价投看市(投资选股要选择一尺栏)

马上就到了2022年的密集出年报的时间了，最近阅读了几家公司的年报，都是偏简单一些的，阅读过程中就想：学了一点皮毛会计知识，用来看财报，是打算怎样？是用来识别高难度业务的公司？还是用来排除公司？还是挑简单公司？

从现在的理解来看，股神巴菲特已经给出了答案，「投资要选择一尺栏而不是七尺栏」，因为公司的做的生意是多种多样的，有的生意简单，有的生意涉及更广，简单的生意就更好理解，财务数据也会更简单。现在水平不高的情况下，阅读财报都困难，更何况要深入公司对应的行业，理解专业术语，就很复杂了。比如说，医药行业，一些药品名字叫做硫培非格司亭注射液、氟唑帕利胶囊，连字都看不懂，更何况研究呢？

怎样的公司是「一尺栏」呢？一些单一业务，并且此业务很赚钱，毛利高的公司，就是了。比如说：水电行业、高速公路行业、白酒行业。另外，我发现一个比较偏门的方法来发现简单的公司，那就是观察年报的页数，一般来说，年报页数越多的，公司越复杂，以2021年的年报为例，我列举出一些常见公司的页数。

贵州茅台：124

古越龙山：166

五粮液：156

粤高速A：201

伊利股份：266

中国平安：358

招商银行：362

华能水电：232

长江电力：222

海螺水泥：271

保利地产：410

相比之下，白酒公司、高速公路公司，年报页数都是偏少的。

阅读财报是理解的过程，而且好的公司，财报一般都很漂亮和简单（除了王子落难时），这也是唐朝所说的，财报是用来排除企业的，所以不需要太高难度的会计知识，但为什么一直还看着财报呢？因为读财报越多，了解的知识就越多，就越懂得公司的运行，那也就是所谓的「护城河」越来越宽了。