陈洪杰(专访中信金控董事长奚国华：不懈探索中国特色金融控股集团发展之路)

作为金融改革的“先行者”，中信金控将按照“机制市场化、协同生态化、资源集约化、管理数字化、视野国际化”的发展思路，为服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革贡献中信力量和中信智慧

文｜《财经》记者陈洪杰

编辑｜袁满

2020年9月，随着国务院授权人民银行对金控公司开展市场准入管理并组织实施监管，金控公司进入了高质量发展的新阶段。

2022年7月15日，管理近10万亿元总资产的中信金控在北京举行成立大会。这标志着一家全新意义上的持牌金控公司的全新启航。

作为中国首批持牌金控公司，中信金控的发展战略是什么？相较于其他金控公司有何独特优势？中信金控在当下百万亿元级的财富市场上怎样布局？金控风控的“防火墙”制度又将如何建立？近日，《财经》记者带着这些问题专访了中信集团总经理、中信金控董事长奚国华。

金控是中国现代金融体系的新业态和新成员。如何将金控公司做实做好，在中国没有先例可循。奚国华表示，中信金控是金融改革的“先行者”，将按照“机制市场化、协同生态化、资源集约化、管理数字化、视野国际化”的发展思路，科学探索、大胆创新，争当国家金融体制改革的“排头兵”，为中国金控公司改革发展探索有益路径，为服务实体经济、防范金融风险、深化金融改革贡献中信力量和中信智慧。

目前，持牌金控公司的模式有两种，即“小金控”模式和“大金控”模式。“小金控”模式是在企业集团内部单独设立金控公司；“大金控”模式是企业集团直接申请成为金控公司。

中信金控的设立思路统筹兼顾、博采众长，通过采取“小金控”模式，在加强对金融子公司的集中统一管控的同时，不影响集团存量及新增实业投资业务，实现做强做优做大。

风险防范是金控设立的核心要义。奚国华表示，中信金控已经构建覆盖金控和子公司的风险治理架构，以并表管理为框架，对子公司实施穿透管理。按照合规性、一致性、针对性原则，聚焦金控特有及重点风险领域实施管理，搭建分层分类的风险合规政策制度体系。

设立路径：

“小金控”模式+发挥集团优势

《财经》：作为中国金融改革的重大举措，金控公司的设立受到市场广泛关注。在日前的成立大会上，中信金控也被寄予厚望，定位成驱动中信集团高质量发展的“头号引擎”。您如何看待中信金控对于国家金融改革和中信集团改革发展的意义？

奚国华：中信金控是中信集团全面贯彻落实党中央和国务院决策部署，进一步加强对综合金融服务板块集中统一管控的重要举措，为发挥中信综合金融服务的整体优势、促进和保障金融业务健康发展、更好地履行金融服务实体经济的使命和宗旨提供了重要历史契机。

具体而言，我认为中信金控的成立有以下三方面意义：

一是履行央企使命，为深化金融改革积极探索。我们按照监管要求，立足自身实际、精心设计方案，并获得首批设立许可证，在深化金融改革中发挥了央企“排头兵”的引领作用。

二是立足行业变革，积极服务构建新发展格局。金控公司是中国金融体系的重要组成部分，有利于防范化解风险、优化资源配置、降低交易成本、丰富产品服务。推进金控改革，是金融综合经营转型升级的必由之路。设立中信金控，是中信集团坚定不移走中国特色金融发展之路，积极助力构建新发展格局做出的战略抉择，将进一步提升金融服务实体经济的质效，满足人民对美好生活的需求。

三是增强竞争优势，不断做强综合金融板块。金融业务是中信集团主要的盈利来源，是集团高质量发展的“压舱石”。中信“十四五”规划提出实施“五五三”战略，明确要做强综合金融服务板块、打造一流金控平台。设立中信金控将进一步释放中信综合金融的巨大潜力，是中信全面深化改革、推进金融业务高质量发展的关键举措之一。

《财经》：在2022年3月获批四个月后，中信金控召开了成立大会并揭牌运营。请问当下各项工作进展如何？

奚国华：中信金控在2022年3月获得首批人民银行颁发的金控公司设立许可。四个月来，我们积极有序地推进各项重点工作，并在资产划转、全面风险管理体系建设以及强化综合金融优势等方面，取得了阶段性成效，实现了良好开局。主要表现为：

第一，资产无偿划转顺利推进，并正式亮相资本市场。我们按照监管要求，建立工作机制、压实主体责任，有序推进金融子公司资产划转。目前，我们已完成6家金融子公司股权及中信银行可转债无偿划转协议的签署。中信银行、中信证券分别在上交所发布了公告，中信金控正式亮相资本市场。股东变更申请、境外监管审批等工作也在有条不紊推进。

第二，全面风险管理逐步落地，建立健全风险管理机制。中信金控正致力于构建一套行而有效的全面风险管理体系，所做的主要工作包括：建立覆盖金控和子公司的风险治理架构，以并表管理为框架，对子公司实施穿透管理；有效落实监管和集团要求，搭建分层分类的风险合规政策制度体系；建立健全风险管理与处置化解协同、风险偏好与合规内控督导、风险预警、统一授信管控、风险隔离机制、恢复与处置、风险报告七大机制；全面风险管理系统一期已正式上线，实现统一风险视图、统一授信和集中度管理、风险偏好监测、风险数据分析平台等功能。

第三，综合金融服务优势彰显，强化统一财富管理。按照“控风险、搭平台、建机制、定规则、强协调”的思路，构建财富管理服务体系，并成立财富管理委员会，建立统一财富管理决策推动机制。提升财富管理、资产管理和综合融资三大核心能力，建立战略客户融合营销模式，首批推出两款“中信优品”受到市场关注和好评。

此外，中信金控在2022年6月中旬还积极贯彻党中央决策部署，制定金融板块做好抗疫情、稳经济、防风险相关工作的14项工作措施，引导各子公司充分发挥综合金融优势，为抗击疫情、稳住经济大盘提供高质量服务。

《财经》：中信集团曾在多个领域贡献了行业首创。中信金控具备哪些特色之处？

奚国华：伴随着金控公司改革大幕拉开，中信继续“第一个吃螃蟹”，勇于做挑战者、探索者、开创者，立足自身实际创造性解决各类问题，成功实现了设立中信金控的目标。总体来看，中信金控的顶层设计具有以下鲜明特点：

首先，全面落实监管要求。通过对集团旗下金融板块进行内部重组的方式新设金控公司，厘清了金融和实业板块的边界，避免交叉持股，防范风险跨行业传染，牢牢守住不发生系统性风险的底线。

其次，发挥集团综合优势。如前所言，中信金控的设立思路遵循了“小金控”模式。我们希望在进一步加强对金融子公司集中统一管控的同时，不影响集团存量及新增实业投资业务。我们的实业业务可以继续增加资本投入、实现做强做优做大，这与中信集团“十四五”规划一脉相承、高度契合。

再次，创新治理机制。“小金控”模式充分考虑了中信金控与集团三层总部的职能衔接，通过“矩阵式管理”模式，重点突出管理资本、风险、关联交易和协同发展等主要领域，打造承上启下的“连接点”和“中枢站”，确保既不缺位也不越位。

《财经》：作为首批持牌金融控股公司，中信金控的战略规划是什么？

奚国华：在2022年度工作会议上，我们提出要把中信金控打造成驱动集团高质量发展的“头号引擎”。为了让这个“引擎”动能更加强劲、牵引更加有力、作用更加显著，中信金控制定了“一四三五”战略，即“打造一流金控平台、提升四大功能体系、构建三大核心能力、做强五大细分领域”，具体说来：

“打造一流金控平台”是中信金控的发展目标。我们要将中信打造成具有国际竞争力和全球影响力的金融控股公司，成为国际领先的综合金融服务引领者。

“提升四大功能体系”是中信金控稳健高效运行的“四梁八柱”。我们要做实全面风险防控体系，确保主要风险指标控制在行业领先水平；做强综合金融服务体系，在依法合规、防范风险的前提下，由传统的“服务中介”向聚合型的“顾问团队”转型升级；做优统一客户服务体系，坚持“一个中信、一个客户”的理念，为客户提供专业、便捷、高效的服务；做精先进科技赋能体系，打造开放生态的“护城河”。

“构建三大核心能力”是中信金控提升市场竞争力的重要砝码。我们要以财富管理为驱动，聚合内外部资源，构建全谱系、开放式的产品货架，以数据整合和挖掘为引擎，筑牢客户首选的财富管理品牌；以资产管理为纽带，联合内外部资源，从基础资产组织、投资策略、产品输出等维度多点发力，平滑周期、抵御风险、创造价值；以综合融资为基石，建成跨越信贷市场、债务市场和股权市场的综合融资提供商。

“做强做优五大细分领域”是指按照中信金控设立的方案，把银行、证券、信托、保险、资管等五大类业务纳入旗下。中信金控既要发挥“领路人”作用，聚焦国家战略方向，做好战略引领和统筹规划，推动各子公司以行业头部为目标，加大资源精准投入，做强回报率高、竞争力强的细分领域；又要做好“勤务员”，积极回应子公司发展诉求，拓宽外部资本补充渠道，强化内生资本补充机制，支持各金融子公司进一步做大业务规模，提升盈利能力和核心竞争力。

财富创新：“1+3”运作模式，

提供全生命周期服务

《财经》：多家国际咨询机构预测，中国财富管理市场管理资产规模有望在2025年突破300万亿元。中信金控在财富管理市场上将会有哪些优势？

奚国华：中信金控不是简单聚合金融业务的规模，而是要大幅提升综合服务的质效。中信金控的成立，有利于进一步促进中信金融整体优势的发挥，共同助力子公司财富管理的高质量发展。我们至少有以下优势：

一是牌照齐全优势。中信金控具备银行、证券、信托、保险、基金等齐全的金融牌照，并且各子公司在各自细分领域大多处于领先地位甚至是头部企业，这是我们比较独特的优势。

二是专精人才优势。中信金控旗下各子公司汇集了大批行业专家及研究员等专业队伍，光是中信证券研究所就拥有250余名研究员，中信建投证券研究所也拥有近200名研究员。专家研究领域涵盖了宏观经济、政策分析、行业分析、资产配置、产品设计等方面，在财富管理市场上具有较强的竞争力和影响力。

三是产品体系优势。中信金控组织各子公司专家联合成立“中信优品”和“资产配置”工作室，把经过市场检验、业绩优异风险可控的产品，纳入中信优品共享池。通过各子公司充分联动，建立了从B端到C端、从股权到债券的产品体系，覆盖了全品类的优质产品。

四是客户资源优势。中信在客群资源方面也具有较为明显的优势，目前零售客群突破1.4亿，对公客群突破100万。中信金控成立后，将最大限度地调动各子公司的专业化能力和营销资源，按照“一户一策、一户一目标”方式，实现客户的做深做透。

五是产融并举优势。中信集团深耕五大板块，具备较为突出的综合经营优势。中信金控将进一步整合已有资源，以“整合、协同、拓展”为抓手，促进子公司间深度洞悉客户形态、及时充分触达客户需求。

《财经》：中信金控通过何种机制将上述优势发挥出来？

奚国华：中信金控成立了财富管理委员会，下设投行业务、零售体系建设和资产配置三个子委员会，采用“1+3”的组织模式，凝聚了各家金融子公司的智慧、资源和力量，为客户提供有价值的产品和有温度的服务。

具体来看，投行业务子委员会以扩大资本市场总体融资规模、上市公司的覆盖率、推进投贷联动等重点业务为目标，牵头金融子公司聚焦公司客户，通过采用战略客户“N+1+1”融合营销模式（即N个子公司+1个金控平台+1个财富管理委员会），为战略客户制定专属解决方案。

零售体系建设子委员会主要面向零售客户，围绕“做优全产品、全渠道、全场景零售服务体系，做大零售AUM规模”的目标，针对高净值和企业家客群，量身定制专属服务方案，聚焦客户“人-家-企-社”（即个人、家庭、企业、社会性需求）的服务内核，打造具有前瞻视野和中信特色的企业家办公室。

资产配置子委员会成立了“资产配置”和“中信优品”两大工作室。前者主要负责大类资产的研究，定期给出市场洞察、配置建议、风险提示；后者则根据资产配置策略筛选优质产品，制定营销方案。两大工作室珠联璧合，可以发挥防范重大风险、把握重大机遇的重要作用。

治理体系：以战略管控为主线，

完善“防火墙”制度

《财经》：中信金控应如何构建规范高效的公司治理结构和机制，既能有效规范子公司的金融发展，又能保持子公司在各自领域中的活力？

奚国华：中信金控坚持将党的领导融入公司治理，并探索出符合监管要求和公司自身实际的治理模式。

一是在公司自身治理机制上，按照“依法合规、做实金控、简明高效、急用先行”原则，研究制定中信金控股东对董事会、董事会对总经理的授权方案，研究设立董事会专门委员会。

二是在参与子公司治理决策上，中信金控严格按照公司治理规则要求，参与金融子公司股东（大）会决策，并提名优秀人才担任金融子公司董监事；梳理所属金融子公司股东（大）会决策事项内部决策与公司治理程序的衔接机制，开展金融子公司的公司治理评估，积极发挥股东作用。

三是坚持以战略管控为主线，着重关注金融子公司的战略发展方向和重大事项决策，指导金融子公司科学制定决策执行授权体系，充分激发和调动管理层的创新创业和解决实际问题的企业家精神。

《财经》：金控公司的发展受并表管理的影响较大。中信金控如何应对？

奚国华：经过多年发展，我们的金融子公司已经分别建立了较为完善的资本和资产负债管理体系。并表管理范围内的资本、杠杆率和资产负债率等关键指标持续符合监管要求，管理广度、深度也均符合所处行业的特点和自身业务模式。

中信金控成立后，按照监管要求，从并表管理角度统筹规划，对自身及各子公司的股权、公司治理、风险、资本和关联交易等实施全面和持续的穿透管理，保持简明、清晰的股权架构，强化内部治理程序，并通过建立有效的信息化系统，识别、计量、监测和控制公司的总体风险状况，保证监管相关要求持续达标。

下一步，中信金控将在现有管理体系上进一步发力，继续健全风险隔离机制，建立更为有力的监督、保障和执行措施，通过信息化和数字化手段加强对金融板块杠杆率和风险指标的统一管理。同时，中信金控也在积极探索保持整体资本充足的合规融资渠道。

《财经》：风险防范是当前金融工作的重点之一，也是金控公司设立的出发点之一。中信金控建立了哪些“防火墙”机制？

奚国华：中信金控从公司成立开始就把强化金融风险防控摆在重要位置，充分发挥金控公司在风险管理上的职责和优势，不断健全完善具有中信特色的全面风险管理体系。

在管理架构方面，中信金控选择“小金控”模式设立金融控股公司，通过对金融子公司进行集中统一管理，在股权与法人层面能有效实现产融隔离。

在风险合规体系建设方面，中信金控聚焦管理重点，制定并表风险管理、统一授信管理、关联交易和内部交易管理、恢复与处置计划等制度，统一风险语言和标准，指导和督促子公司落实风险管理与合规内控各项要求，有效发挥金控统筹管理职能。

在风险管理机制方面，中信金控建立健全风险管理与处置化解协同、风险偏好与合规内控督导、风险预警、统一授信管控、风险隔离机制、恢复与处置、风险报告等七大机制，并有效付诸实施。

举例来说，中信金控通过统一授信管控机制，全面掌握同一客户在中信金控集团的授信总量，有效监测客户风险情况，推动客户风险预警信息共享，在金控集团内部形成联防联控机制。这套做法我们很多年想做但却难以做成，金控的成立提供了解决这一难题的有利契机。

在风险合规文化方面，中信金控秉承中信集团“风险管理创造价值”的风险文化，对子公司管理做到宏观管到位、隔离做到位、微观不干预，通过整合、协同、拓展，与子公司共生共享共进退。