夏俊杰(仁桥资产夏俊杰：2023年机会远大于风险 价值风格有望脱颖而出)

王宇露 中国证券报·中证网

中证网讯（记者 王宇露）1月2日，仁桥资产发布2022年投资备忘录。仁桥资产总经理夏俊杰表示，2023年整体而言是机会远大于风险的一年。具体而言有四方面判断：2023年风格转换会进一步演绎，低估值风格有望重回舞台中央；消费的潜力和后劲不容小觑；新能源行业会经历一次洗牌和行业出清；2023年国内经济走向过热的风险是存在的。

首先，在经历了三年多的成长风格周期之后，价值风格自2022年起已逐渐回归，只不过在2022年以上证50为代表的价值风格仅仅是收获了有限的相对收益而已，离绝对收益的目标尚远。2023年，夏俊杰相信在市场整体回暖的过程中，价值风格有望脱颖而出，重回舞台中央，看好低估值的核心资产在2023年的表现。港股是低估值核心资产的“大本营”，其2023年的表现更值得期待。

其次，这两年国内消费数据一直很弱，且持续低于预期。究其原因，一方面源于地产销售数据的大幅下滑，另一方面，疫情不仅限制了居民的消费场景，也压制了居民的消费意愿。不过，从总量数据来看，国内居民的总体消费能力并未受到实质的损害。2023年，伴随着地产政策的回暖以及疫情形势好转，中国的内需消费将展示出勃勃生机。

再次，新能源行业作为典型的周期性成长股，其成长性在过去三年得到淋漓尽致的展现，光伏行业的装机量上新的台阶，新能源车的渗透率也达到新的高度，但行业的周期性调整迟迟没有到来。不过近期可以看到行业最坚挺的环节开始出现了松动，光伏硅料的价格以及碳酸锂的价格开始调整，这背后是供需共同作用的结果，需求在逐渐放缓，供给在快速释放。所以，周期的力量只会迟到，不会缺席，行业调整的大幕已正式拉开。

最后，此次几乎同时启动了房地产和消费两个大的引擎，这在国内历史上是不多见的。