和产业政策，具有重要的里程碑意义。

市场人士认为，两项规则的发布，是交易商协会深化“公司信用类债券+企业资产支持证券”双轮驱动发展战略的具体体现。在推动公司信用类债券改革开放高质量发展的同时，大力推动银行间债券市场企业资产证券化业务量质双升，能充分发挥企业资产证券化在促进资本形成、畅通国民经济循环、推动经济转型和结构调整中的独特功能，通过优势互补、双向发力，拓宽直接融资渠道，着力构建多层次、多元化的企业融资体系。

下一步，交易商协会将持续开展产品、制度、机制创新，着力构建系统完备的规则体系，推动银行间市场高质量发展，为加快建设现代化经济体系，构建新发展格局提供有力支持。（记者 张莫 北京报道）

来源： 经济参考网