netd(对话睿创微纳董事长：A股红外成像三国杀 欧美限制倒逼国产春天)

导语：而立之年，中国资本市场开启新征程，科创板历史性一步，A股生态重塑升级，科技创新展翅高飞。金融界《前行》，对话科创板风云人物，记录资本市场前行的力量。

董事长寄语：

公司未来三年的整体发展战略是科技先导，技术领先，推行垂直整合经营模式，立足红外领域做优，横向拓展进入其他领域做强，提高公司经济效益，为社会创造价值，致力于打造中国最有价值的芯片企业，成为世界领先的红外成像解决方案提供商。

作为国内红外热成像龙头，睿创微纳在成立10周年之际，成为首批跳进科创板的“鲤鱼”。

2009年睿创微纳注册成立，目前致力于集成电路、MEMS传感器以及红外成像产品的设计与制造，经过前期的研发投入后，已逐步向核心技术产业化之路靠拢，属于国内为数不多的非制冷红外成像技术的企业。

在成功登陆科创板之际，金融界《前行》对话睿创微纳董事长马宏，就公司业绩、市场前景、未来战略展开探讨，还原一个创业者眼中的睿创微纳。

红外成像“三国杀”

一般投资者对于睿创微纳的产品以及所处行业较为陌生。

睿创微纳所处的红外成像行业前景较为广阔，在军事上也有较高的应用价值，预估2019年全球规模约为92亿美元。睿创微纳主打非制冷型红外探测器，朝着更小像元尺寸、更大面阵规模、更高集成度发展，且具有高性能、低功耗和全数字化等优势。

目前，A股有几家上市公司也是这一领域的资深玩家。

睿创微纳董事长马宏对《前行》表示，目前高德红外、大立科技等虽属同一行业，但产品侧重均有所不同。睿创微纳目前生产红外机芯组件，产品偏前端并涉及部分民用整机；高德红外主营制冷型及非制冷型红外热成像产品，除红外热成像相关业务外还开展军品弹药业务，在红外成像产业链中前后端都有涉及；大立科技主营包括非制冷型红外探测器、机芯以及制冷型及非制冷型整机产品，除红外热成像相关业务外还开展巡检机器人业务。

但从可比公司的公开信息可知，睿创微纳从阵列规模、像元尺寸及NETD等关键技术指标来看，均能达到或优于可比公司技术指标。

欧美限制倒逼行业春天

值得注意的是，红外成像行业也有着众多的国外玩家，比如 flir system等。该企业不仅市占率极高而且维持了多年较稳定的市场格局。

在马宏看来，虽然海外玩家资历更深，但睿创微纳面临的机会远大于风险。

他表示，由于受到美国出口管制政策的限制以及售到中国市场的产品在性能上的限制，flir以及一些同行的法国公司产品一般都不适用于国内军用市场。

而且追溯非制冷红外焦平面阵列探测器的历史，该设备是从 20 世纪 80 年代开始在美国军方支持下发展起来的。其在军事领域的诸多应用使得美国一直对中国实行严格的禁运措施。即使有美国厂商在中国大陆出售，其交付的热成像仪整机在分辨率、帧频等方面也或多或少是有限制条件的机芯组件。

在这样的国际形势以及技术环境下，马宏仍旧较为乐观。他觉得，留给国内厂商的市场机会还是比较大的，所谓的技术限制将倒逼我国将红外光电子产业做大做强，从而提升我国红外成像产业在国际上的地位。这也决定了，红外成像行业未来的趋势无疑是“国产化”。

过度依赖海康威视？

身处技术行业，睿创微纳也难免受到外部因素中的各种裹挟。众所周知，前段时间海康威视被美国列入实体清单，而睿创微纳的下游客户中，单海康威视的营收占比就高达四成。

马宏表示，2019年这次被列入“实体清单”非海康威视首次被美国限制。其实早在2018年8月1日，美国众议院通过的《2019美国国防授权法案》与增补议案，其涉及到国内安防领域产品在美销售禁令，海康威视的产品类型便包括在内。

但根据海康威视去年年报，仍实现了高达498.37亿元的销售收入，增长18.93％；归属于上市公司股东的净利润113.53亿元，增长20.64％。因此，这种制裁造成的影响或许并不是很大。但未来为了规避类似事件的突发，睿创微纳将随着公司全系列产品的成熟及推广，进一步降低客户集中度，降低风险突发的可能性。

从最新公布的财务数据看，睿创微纳最近一期的海康威视销售额占比较2016及2017年已有所下降。

另外，睿创微纳2018年的业绩表现依旧在同批科创板企业中处于领先地位，2018年营收3.84亿元，同比增长146.7％；归母净利润1.25亿元，同比增长94.5％。

马宏对《前行》表示，睿创微纳未来三年还将践行科技先导，技术领先的发展战略，成为世界领先的红外成像解决方案提供商。