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概伦电子(新股超高市盈率、超高发行价、超高超募额频现,投资者需小心“上市即巅峰”)

来源:峰值财经 发布时间:2023-04-26 浏览量:

记者|赵阳戈

随着IPO的推进,新的科创板公司中,出现了不少高估值的标的。4月6日申购的索辰科技(688507.SH),其估值就排到历史前12位。公司在完成申购之后也收获了高超募资,远远超过自己最初预期的募资额。面对这一现象,投资者当做如何判断?

超高市盈率发行价

近期的IPO市场引起广泛关注。于4月6日申购的索辰科技,以245.56元的发行价创2023年新高。在A股历史上,该发行价仅次于2020年2月21日上市的石头科技(688169.SH),位列历史第五。其发行市盈率也达到了368.92倍,在A股历史上跻身前12位,排它前一位的是中复神鹰(688295.SH),发行市盈率385.14倍,后一位的是炬光科技(688167.SH),发行市盈率为362.33倍。但索辰科技所处行业平均市盈率为60.31倍,索辰科技的发行市盈率是行业市盈率的6倍以上。

据披露,索辰科技网上发行初步中签率为0.03268509%,回拨机制实施、发行结构及网上发行最终中签率0.04470476%。网上投资放弃认购数量为57.26万股,对应1.41亿元左右。因为发行价高,中一签(500股)就需要12.278万元。不过网下投资者没有弃购者。网上弃购数由保荐人包销。

无独有偶。3月22日申购,3月31日上市的日联科技(688531.SH)同样以267.32倍的发行市盈率,跻身历史前列,其所处行业市盈率为35.24倍。日联科技的发行价152.38元,同样不低。日联科技网上发行最终中签率为0.04795068%,同样也有网上弃购,弃购数量130.8088万股,网上弃购金额1.99亿元,比索辰科技还多。

新股超高市盈率、超高发行价、超高超募额频现,投资者需小心“上市即巅峰”

从盘面来看,日联科技首日最高上摸241.11元,虽然令瞬时打新收益数据可观,但其股价高开低走,画出了长阴K线,后几日的表现也显得萎靡,最低下摸176元,距离152.38元的发行价尚有距离。

今年发行市盈率排在第三位的晶升股份(688478.SH),该股刚刚于4月11日完成申购,其发行市盈率为129.9倍,行业市盈率为29.06倍。根据公开信息,晶升股份原本预计募资4.76亿元,最终实际募资了11.25亿元。

据梳理,在今年里的新股,发行市盈率远高于行业市盈率的还有多只,比如华曙高科(688433.SH)发行市盈率154.83倍,行业市盈率30.68倍;英方软件(688435.SH)发行市盈率118.63倍,行业市盈率55.55倍;华人健康(301408.SZ)发行市盈率106.19倍,行业市盈率22.4倍;美利信(301307.SZ)发行市盈率86.89倍,行业市盈率31.54倍;纳睿雷达(688522.SH)发行市盈率86.77倍,行业市盈率29.94倍,等等。

华曙高科已于4月17日完成A股登陆,盘面看,首日最高上摸40.28元,最低30.8元,收盘于30.9元,发行价为26.66元,首日表现为高开低走。

新股超高市盈率、超高发行价、超高超募额频现,投资者需小心“上市即巅峰”

华人健康也是在首日上摸28.5元的高价记录之后,便连续走跌,截至4月17日收盘价格为19.45元,其发行价为16.24元。

新股超高市盈率、超高发行价、超高超募额频现,投资者需小心“上市即巅峰”

疯狂超募资金

伴随着高市盈率,各家公司自然也顺利实现了超募。

比如索辰科技,公司明明预计融资额9.69亿元,但实际募资了25.37亿元,超募额15.68亿元。

这是什么概念?索辰科技2022年赚了5376.74万元,超募资金相当于2022年净利润的29倍多,也就是说一夜之间索辰科技“躺赚”了29年。

日联科技原本计划募资6亿元,实际募资了30.25亿元,超募资金24.25亿元,金额比索辰科技还多。日联科技2022年的净利润数据也出来了,是7172.51万元,超募资金相当于去年净利润的33.81倍。

此外,晶升股份预计募资4.76亿元,实际募资11.25亿元,2022年净利润3454.46万元;英方软件预计融资5.74亿元,实际募资8.1亿元;华人健康预计融资6.06亿元,实际募资9.75亿元;美利信预计预计融8.2亿元,实际募资17.14亿元,账上直接多了近十亿;纳睿雷达预计融资9.68亿元,实际募资18.05亿元,诸如此类。

从历史来看,高市盈率股票,在2021年年末至2022年年初曾集中出现过。比如当时的东芯股份(688110.SH),发行市盈率760.38倍;概伦电子(688206.SH),发行市盈率575.28倍;国芯科技(688262.SH)发行市盈率418.95倍;东微半导(688261.SH)发行市盈率429.3倍;盛美上海(688082.SH),当时的发行市盈率398.67倍。

当时高市盈率对应的是高发行价,可以看到,东芯股份虽说上市已经一年多,但最高价仍然是刚上市那个时候创造的,且这一年多时间里有过破发。概伦电子和盛美上海也是同样,最高价56.18元和141元,皆是在上市之初创下的。

超募也自不必说。公开信息显示,东芯股份计划募资7.5亿元,最终实际募资33.37亿元;国芯科技计划为6.03亿元,实际募资25.19亿元;东微半导预计募资9.39亿元,实际募资21.9亿元;盛美上海预计募资18个亿,实际募资36.85亿元。

李大霄:投资者当理性

那么,这对市场来说影响几何呢?

英大证券首席经济学家李大霄告诉界面新闻记者,目前市场不仅仅有传统行业,还有新经济体,IPO公司不能以PE作为唯一标准去衡量,这也是为什么科创板会有第五套上市标准的存在。整体上来看,市场有两个导向,一个是对实体经济的支持,一个是对科技创新的倾斜,股市的繁荣也在于此。

界面新闻记者注意到,实际上历史排名高估值的新股,大多都属于科创板板块,市场也将更看重公司的科创属性。而今年的索辰科技、日联科技、晶升股份、华曙高科、英方软件、纳睿雷达等,也均是科创板公司。资料显示,索辰科技的主营业务是CAE软件研发、销售和服务;日联科技的主营业务是微焦点和大功率X射线智能检测装备的研发、生产、销售与服务。等等。

新股超高市盈率、超高发行价、超高超募额频现,投资者需小心“上市即巅峰”

李大霄接着表示,这些得到超募的公司,受益于制度倾斜的红利,公司也当借此搞好研发发展。至于投资者,则一定要理性,需知自身的风险甚至超过了VC和PE,因为打新时的估值比VC和PE都要更高,对应需要承受的风险也会更高,而且估值高退出可能就会需要更长的时间,投资者也需要提高自身的专业度。

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