现代重工(全球最大船机制造商居然是韩国现代重工？订单破纪录“动力”全开)

随着今年以来韩国造船业订单的大幅增长，全球最大船用发动机制造商HHI-EMD的接单形势也是一片大好。上半年就已经超额完成全年接单目标，并有望创造史上最好的接单纪录。

接单破纪录！HHI-EMD上半年提前完成全年接单目标

7月20日，现代重工集团造船业务控股公司韩国造船海洋表示，现代重工发动机与机械事业部（HHI-EMD）今年上半年承接的订单金额达2.5万亿韩元(约合19.75亿美元)，达到今年全年接单目标19.18亿美元的103%，提前超额完成接单任务。按照这种趋势，不仅将超过去年接单20.78亿美元的水平，还有望打破造船业景气期的2013年23.13亿美元的年度接单纪录。

据悉，HSD Engine今年第一季度承接的订单金额达到3884亿韩元（约合3.07亿美元），同比增长1.6%，其中主要是集装箱船和LNG船的发动机订单，而作为高附加值产品的双燃料发动机订单占比达到了27%。以第一季度末为基准，HSD Engine手持订单为13806亿韩元（约合10.9亿美元），比去年年底增加了2282亿韩元。在全部手持订单中，船用发动机为12854亿韩元（约合10.16亿美元），占比高达93%，而其中来自大宇造船和三星重工的订单金额就接近5.5亿美元，占比54%。

据国际船舶网了解，HHI-EMD是现代重工制造船用大中型发动机的事业部，也是韩国和全球第一大船用发动机制造商，船用主机交付台数和总功率全球第一，其销售额占现代重工的17%，在公司内仅次于销售额占比77%的造船与海工事业部。从HHI-EMD产品的具体销售额来看，大型船用发动机占50%，中型船用发动机、发电用发动机等占17%，陆用发电用发动机占15%，船用螺旋桨及轴件等占6%。HHI-EMD生产的产品主要供应给韩国造船海洋子公司现代重工造船与海工事业部（蔚山造船厂）、现代尾浦造船、现代三湖重工等3家造船厂，少量供应给成东造船海洋等韩国其他中型船厂。

据悉，HHI-EMD今年上半年的接单业绩好于现代重工造船与海工事业部。今年上半年，现代重工造船和海工装备业务的年度接单目标达成率分别为63.6%和0.2%。与去年同期相比，造船和海工装备业务因2021年接单金额基数较高，分别下降了12.8%和99.8%，但发动机与机械事业部反而增长了53.2%。

2020年，HHI-EMD承接的订单金额仅9亿美元，但2021年大幅上升到20.78亿美元，翻了一番还多，今年上半年，其接单金额又已接近去年全年的水平。

对此，韩国造船海洋人士分析称，HHI-EMD之所以取得良好接单业绩，一是因为为应对国际海事组织（IMO）环保新规的环保船舶订造量大增，二是主力船型的大型化趋势进一步发展。具体来看，首先，韩国造船海洋承接的大部分新船采用双燃料动力发动机，其销售单价很高，这是因为可以同时使用满足环保新规的 LNG、甲醇等替代燃料的双燃料发动机对技术能力的要求较高。其次，韩国造船海洋近期承接的新船中大型船舶也很多，如超大型集装箱船、17.4万立方米级LNG船等超大型船舶搭载的电力设备多，因此需要多台大功率辅助发动机提供支撑。作为韩国造船海洋的主力船型，这些大型船舶均需搭载4~5台HHI-EMD自主研发的中型发动机——HiMSEN Engine。

盈利创新高！韩国两大船机企业业绩逐步向好

随着全球新造船市场兴旺以及船价的不断走高，在总装造船企业业绩尚未走出低谷之时，韩国主要船用配套企业的盈利情况正在出现明显改善。

据现代重工5月发布的数据，该公司发动机与机械事业部(HHI-EMD)今年第一季度的营业利润为337亿韩元（约合2663万美元），同比增长109.1%，创历史最高季度业绩。而现代重工第一季度的营业亏损达到了2170亿韩元（约合1.71亿美元），其中造船业务亏损1155亿韩元、成套设备亏损442亿韩元，其他业务领域也同时出现亏损，因此HHI-EMD也以现代重工唯一盈利的事业部刷出了存在感。

据悉，HHI-EMD2021年实现营业收入为10492亿韩元（约合8.3亿美元），营业利润为1330亿韩元（约合1.05亿美元）。而据韩国金融投资业界预测，HHI-EMD今年的营业收入和营业利润将分别达到15220亿韩元（约合12.03亿美元）和1640亿韩元（约合1.3亿美元），与2018年的10050亿韩元和150亿韩元相比，营业收入将增长50％，营业利润将增长10倍。

此外，据韩国金融信息企业FnGuide 5月 25日预测， HSD Engine今年第三季度实现的营业收入将达2007亿韩元（约合1.59亿美元），同比增长69.1%；营业利润将达1亿韩元（约合8万美元），实现扭亏为盈。预计HSD Engine第四季度的业绩改善幅度会进一步扩大，实现营业收入2283亿韩元（约合1.8亿美元），同比增长16.6%；实现营业利润47亿韩元（约合370万美元）。

此外，HHI-EMD今年的营业利润预测值达到1640亿韩元，充分发挥了现代重工“摇钱树”的作用。HHI-EMD以全球第一中型船用发动机 “HiMSEN”为基础，在船用中大型发动机市场叱咤风云，去年在大型船用发动机的市场占有率为35%，上升至世界第一。与此同时，HHI-EMD的身价也在暴涨。据推算，HHI-EMD的息税折旧摊销前利润 (EBITDA)为2000亿韩元（约合1.58亿美元）。而目前韩国机械行业上市公司的市值总额是EBITDA的10倍。考虑到这一点，预计HHI-EMD的企业估值达到了2万亿韩元（约合15.8亿美元）。

除HHI-EMD外，主要向大宇造船和三星重工等供应船用发动机的HSD发动机公司接单形势也较好，截至5月底，HSD发动机公司今年以来承接的订单金额已达8500亿韩元（约合6.72亿美元）。预计HSD Engine也将在年内实现扭亏为盈。

根据克拉克森的数据，2021年，全球新船订单量达到4664万修正总吨（CGT），同比暴增95%，达到了2013年以后的最高值。其中，韩国承接了1744万CGT，比2020年增长了112%，比新冠肺炎疫情之前的2019年增长了82%，全球市场份额也由2019年的31.2%和2020年的34.1%，进一步提升至去年的37.1%。值得一提的是，韩国造船产业在高技术高附加值船舶和环保绿色船舶领域承接的新船订单分别多达1252万CGT和1088万CGT，占比分别为72%和62%。

进入今年以来，韩国造船业的经营业绩也喜讯频传。根据克拉克森的数据，今年上半年，全球新船订单成交量为2148万修正总吨（CGT），同比下降了30%，但韩国以994万CGT、全球市场份额46%的数据超过中国再次夺回全球第一的宝座。

韩国金融投资研究机构表示，目前的新造船市场呈现量价齐升的态势，这也透露出积极信号。今年6月，克拉克森新造船价格指数已升至161.53点，达到2009年以来的最高值，自2020年12月以后连续19个月呈上升趋势。

韩国金融投资研究机构表示，船用发动机企业业绩的逐渐提升，得益于从去年开始的新船订单市场回暖，而且随着时间的推移，越到后面船价越高，订单量就会反映在业绩上，从而实现利润改善。

与韩国金融投资研究机构的观点类似，DAOL投资证券公司也预测，到2025年，HHI-EMD的营业利润将达到4880亿韩元（约合3.86亿美元）。

韩亚金融投资公司研究员刘在宣表示：“造船企业的新船订单承接3~6个月后，才会向造机企业订造发动机订单，而造机企业会在船舶交付6~12个月前将发动机交付给造船企业。考虑到订单签订与产品交付的时间差，造机企业的增长趋势将持续到2023年以后。”他预测：“时间越是往后，基于较高船价的订单比重会不断增加，因此造机企业的销售会呈现大幅增长，业绩也会继续好转。”（王楚）