内部职工股(一文回忆1991-1999资本市场初起（4）庄家凶猛)

接第九次波动之资本市场初起（3）股市风暴 ，介绍第4篇，庄家凶猛（共3873字，阅读需13分钟）

1999年，东南亚各国还没有从金融风暴中缓过神，俄罗斯经济再度爆发危机，南美的巴西也出现了严重的财务危机。美国导弹“误炸”中国驻南联盟大使馆，中美关系掉入冰点。

中国在房地产拉动下，消费市场重新活跃，新一轮经济高速增长周期到来了。央行宣布降息，不到两个月时间里，上证综指一举冲到1700点，涨幅超过50%。这波行情将一直持续两年，到2001年6月达到最高2245.44点，随后掉头向下，进入长达4年的熊市。

在这波股市上涨中，涌现了几个令人难忘的大庄家。

01

老K吕梁

《百万股民“炒”深圳》，是文学青年吕梁的纪实力作，此后还不断地写股市评论文章，从开始他就注定了与股市的结合。他做股票开始赚了上百万，做期货就全砸进去，结果欠了千万债务。

但在股评方面，他总能以充满激情、思辨的文字得到赞同，渐渐地赢得了不小名声。

1998年，一个叫朱焕良的大散户找吕梁。前些年靠倒腾股票赚了不少钱。1996年前后，他看中了康达尔的个股。它原本是深圳供香港的养鸡场，业务稳定而效益尚可，1994年上市后不温不火。

朱焕良在二级市场上悄悄购进康达尔股票，小半年下来居然囤积了数千万股，占到流通盘90%，花了2个亿，这是他全部家当，还有部分高息拆借款。

1997年，香港突遭“禽流感”袭击，全岛禁鸡，康达尔业务全线瘫痪,股价从15.40元一股猛跌到7元多。朱焕良走投无路，找到吕梁。

吕梁联手坐庄，他靠自己在股市中的名气和15%的中介费，三个月内融了4个亿。接着就自倒自炒，同时频频发表文章，为股市的回暖大声唱好，顺带推销已经完成“重大重组”的康达尔。

顺着股市上涨行情，康达尔从7元多跃至40元，以高科技大牛股的形象一飞冲天，并更名为中科创业。吕梁的“中国第一股评家”声誉达到了顶峰。

为了操纵股价玩更大游戏，吕梁先后与120家证券营业部达成了融资关系，后者为了抢夺让人眼馋的交易量，和中介代理费用，疯狂为中科找钱，先后融资超过了惊人的54亿元。

围绕着中科创业形成了一条庞大利益链。在巨大利益诱惑下，几乎所有参与其中的人都决意铤而走险。

02

德龙唐万新

如果说，吕梁是“庄家新贵”的话，那么，从新疆走出来的唐万新则是更显赫的“标本”。在深圳原始股大赚后，唐万新迷上“来钱快”的股市。注册新疆德隆实业公司，专门从事股票运作。

在新疆、陕西等西北诸省收购国有企业的原始股、内部职工股，要么将之倒卖、要么等到上市后甩卖套现。有一次，他们以1000万元的价格受让“西北轴承”1000万法人股，数月后出手净赚3000万元。

而让德隆完成原始积累的。是在国债市场的试水。90年代初，财政部出台了国债承购包销政策，大部分国债是由数十家证券中介机构包销，渐渐地便形成了一个非官方的国债流通市场。

跟那些只追逐利益的庄家不同，唐万新有自己的商业理想，他希望通过资本经营的方式，将企业进行优化整合、盘活存量，改变企业规模偏小、投资分散、竞争力不强的现状。

1994年，唐万新通过国债回购业务，先后违规融资3亿元。

第一步，收购公司。国有上市公司都有一部分没有流通的法人股，获取成本远远低于从二级市场股民手中买入，无数庄家便盯上了这块肥肉。

唐万新通过购买法人股，先后成为新疆屯河、沈阳合金、湘火炬三家上市公司的第一大股东，组成了德隆系的“三驾马车”。

第二步，实施战略重组。在外界看来，这种重组似乎是解决企业面临诸多困境解决方式。

以湘火炬为例，这是家生产“火花塞”老企业，唐万新提出“大汽配”战略，先是收购美国最大刹车系统进口商MAT公司及其9家在华合资企业75%股权，然后控股陕西一家汽车齿轮企业，成为国内行业龙头。紧接着湘火炬接连发布公告，与东风汽车、陕汽集团、重汽集团等发生各种重组、合资。

到2004年，湘火炬拥有五十多家子公司，成为中国齿轮、火花塞、军用越野车3个行业的最大规模企业，同时还是空调压缩机第二大生产厂家、汽车刹车系统的最大出口商等。

新疆屯河原本是新疆建设兵团旗下的水泥工厂，唐万新将之转型，先后收购和新建了9家番茄酱加工厂，一度成为全球第二大番茄酱生产商之一。

沈阳合金原本是一家镍合金专业制造企业，每年只有四千多万的销售收入，德隆入主后，连续收购了苏州、上海、陕西等地多家电动工具制造企业，成为全国最大的专业生产商和出口商。

唐万新对自己的整合理念自视极高，认为是“天下第一”的企业战略。要完成这系列的购并，需要大量的资金，唐万新通过不断地释放利好消息和整合重组概念，将股价一步一步地抬高，然后倒手牟利。

从1996年起，德隆在中国股市上一路狂奔。到2001年3月：

湘火炬经过三次转配股，1股变成4.7股，每股股价从7.6元涨到85元，涨幅1100%；

合金股份经过4次转配股，复权后的股价从每股12元涨到186元，涨幅1500%；

新疆屯河也经数次送配股，复权后的股价为每股127元，涨幅1100%。

一个庄家控制的3只股票，5年之内全数狂涨10倍以上，德隆因此成为中国股市赚钱的标杆。

唐万新的发展逻辑，需要通过炒高股价，源源不断倒手来做大。但实际操作中，股价最终需要企业实体支撑。而传统产业的盈利能力不可能短期内爆发，这和德隆不断爆发的股价形成了鲜明对比。在效益最好的年份，“三驾马车”的净利润之和也不过2.4亿元。

为让德隆系股价维持在高位，唐万新不得不想尽办法融资，最终导致德隆患上资本依赖症，只能通过融资发展。

一方面，德隆不断发布让人眼花缭乱的购并公告，夸大实业整合绩效、抬高股价，另一方面，德隆创办、控制了多家信托金融机构，通过各种方法方式开展委托理财业务，共融资250亿元。

这种灰色及不规范的运作模式，让德隆渐渐变成了吞金兽，每年用于维持高股价的费用需10亿元，支付融资利息需30亿元，起码有40亿元资金才能保证德隆系的年度正常运作。

为了找资金，德隆将全国年销售收入在5000万元以上的1872家企业作为重点客户，德隆提供的保底收益为3%-12%，后来随着资金链紧张，最高时上涨到了18%。

唐万新宣布将在5年内“成为一家世界性的大公司，进入全球500强”，在疯狂目标和冒险融资的双重加持下，德隆走上了一条无比凶险的不归路。

03

股市疯狂

在1999年的股市，还活跃着几个知识分子出身的青年庄家，他们所表现出来的“凶猛”让人难忘。

创造“中国第一文化概念股”的刘波。顺着“学习”的热浪，把科利华的学习软件、校长办公系统卖到了全国。

同时，科利华已完成对上海股市上一个“垃圾股”阿城钢铁不断吸筹，随后放出收购阿城钢铁的消息，该股票连拉涨停，股价40日内涨了3倍。刘波顺势获利。

2003年，靠着虚假起家的刘波，最终因实业巨亏和涉嫌金融诈骗，逃亡日本，身后留下40亿元的贷款包袱。

宋如华大学毕业后，以优异成绩毕业后留校任教，1992年，受邓小平南方谈话感召，下海创办托普电子科技发展公司。刚开始经商的时候，宋如华曾经骑着三轮车在成都城里四处倒卖电脑，后来靠出售税务软件赚了不少钱。

1996年秋天，他参加了科技部组织的印度考察团，看到了大批软件公司的集群和崛起，回国后提出搞一个西部软件园的想法。

1997年3月，宋如华在成都选中了100亩菜花田，竖起“西部软件园”的牌子，开了一个新闻发布会后，掌声就从四面八方汹涌而来。政府的支持、行业的吹捧，一夜之间，托普成为西部最响亮的高科技企业。

为了支持托普，四川政府把一家上市不久便陷入困境的上市公司当做“壳资源”送给了托普。靠消息概念炒作得到成绩后，宋如华打开任督二脉。在股市庄家、传媒的推波助澜下，一家奄奄一息的机床、工厂，披上一件金光闪闪的“高科技外衣”，股价扶摇直上。

同时，宋如华决定把软件园模式“复制”到全国去。他的方式极其强势而让人难以拒绝：与地方政府洽谈，宣称将投入1亿元以上资金，在当地建设一个宏大的软件园，承诺在若干年内引进上百家软件公司，使之成为该省或该地区最大高科技园区。

8月，托普宣布投资1亿元，在鞍山修建东北软件园。仅一个月后，宋如华在家乡浙江省绍兴市落下第二枚棋子。

随后，江苏常州、南京、无锡，浙江嘉兴、金华、台州，山东威海、上海南汇等，一个个托普软件园相继开建。

每到一地，当地政府最高领导必莅临开园仪式，众多媒体报道，托普成为点燃各地高科技产业热情的“火神”。

2002年前后，托普在全国数十个省市开建了27个软件园，平均不到两个月新建一个，占用土地超过1.2万亩。宋如华靠“软件园概念”，竟成为“大地主”。

当宋如华发现互联网热浪席卷而来，以12万美元买到了www.chinese.com域名，宣布投资6亿元建设面向全球华人的“炎黄在线”。宋如华狠砸广告，一时间，炎黄在线的“红色风暴”无人不知。

从华人聚集社区、到商业网站、再到零售解决方案，炎黄在线始终没有找到自己的方向，随后借壳上市，成为第一家以网站名称命名的上市公司，股价由不到10元一直涨至33.18元高位。

宋如华的托普集团曾膨胀到150家子公司，集团总资产号称100亿元。2002年，媒体曝光托普软件园均为空壳，有的培训中心被承包成了旅馆，园里的小河段做了鱼塘。2004年3月，宋如华以2元的价格出让所持托普股份，仓皇出走美国。

中国股市，管理者通过行政命令进行调整，在市场管理过程中，人性中的贪婪反而被激发。

那些因政策红利得到上市的虚弱企业，在完成上市后的资金注入后，很快就沦为“壳资源”。而非流通股的存在让庄家们用灰色的手段控制那些企。监管机制的不成熟更是让那些无法无天的炒作手法满天飞。

在相当长时间里，中国股市最流行的名词是“题材”，你只要敢于想象、胆大妄为，就可能成就一番“事业”。

在这样奔放的年代，金钱的诱惑让无数人心甘情愿地放弃所有准则，资本市场投机造成上市公司行为扭曲，中国股市融资功能极度萎缩，丧失了实业型公司借此壮大的可能性。

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