巨鳄危机(国际巨鳄索罗斯操纵金融危机，做空英镑泰铢，决战香港（上）)

说起索罗斯，大家都多少对他有些偏见，虽然是犹太人，但他家庭并不富裕。索罗斯早期是个不折不扣的屌丝，不过他生性高调且富有冒险精神，所以其发家史也是充满了各种投机和豪赌。虽然我们都说是索罗斯血洗东南亚、索罗斯狙击香港，但其实干这些事儿的是国际游资，索罗斯只是代表了其中一小部分，之所以他来扛大旗，就是因为他本人喜欢到媒体上高谈阔论，频频发表讲话或者接受采访，所以久而久之名气大了就成了一面旗帜。至于为什么在金融界他的名字让人闻风丧胆，那得看看他在狙击香港之前都做了什么，也让我们了解一下索罗斯带领的国际游资特有的战术战略。

时间回到那个风起云涌的时代，在经历了二战之后，世界格局重新定义。曾经的日不落帝国眼睁睁地看着霸权易主，英法式微，两德分裂，欧洲大国政治地位严重下滑。因此欧洲各国希望联合，摆脱美国制约，同时建立一个跨国家联盟，稀释各国主权，缓解欧洲各国千年以来的冲突，同时强调经济合作，专注发展欧共体，也就是现在的欧盟，就是这个诉求的产物。在欧盟实行单一货币前，也就是还没有欧元这个货币前，欧洲国家制定了欧洲汇率机制（ERM），说白了就是把各国货币的汇率锁在一起，ERM就是英国金融市场的弱点，并很快被国际游资察觉，当时欧洲的具体做法是，加入ERM的欧洲国家要把自己的货币跟德国马克挂钩，使自己的货币对马克的汇率仅在小范围内波动，这样的操作造成只要马克贬值，欧洲其他货币一起贬值，马克升值，其他货币也一起升值。这样你在欧洲经商的话，反正大家一起升或者一起贬，商人就不用太考虑汇率的影响了，这样才能推进欧洲经济一体化，当然这是政策制定者的美好初衷。但是汇率上的统一进退，就得保证利率上的统一进退，为什么呢？利率可以理解为把钱换成对应国家的货币然后存起来的利息。假如英国利率10%，德国利率5%，那你们肯定把钱都换成英镑，然后都存到英国，赚10%的利息。这样大家都把德国马克换成英镑，那英镑就会快速升值，而德国马克就会快速贬值，那这个欧洲汇率机制就维持不下去了。所以要想汇率统一进退，那利率也得统一进退，这就是当时的背景。

然而1989年柏林墙倒塌后，东德人大量涌入西德，德国政府福利及社保开支大幅上升，因此德国政府财政赤字飙升，为应对亏空，德国开始疯狂印钱，加速通货膨胀，通胀压力迫使中央银行提高利率，通胀就是市面上的钱太多了，钱本身不值钱了，那怎么回收一下呢？就是用提高利率的办法，利息高了，大家就会把钱用于投资或者直接存起来赚取利息。这样市面上的流通的钱就少了。当时德国被迫提高利率而此时的英国经济正在衰退，通货紧缩，英国反而需要提高通胀，所以英国需要降低利率来刺激自己经济的复苏，但英国政府却受到欧洲汇率体系的限制，就是因为德国的高利率政策，自己也得维系着高汇率和高利率。但是根据蒙代尔三角，也称三元悖论，一国的经济目标有三种，一、各国货币政策的独立性，二、汇率的稳定性；三、资本的完全流动性。这三者一国只能三选其二，而不可能三者兼得。但英国三个都想占，在维持汇率稳定和自由资本流动的前提下，英国还维持着高利率，这就是饮鸩止渴。索罗斯也正是赌英国无法同时维持这三者，而必须放弃汇率稳定，退出欧洲汇率机制，到时候被高估的英镑就会崩盘式下跌。所以闻到了血腥味儿的索罗斯开始为狙击英镑做准备。虽然英国首相和财政大臣在各种公开场合一再重申现有的政策不变，英国有能力将英镑留在欧洲汇率体系内，意思就是我们英国政府依旧会维持英镑和马克的汇率，那些投机者抛售了英镑，我们政府全给他们买回来，力挺英镑汇价。但索罗斯的判断是英国政府是在虚张声势，所以开始大举做空英镑。索罗斯开始用各种方法介入英镑，一边在市场上抛售，一边在媒体上制造恐慌情绪。在这段时间里，市场对于英镑的不信任开始发酵，英镑对马克的比价不断下跌，从2.95跌至2.8，英国政府为了对抗索罗斯代表的国际空军，从市场上大举买入33亿英镑来干预市场。于是当时就是一边索罗斯在抛，一边儿英国央行在接。虽然英镑汇率有所小涨，但很快又回到了下行通道，这使得索罗斯为代表的国际游资更加坚信自己的判断。

国际游资从1992年7月就开始从各大金融机构手中借走大量的英镑和里拉，然后9月在外汇市场卖掉，换成德国马克，大规模的抛售英镑和意大利里拉，使市场陷入恐慌。这些国家的央行，尤其是英国央行—英格兰银行，不得不拆借巨资来购买各自的货币，来维持原汇率。索罗斯在做空各国货币的同时，他还预测各国为了对抗自己，未来一定会短期内提高利率，因此在欧洲各国的利率期货的多头市场上做了埋伏，多头就是涨了赚钱，空投就是跌了赚钱。随着国际游资的持续抛盘，市场上出现了恐慌情绪，加之索罗斯利用欧洲媒体散布不利于英国的消息，英镑持续下跌，空头渐渐压过了多头。英国政府为了扳回局势，从国际银行组织借入资金，继续买入英镑，企图阻止英镑继续贬值。但是此时市场看空英镑的趋势已经形成，以索罗斯代表的国际游资势头正猛，连很多英国本土机构也加入了做空英镑的行列。所以虽然政府在市场上不断承接这些空军抛售的英镑，但是国际游资也在不断加大抛盘力度，仅索罗斯一个人就抛售了120亿美元的英镑。

大量的基金、小银行，甚至英国百姓都受到当时气氛的影响，恐慌的情绪造成大家争先恐后的抛售英镑，空军形成碾压之势。1992年9月15日，英镑对马克的比价已经跌至欧洲汇率体系规定的下限，英镑已经处于退出欧洲汇率体系的边缘，英国只好殊死一搏。之后的一天内，英格兰银行为了吸引资金回流拉升英镑汇率，歇斯底里的将利率提升了两次，由10%分两次提升到了15%。现在咱们听说利率提高0.5%，就如同听到了大新闻一样，所以能想象当时的英国一天就提升了5%是多么绝望的操作，但是没想到收效甚微，欧洲资本市场根本不买英国央行的账，再加上空头继续倾泻式的抛盘，英镑的汇率最终跌穿2.778的最低限。至此，英国政府已经动用了价值269亿美元的外汇储备，但最终还是惨败，当天晚上被迫宣布退出欧洲汇率体系，这样英镑汇率就不会维持在一个固定的区间内了，英镑犹如脱缰野马开始贬值，之后几天里疯狂跳水，英镑兑马克贬值16%，英镑兑美元贬值26%，英国人史称黑色星期三，索罗斯也被经济学家杂志称为打垮英格兰银行的人。索罗斯曾在书中透露，当时准备了超过150亿美元的英镑筹码，然而在投入了120亿的时候，英国就投降了。索罗斯从英镑空头交易中获利近十亿美元，而索罗斯也早就预测到了各国在应对危机时候的利率政策，在英国、法国和德国的利率期货上埋伏的多头也帮他赚了不少，再加上做空英镑的大获全胜，当年他的总利润高达二十亿美元。在这一年里，索罗斯的基金增长了67.5%。这次战役的大捷让索罗斯尝到了甜头，以他为代表的国际游资也总结出了一套手术刀式的做空战术，既然我用这种方法能打败英国，那其他国家呢？之后他把目光瞄准了东南亚……