国阳新能(一位资深老股民的肺腑之言：看懂真正的市盈率，才能正确地投资)
来源：峰值财经 发布时间：2023-04-26 浏览量：次
市盈率也称「PE」、「股价收益比率」或「市价盈利比率」，由股价除以每股收益得出，也可用公司市值除以净利润得出。市盈率理解容易，是股票估值最常运用的指标之一。它的优点在于简单明了告诉投资者在假定公司利润不变的情况下，以交易价格买入，投资股票靠利润回报需要多少年的时间回本，同时它也代表了市场对股票的悲观或者乐观程度。但在具体使用中仍有有很多问题需要考虑。
市盈率公式有两个，分别是：「市盈率=股价/每股收益」和「市盈率=总市值/净利润」。你用哪个都可以，我个人常用后者来计算市盈率。企业的股本基本是持续扩大，那么它就会稀释每股收益和股价。为了能够在同一标尺上分析企业的市盈率，用第二个公式最方便，不用考虑除权因素。
市盈率的倒数就是当前的股票投资报酬率，市盈率估值法本质是永续零增长的贴现模型，p=eps/r，PE=p/eps=1/r。(p=股价，eps=每股利润，r=贴现率，贴现率往往可以理解为回报率)。
市盈率，重点可以分为以下四种：
1.静态市盈率
2.滚动市盈率
3.软件显示的市盈率
4.自己估测动态市盈率
我们来详细说一下根据目前的资料，这四种市盈率应该如何计算!
1.静态市盈率
就是用企业当前总市值除以去年净利润，即：104.6/4.19=24.96
静态市盈率体现的是企业当前市值相对于企业过去业绩的估值，对于成长股投资来说，意义不大。
2.滚动市盈率
就是用企业当前总市值除以过去四个季度净利润之和。
首先计算过去四个季度净利润之和=本年一季度净利润+去年后三个季度净利润，即：3.64+(4.19-3.2)=4.63
再去除当前总市值，即：104.6/4.63=22.59
滚动市盈率体现的是企业当前市值相对于企业最新业绩的估值，对于成长股投资来说，意义一般。
3.软件显示的市盈率
这点要着重去说明，软件的算法不一致，最经常的算法是，用最新一期财务报表按照四个季度等比例扩张去作为当年净利润情况的预测，然后去除企业当前总市值。
本案例中，企业2017一季度净利润为3.64亿，那么软件就“想当然”地认为全年预计净利润为3.64*4=14.56
再去除当前总市值，即：104.6/14.56=7.18
7.18也就是你看盘软件上显示的市盈率，如果你根据这个数字去认为公司太便宜了，必将大错特错!
4.自己估测动态市盈率
就是用企业当前总市值除以本年度估计的净利润。
对于业绩估测，是真正的难点，强调成长能力和季度指标跟随，本篇就不赘述，只谈动态市盈率怎么算。
我们看到2017年一季报净利润同比增长20.61%，如果我们大胆估测2017年全年净利润增长20%，那么我们估测的全年净利润为4.19*(1+20%)=5.03
再用当前总市值去除，即：104.6/5.03=20.80
这个才是相对合理的动态市盈率，对于成长股投资来说，只要对业绩的估测足够准确，动态市盈率的意义重大!
如何选择低市盈率的股票?
技巧解析
1.市盈率是股票市价与其每股收益的比值，市盈率把股价和企业盈利能力结合起来.可以更好地反映股票价格高低。
2.不同行业的市盈率水平会有所不同。对于整个市场来说，市盈率在30一40时可以被认为是正常的水平;当市盈率降低到15左右时，说明市场已经被严重低估，此时往往是长期底部的形成区，也是买入股票的时机;当市盈率超过50时，说明市场已经被严重高估，此时往往就是长期的顶部区域.也是卖出股票的时机。
实战案例1
如图25所示，2010年9月.市场上的煤炭股几乎全部被低估。大多数煤炭股的市盈率在20倍以下，部分煤炭股甚至只有10倍左右的市盈率。此时该板块的投资价值已经显现出来。
10月初，随着通货膨胀概念的炒作和“千年极寒”概念的兴起，煤炭股票开始大幅上涨。在这轮上涨中的龙头股是阳泉煤业(600348，原国阳新能)。根据半年报业绩，该股在2010年9月的市盈率只有15倍左右。属于低市盈率的煤炭股之一。从10月初开始，该股连续多个涨停，股价在一个月内翻番。
图25阳泉煤业日K线
实战案例2
如图26所示，2010年8月.三一重工(600031)公布其上半年业绩。由于业绩大幅增长。三一重工的市盈率下降到了只有10倍左右。此时该股股价已经被明显低估。再加上高送转预期的炒作。三一重工股价开始了一轮大幅上涨的行情。这也带动了整个工程机械板块全线上涨。
图26三一重工日K线
技巧精讲
1.在炒作低市盈率概念的股票时，投资者应该注意把握炒作时机。例如在炒作低市盈率的煤炭板块时，只有在通货膨胀概念的配合下，整个煤炭板块股价才大幅上涨。
2.市盈率高低并不是决定股价涨跌的唯一因素。市场上的某些热点股票，其市盈率可能会极高，甚至是负数，不过只要这些股票的上涨动能强劲，投资者就可以积极追高买入。
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(以上内容仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)
