瑞士银行(瑞士第二大银行瑞信爆雷，“输血”消息发酵股价回升，“谁是下一家”担忧仍笼罩欧美市场)

硅谷银行等几家美国中小银行倒闭事件还未消停，瑞士信贷银行又拉响“失血”警报，欧洲银行业的心被提到了嗓子眼上。

财报缺陷、存款外流、大股东撒手……一系列利空打击着投资者的信心，瑞信周三不仅股价重挫刷新历史新低，还拖累了欧美银行股及原油的走势。直到周四瑞士央行拟“输血”救助瑞信的消息发酵，其欧股股价才开始出现上涨。

西南财经大学金融学院教授张桥云在接受金融投资报记者采访时表示，瑞信目前的表现既是自身长期忽视风险管理的必然结果，也是欧洲投资者对欧洲经济可能陷入衰退的担忧情绪表现。

制图 卿子秀

瑞信爆雷带崩欧美银行股

3月14日，瑞信发布报告称，该行对财务报告的内部控制存在“重大缺陷”。15日，瑞信大股东沙特国家银行的回应给瑞信一记“暴击”：出于监管要求等原因，将不会增持瑞信股票。

瑞信2022年净亏损73亿瑞士法郎，连续第二年净亏损，去年第四季度客户资金流出超1100亿瑞士法郎，15日瑞信欧股盘中一度跌超30％，收盘时跌约24％创下股价新低，且盘中多次停止交易。当日欧洲股市银行业指数整体大跌7％。

美国银行频频出事，冲击波如今传递至欧洲市场，令“谁是下一家”恐慌情绪笼罩欧美市场。

针对此次瑞信“爆雷”事件，张桥云表示，“其中有一点让人深思，为什么是在欧洲银行业爆出大雷，会不会反过来传导回美国？”

不止欧股，瑞信美股也在15日大跌13.94％，法国兴业银行和法国巴黎银行分别下跌10.48％和8.9％，第一共和银行再度大跌超21％。

平安证券认为，当前处于资本市场与联储博弈的白热化阶段，处于两难境地的美联储将做出艰难抉择，在钢丝上努力掌握平衡。对美联储来说，真正的考验可能才刚刚开始。

瑞信危机的影响也传导到了大宗商品市场，原油市场再度下跌，而黄金价格继续上涨。

纽交所4月交货的WTI原油15日收报67.61美元/桶，下跌5.22％；5月交货的伦敦布伦特原油收报73.69美元/桶，下跌4.85％；与此同时，纽约商品交易所的4月黄金期价收报每盎司1931.3美元，相比前一日上涨了1.07％。

瑞士央行拟“输血”救助瑞信

瑞信是仅次于瑞士银行的瑞士第二大银行，也是一家跨国大型金融机构，与世界很多国家有业务联系。

在多方观点看来，瑞信此前管理混乱已非常明显。2022年初，瑞信发生用户数据泄露事件，黑客曝光了其超过1.8万个账户信息；2021年3月，号称“史上最大单日亏损”的韩国人Bill Hwang管理的对冲基金崩盘事件也给瑞信带来47亿美元巨额亏损。

平安证券认为，这反映出瑞信在内部控制上存在长期系统性问题，这也是迁延日久的管理漏洞显性化的呈现。反映在业务上就是前端的激进、中后台把关的疏漏、管理层的后知后觉。糟糕的体系建设和管理能力导致瑞信近年来的财务状况堪忧，反映在股价上就是一路下跌。

在业内人士看来，瑞信与硅谷银行最大的不同在于，前者是大型投行，后者是中小商业银行。正因为如此，大体量的瑞信“爆雷”并被股东“断腕”，难免会加重市场恐慌情绪。

“如果不及时救助，对全球金融体系的影响与硅谷银行完全不是一个量级。瑞信最好不要上演硅谷银行的结局。”张桥云认为，瑞信危机不是单个银行自身的危机，也是欧洲的危机、全球的危机。因此，政府层面的迅速救助是第一位的。“瑞信最坏结果是与硅谷银行一样是破产重整。”

华泰证券易峘也指出，瑞信与硅谷银行本质上都是利率快速上升后，金融风险暴露的案例，同时两个风波相隔时间不足一周，难免产生风险情绪“共振”。显示只有“国家信用”在极短时间内稳定储户信心，才能有效降低系统性金融风险发生的概率。

在瑞信问题曝出不久，一系列尝试缓解危机的消息接踵而至。

3月15日，瑞士央行、瑞士金融市场监管局就市场不稳定发表声明。瑞士央行表示，如有需要，将向瑞士信贷集团提供流动性支持。瑞士金融市场监管局指出，与瑞士信贷保持着非常密切的联系，并获得了与监管法相关的所有信息，瑞信当前的资本率与流动性状况仍符合要求。

3月16日，瑞信宣布，将从瑞士央行借款并寻求回购债券。其计划通过一个担保贷款项目向瑞士央行借款最多500亿瑞郎以增强流动性。随后，瑞士央行表示，确认将以充足的抵押品为瑞信提供流动性。

16日，瑞信最大股东沙特国家银行称，对瑞信的恐慌“毫无根据”，并表示不认为瑞信需要更多资金。

受相关消息影响，瑞信欧股周四开盘后一度大涨40％，为创纪录的单日最大涨幅，随后涨幅收窄。

但摩根大通认为，瑞信最有可能的情况是被收购，尤其是被瑞银（UBS）收购。

“无论是美国三家银行还是瑞信，关键还是银行自身出了问题。”张桥云指出，在欧洲和美国控制通胀的关键时期，如果再叠加金融危机，后果是极其严重的。因此，迅速“灭火”、联合“灭火”是不二的政策选项。

香港证监会正密切关注瑞信情况

瑞信事件对于港股与A股市场的影响也受到关注。3月16日，香港证监会表示，正在密切关注瑞信的情况，正与其他监管机构保持密切对话。

张桥云指出，瑞信危机对我国的影响总体来看短期内不会太大，主要原因是瑞信在中国的业务量并不大。从中期来看，会通过欧洲外贸渠道对我国企业产生影响。

相比欧美市场银行股的暴跌，16日A股市场的银行股集体走高。

其中，中国银行盘中一度涨超4％，收盘涨2.95％报3.49元/股，创5年来新高，而中信银行、工商银行、邮储银行等20余只银行股均录得上涨。

广发证券银行业首席分析师倪军表示，从利率环境来看，与欧美疫情后无风险利率出现大幅上升的环境不同，中国的利率环境非常平稳，银行间短端利率和中长期国债利率都稳定在历史较低水平。

总结美欧银行频频“爆雷”，张桥云认为以下几点需引起重视。第一，金融业也是典型的“地球村”，一个国家金融出现问题，没有一个国家会幸免于难，尤其是主要经济体。第二，银行合规经营要放在首位，经常犯规的银行必有一天会受到惩罚，命运不会总是眷顾老犯错的人。第三，银行保持合理的资产结构和流动性是银行长期活下去的关键。第四，银行控股股东很重要。第五，银行高管要时刻不忘风险管理。

本文源自金融投资报