老庄股(这只中国股市著名的老庄股，要以近13亿元高价收购资不抵债的公司)

深交所上市公司国新健康（000503）今天几乎是“天地板”。

在连续4个交易日涨停板后，今天以接近涨停板价格的33.00元开盘，这也成为了今天的最高价。随后一跌下跌，最低时曾经封在了跌停板的27.68元价格上，最终收于数字非常吉利的28.28元，跌幅8.03%。

国新健康，虽然现在蹭了个“国”字，但对于老股民们来说，它之前的名字更加著名：海虹控股。

国新健康前身为海虹控股。2017年12月，国风投基金通过增资方式成为公司控股股东中海恒的控股股东，公司实际控制人由康乔变更为国风投基金的实际控制人中国国新。

尤其是在上个世纪末期，它成为了中国证券市场上最早的一批ST股票，股票简称也因此变更为“ST海虹”。但之后因为它投资了一个网站，虽然没体现出什么实质性的经营业绩，但因此蹭上了2000年时的全球“科网股”大风潮，于是股价也乘势飞上了天，创下了A股市场连续涨停板交易天数的历史记录。

海虹控股最初是在地域帮扶政策优惠下海南省最早实现上市的企业，与它的一批“琼”字头的兄弟们占据了000502到000505这4个股票代码，形成了中国股市里独特的“海南板块”，而中国的老股民们更喜欢称它为“穷股”，因为这批海南省上市公司的业绩那是王小二过年，一年不如一年，都先后沦为保壳和退市对象。

也因此，海南板块当年几乎与重组股、垃圾股、庄股、牛股等等几个股市关键词划上了等号。包括这只今天的主角琼海虹，给老股民们最深的印象也是：老庄股。如今，它们的公司名称也已经全部不再带个代表海南的琼字。

但是，由于它们非常幸运地是在中国证券市场里挂牌上市，所以要它们退市，那可比登天还难。

业绩不行，可以搞重组嘛。于是这一批琼字头全部搞起了重组，纷纷改头换面。但是重组的效果如何？见仁见智。股价倒是因此炒作过好几波，这也算是海南板块们（比如罗牛山、罗顿发展等等）的一个特性：重组是否有效，甚至是否真的也并不重要，能让股民们相信它们在重组就好。

被某些证券分析师冠以“中国医保控费第一股”的国新健康，它的上市公司生涯里的日子也是长期过得艰难。但是，“年关难过，年年过”这一句老话很适合安在它头上。因此过去连续9年，它的扣非净利润都是亏损的！但是依靠各种非经常性收益，让它每年的年报都保持着微利状态，从而避免遭遇连续三年亏损而退市的窘境，一直呆在了中国股市里面。

当料哥看到它的财务报表上面这一串数字，对于这一家公司的“财技”运用得如此高超是表示由衷地敬佩！不管如何“重组”，扣非主营业务都不赚钱，但不妨碍它的股价隔几年就大涨一波。

但是去年，公司发布公告称：预计2018年实现归属于上市公司股东的净利润为亏损1.5亿元至1.9亿元，同比减少999.56%至1239.44%。终于在“9年之痒”后，不再运用“财技”来实现年度盈利。

由于它的主业一直不振，主业不行重组来凑。于是自从易主中国国新后，国新健康从去年6月份就开始积极地筹划重组来提升业绩。近期国新健康发布公告，称拟收购上海京颐科技股份有限公司（以下简称“京颐科技”）99.3267%的股份，以及厦门云顶伟业信息技术有限公司（以下简称“云顶伟业”）90%的股权。其中，拟收购的京颐科技股份作价高达12.93亿元。

但是，根据披露出来的交易预案显示，这家拟被国新健康收购的京颐科技股份公司，目前仍有部分股东出资金额尚未到位，涉及资本金高达1.29亿元。而注册资本金尚不到位，这在企业进行股份制改造时，是一个很大的风险点。

除了注册资本金没有到位这一重大风险点之外，京颐科技还连续出现资不抵债的现象！据公告显示，2017年和2018年末，京颐科技的总资产5.2亿元、5.64亿元，而资产负债率分别高达143.06%、103.94%，归属于母公司所有者的净资产-2.2亿元、-0.2亿元。

在这2个严重的财务“硬伤”背景之下，为了公司股权能卖个好价钱，交易对手方对国机关报健康作出了未来3年的业绩承诺：京颐科技2019年至2020年的净利润分别不低于6000万元、8000万元、11000万元。

也因此，由于国新健康以高价收购这家财面负资产的公司，料哥预计会产生大量的商誉。一旦这家公司未来3年的业绩没能达到目前所承诺的水平，国新健康就要进行“商誉减值”处理。商誉减值，这个料哥早在11月时就特意提醒大家要关注的 “股市地雷”，大家还记不记得？而这个地雷，导致了今年1月份时有很多上市公司因为披露大幅计提减值而导致2018年业绩巨亏，令股价出现大幅下跌。

当然，未来企业的经营业绩究竟如何，是惊喜还是惊吓目前都是不确定的。对于此次重组，国新健康在公告当中是这么认为的：本次收购标的公司以智慧医疗技术服务提供商为主，与公司业务形成良好协同，有效支撑公司健康医疗大数据能力建设。

目前并购重组的审核加严，上市公司推出的重组方案并不一定能够实施，像最近的吴晓波和全通教育之间的收购方案，就饱受有关部门和投资者质疑。

料哥在此也就只能祝愿国新健康公司和它的股东们，重组成功后的未来3年能够顺利安好！

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