力源信息(靠卖同行产品上市的芯片分销商——好上好)

风险

对于下游电子产品制造商而言，电子元器件 集成度越来越高，如果其针对每一款电子元器件均直接进行应用端的研发，则将 带来高昂的研发成本，但若其在原厂或电子元器件分销商提供的技术方案的基础 上进一步研发，则能降低研发投入，并能缩短项目研发周期。

对于原 厂而言，其优势在于电子元器件的设计与开发，除少量大型客户外，其余客户的开发、维护更多依赖于分销商以降低成本。

分销商而言，其同时代理 大量产品线，具备对单一客户提供多品类产品的能力，其单位服务成本较低。

根据市场预计，2025 年全球消费电子产品收入将增至 11,600 亿美元；2025 年全球物联网总连接数规模将达到 246 亿。

在公司的电子元器件分销业务中，供应商的货款账期短于 客户的货款账期，公司对供应商的付款早于公司对客户的收款，付款与收款之间 存在时间差异，同时在公司电子元器件分销业务规模扩大的过程中，容易出现资 金缺口，导致部分期间出现经营活动产生的现金流量净额为负数的情形。

上游原厂电子元器件的生产供应周期往往与下游客户的生产 需求周期不匹配，公司需提前向原厂采购、备货并进行库存管理，这是公司作为 电子元器件分销商的核心价值之一，但同时也导致公司存货规模较大。

具体业务

公司是国内知名的电子元器件分销商，主要向消费电子、物联网、照明等应 用领域的电子产品制造商销售电子元器件，并提供相关产品设计方案和技术支持 等服务。

基于客户的产品需求和多年来的技术积累，逐步开拓了物联网产品设计 及制造业务，并开展了芯片定制业务。在物联网产品设计及制造业务方面，公司 已推出多款智能家居产品、物联网无线模组和公网通讯设备；在芯片定制业务方 面，公司已推出多款 TWS 蓝牙耳机配套芯片。报告期内，物联网产品设计及制 造业务和芯片定制业务规模较小。

核心竞争力

行业地位

深圳华强 深圳华强实业股份有限公司（股票代码：000062.SZ）成立于 1994 年，总部 位于广东省深圳市，1997 年在深圳证券交易所上市，深圳华强是一家主要面向 电子信息产业链，为产业链上的各环节提供线上线下交易服务、产品服务、技术 服务、交易信息服务和创新创业配套服务的电子元器件分销商。2021 年度，深 圳华强的营业收入为 228.41 亿元。

英唐智控 深圳市英唐智能控制股份有限公司（股票代码：300131.SZ）成立于 2001 年， 总部位于广东省深圳市，2010 年在深圳证券交易所上市。主营业务为电子元器 件分销、软件研发、销售及维护、电子智能控制器的研发、生产、销售。2021 年度，英唐智控的营业收入为 63.38 亿元

力源信息 武汉力源信息技术股份有限公司（股票代码：300184.SZ）成立于 2001 年， 总部位于湖北省武汉市，2011 年在深圳证券交易所上市交易，主要从事 IC 等电 子元器件的推广、销售及应用服务。2021 年度，力源信息的营业收入为 104.42 亿元。

睿能科技 福建睿能科技股份有限公司（股票代码：603933.SH）成立于 2007 年 9 月， 总部位于福建省福州市，2017 年 7 月在上海证券交易所上市。该公司主要从事 以针织设备电脑控制系统的研发、生产和销售为主的制造业务及以 IC 产品分销 为主的分销业务。2021 年度，睿能科技的营业收入为 20.85 亿元。

润欣科技上海润欣科技股份有限公司（股票代码：300493.SZ）成立于 2000 年 11 月， 总部位于上海市，2015 年 12 月在深圳证券交易所上市。主要产品以无线连接芯 片、射频元器件和 MEMS 传感器模块为主，通过向客户提供包括 IC 应用方案在 内的技术支持服务，形成 IC 产品的销售。2021 年度，润欣科技的营业收入为 18.58 亿元。

雅创电子 上海雅创电子集团股份有限公司（股票代码：301099.SZ）成立于 2008 年 1 月，总部位于上海市。该公司主要分销光电器件、存储芯片、被动元件和分立半 导体等产品，并开展电源管理 IC 的自主研发设计业务。2021 年度，雅创电子的 营业收入为 14.18 亿元。

立功科技 广州立功科技股份有限公司成立于 1999 年 2 月，总部位于广州市。该公司 主要经营信号隔离与传输调理模块、工业板卡、高端测量与分析仪器、自主设计 芯片及软件与芯片定制等自主产品以及以微控制器芯片为主的芯片分销业务。 2019 年度，立功科技的营业收入为 18.87 亿元