项目终止(扩产项目终止、股权激励计划遭质疑，英科医疗陷入舆论漩涡)

近日，因终止40亿元的手套投产项目、股权激励考核指标过低被质疑利益输送，英科医疗陷入了舆论漩涡。深交所也就其股权激励计划发出关注函，要求公司说明此次股权激励计划考核指标设置的具体依据，是否科学合理、符合公司的实际情况等。

6月16日，英科医疗回复新京报记者称，股权激励一事，公司会在深交所规定期限内做出正式回复，会阐明业绩考核指标相关问题。在产能扩张方面，公司将适时放缓扩产进度，以合理适应市场环境，稳定发展的脚步。

股权激励考核指标过低遭质疑

6月10日，英科医疗发布2022年限制性股票激励计划，拟向803名激励对象授予限制性股票497.6万股，占公司总股本的0.9054%。限制性股票的授予价格为14.3元/股。

根据考核管理办法，激励计划的解除限售考核年度为2022年-2025年四个会计年度，每个会计年度考核一次，只要当年度营收或扣非净利润考核指标中有一个达标即可。根据考核标准，英科医疗营收在2022年-2025年分别不低于68亿元、78.2亿元、88.4亿元、102亿元；扣非净利润分别不低于6亿元、6.9亿元、10.2亿元、13.2亿元。

也正是这样的考核标准，让英科医疗遭到了质疑。因为英科医疗2020年及2021年营收分别达到了138.4亿元、162.4亿元，扣非净利润分别达到70.06亿元、73.86亿元，远远高于上述标准。为此，深交所要求英科医疗结合近两年收入、毛利率、成本费用、净利润情况，主要产品的竞争格局、行业发展趋势，主要产品的销量及单价变化情况、具体影响因素，季节性收入、净利润实现规律、在手订单情况等，说明此次股权激励计划考核指标设置的具体依据，是否科学合理、符合公司的实际情况，是否有利于促进公司竞争力的提升，是否能发挥激励作用。

针对激励计划考核指标的设置依据、考核指标是否暴露公司管理层对未来业绩存在悲观预期的问题，6月16日，英科医疗回复新京报记者称，公司会在深交所规定期限内做出正式回复，阐明业绩考核指标相关问题。根据深交所关注函的要求，英科医疗需要在6月17日前将有关说明材料报送给创业板公司管理部，并对外披露，同时抄送山东证监局上市公司监管处。

部分项目终止，扩产步伐放缓

新冠疫情所带来的庞大市场需求，让全球多家手套企业出现一定幅度产能扩张现象，英科医疗也开启了快速扩张产能的步伐。2020年，英科医疗进行安徽淮北手套生产基地建设，一次性手套产能由2019年的190亿只增长至2020年末的360亿只。据弗若斯特沙利文报告，按2020年上半年的营业收入计算，英科医疗已经成为中国最大及全球第二大的一次性手套供应商，按报告期内的产能计算，是中国最大及全球第三大的一次性手套供应商。

在重点建设安徽淮北生产基地的同时，英科医疗又启动江西九江年产271.68亿只（2744万箱）高端医用手套项目、安徽英科公司英科医疗防护用品产业园项目、安徽怀宁年产400亿只（4000万箱）高端医用手套项目及怀宁经开区热电联产项目等。随着各扩大项目的推进，英科医疗曾预计，到2022年第一季度或第二季度，一次性防护手套总产能将达1200亿只。据英科医疗2021年年报显示，其在国内拥有安徽淮北、山东青州、江西九江、山东淄博四大生产基地，同时在安徽安庆、湖南临湘以及海外的越南有产能布局。

如此高速的扩张，也被一些业内人士定义为“赌博式扩张”，有市场分析人士曾指出，防护用品需求下降，全球防护手套可能会出现供过于求的局面，英科医疗的业绩高增长难以维持，很可能带来产能过剩。

而就在6月13日，英科医疗发布公告，宣布终止湖南临湘市年产400亿只高端医用手套项目（计划总投资40亿元）和城陵矶新港区北片区（临湘工业园）热电联产项目（计划总投资10亿元）。从此前的进展来看，英科医疗只是设立了实施项目的两家子公司，但并未实际建设，其原因除了“双碳政策”等影响外，还与疫情逐步得到控制后的市场供需趋于平衡有关。英科医疗称，综合考虑各方面因素后，为优化公司资源配置，降低投资风险，决定终止上述两个项目。

6月16日，针对是否出于对产能过剩的考虑而放缓扩产速度等问题，英科医疗回复新京报记者称，因疫情得到控制，手套产品需求相对高点时有所回落，同时行业内有较多新建产能释放。公司根据市场情况、供需关系、成本波动、关税情况等因素综合考虑，将适时放缓扩产进度，以合理适应市场环境，稳定发展的脚步，降低经营风险，提高经营回报。

“手套茅”能否守住曾经的风光？

新冠疫情暴发以来，一次性手套作为关键性防疫物资在全球范围需求激增，2021年一季度，手套需求和价格达到峰值水平。英科医疗也从默默无闻的上市公司一跃成为备受关注的“手套茅”，业绩暴增的同时也带来了股价的暴涨。从2020年1月2日至2021年1月25日，股价累计涨幅高达4293.87%，最高历史股价于2021年1月25日达到164.37元/股，总市值突破千亿元大关。但此后股价开始一路下滑，截至6月16日收盘，英科医疗股价跌至24.11元/股，总市值缩水至159亿元。

有分析人士指出，英科医疗目前最大的问题是主营手套业务附加值低，业务单一。在行业竞争愈发激烈、市场供需关系发生变化的当下，英科医疗能否守住曾经的风光？公司的中长期发展目标是否发生了变化，会考虑加大其他业务的布局吗？

对此，英科医疗回复新京报记者称，公司已精准把握行业快速增长的历史机遇，产能扩产速度遥遥领先全球行业内所有企业，背后可以反映出公司团队执行力和团队组织能力等。目前公司丁腈手套产能为疫情前水平的9倍左右，之后依旧会稳步推进海外产能的扩建，努力成为世界一流的医疗耗材和器械高科技制造商。

英科医疗强调，公司中长期市场占有率的目标并没有变化，但是会根据市场情况、供需关系、成本波动、关税情况等因素来调整产能建设速度，控制经营风险，同时会相对增加海外产能的布局。目前一次性手套行业正经历行业激烈竞争和洗牌期，当前情况下，供过于求。不过未来将行业内原有落后产能以及疫情中新建的临时性产能淘汰后，供需关系将逐步回到平衡状态。公司的愿景是成为世界一流的医疗耗材和器械高科技制造商，会依托自身雄厚的资金实力、遍布全球的营销网络、领先的制造能力和资源、国内优质且充足的人力资源优势等，在未来考虑选择合适时机投资或收购，切入具有产业协同效应的领域。

新京报记者 王卡拉

校对 卢茜