香港运营商(电视业务承压、计提减值大增，香港TVB创下亏损新高)

界面新闻记者 | 张熹珑

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主业承压、投资失利，港剧龙头TVB创下上市来最大亏损。

3月28日晚间，电视广播（00511.HK）发布2022年全年业绩。期内，公司营收有明显增长，达35.86亿元（港币，下同），同比增加23.71%。

这一业绩大幅抛离对手ViuTV。但与后者小幅盈利不同的是，TVB的EBITDA亏损从3.14亿元上升至3.38亿元。换言之，收入增长未能扭转财政困境。

财报显示，年内亏损和股东应占亏损分别高达8.86亿元和8.07亿元，每股亏损1.84元。EBITDA反映的是经营利润，最终亏损是EBITDA的翻倍有余，意味着TVB进行了大规模折旧和计提，即处理“历史遗留问题”。

在业绩记者会上，公司行政主席许涛表示，受经济环境、疫情、历史因素影响，去年集团财务表现未如理想，持续出现亏损，今年将继续推动成本优化方案以减轻营运压力。他透露道，过去三年，公司已更换或劝退57%最顶层高管人员，预料今年改革会继续。

青黄未接

从财报看，TVB以内容为主导的商业模式并不复杂，主要包括电视广播、OTT流媒体以及近年大力发展的电商业务。

在香港电视领域，TVB是不折不扣的龙头，观众份额高达77%，香港电视广播业务收入达12.94亿元，增幅6%，占比达36%。

不过，无线电视亦是亏损最大的分部，亏损额达5.14亿元，整体EBITDA亏损为3.38亿元。

由于来自马来西亚、新加坡及北美洲收费电视营运商的收入受压，国际业务收入也减少5%至3.82亿元，EBITDA为5000万元，大跌59％。

这也反映了互联网冲击下电视行业的式微。香港另一电视龙头有线宽频（01097.HK）2022年亏损8.9亿元，按年扩大143.6%，沦为负资产。

OTT串流分部方面，实现收入3.49亿元，小幅下跌5%，主要由于2022年停播部分高级体育频道，造成一次性订户流失。

整体业绩大增，归功于收购士多集团带来的电子商贸收入由2.38亿元上升至8.63亿元，增幅为263％，占比24%，成为电视主业后第二大业务。

许涛表示，去年非电视收入占整体收入超过30%，未来将继续改革业务架构，实现收入多元化。

但受整年综合入账影响，电商业务仍未实现盈利，该分部EBITDA亏损增至1亿元，上年同期为亏损5900万元。

传统主业盈利困难、电商业务尚未形成规模效应，TVB要实现盈利多元化还有长远的路要走。

填坑、折旧，计提大增

历史遗留问题是导致TVB跌落神坛的另一因素。

报告期内，折旧及摊销达4.27亿元，同比增加1400万元。大规模的计提减值进一步导致财务压力吃紧。

近几年，在大股东的要求下，TVB开始投入大笔资金提升20年未曾改善的电视城硬件设施，淘汰落后设备，2022年折旧达3.37亿元。针对报告期内资本承担7800万元（2021年为1.01亿元），TVB表示“主要用于提升或替换播送及制作相关设备”。

为了切入直播带货赛道，2021年公司斥资2亿元将士多集团收入囊中。目前这一业务尚未盈利，短期看来形成了巨大的成本包袱，2022年成本总额增至43.56亿元，增幅为18%。如果撇除收购士多集团的影响，成本总额将减少4%。

另一个需要填的“坑”是投资失利。报告期内，对于与Imagine于美国成立的合营公司Imagine Tiger Television LLC，TVB表示鉴于其短期潜力降低，进行承兑票据计提非现金减值拨备2.12亿元，投资于ITT的亏损达到9900万元。

截至2022年末，TVB非流动债券减值亏损拨备达4.67亿元。这需要追溯到2018年，由于投资星美控股债券，公司面临约5亿元减值亏损，也导致当年出现上市以来首亏，此后几年仍陷于亏损泥沼。

TVB表示，凯华集团及星美控股所发行的债券已于过去数年悉数减值。在逐步缩减债券组合的过程中，年内就余下两项既有债券进一步确认非现金减值亏损2871.7万元。

从这个角度来看，新高亏损背后的大幅折旧和计提，亦是TVB釜底抽薪的一面。

艺人带货成新方向

介于地缘政治紧张局势、加息及不断变化的观看习惯等挑战仍然缠绕，2023年将是TVB持续压缩成本的一年。日前，TVB官宣裁员5%员工及停播影响力较低的节目，通过调整内容制作数量及性质降低成本。

2022年，公司总营运成本远超收入，达43.56亿元，同比增长17.51%。

在业绩会上，企业发展主管及署理财务总裁李福来表示，这次架构调整涉及约180名员工，部分岗位自然流失后不再填补。他强调，节省的2.6亿元年度营运开支大部分来自制作成本，包括外判供货商及相关制作费、员工加班费用等，并非员工成本：“大部分人手属自然流失，而不是大型裁员动作。”

随着两地通关，TVB也加大内地业务布局。3月起TVB与淘宝合作带货，许涛提及，这一合作正处于早期阶段，目前难以精确判断对盈利的影响，但上行空间很大，有助变现TVB流量；收入与国内相似，主要是透过艺人收入、佣金及货品销售GMV。

TVB总经理曾志伟则指出“艺人带货是一个新方向”，未来公司会与不同短视频平台展开合作，如抖音及快手，公司主要涉及制作，而平台则会负责招商。

3月29日，TVB旗下翡翠东方总裁彭明晔表示，将加大直播的频次，4月起每周安排一场直播带货。

尽管这被调侃为“演员的尽头是直播带货”，但许涛亦强调，内容创作是TVB核心能力而且“永远不会变”，总制作时数不会受影响。3月22日TVB宣布与优酷展开为期两年的合作，将于未来两年内与优酷联合制作多部剧集，并为其提供同步剧和库存剧。