兴业物联(兴业物联：背靠正商集团能否成功赴港上市？)

​港股解码，香港财华社原创王牌专栏，金融名家齐聚。看完记得订阅、评论、点赞哦。

兴业物联，看名字你绝对想不到是一家从事保洁、绿化业务的物业服务公司。和公司比较前卫的名字一样，这家物业公司也比较喜欢利用机器人等现有科技来“武装”现有业务。

其实除了“机器人”等比较有噱头的业务，公司还是有很多看点的，其大股东正商集团就是河南区域龙头房企，近年来上升势头不容小觑。

从新三板向港股“迁徙”

据媒体报道，河南兴业物联网管理科技有限公司（以下简称兴业物联）计划赴港上市。针对上市事宜财华社致函兴业物联，但截至发稿，尚未取得对方回复。

看公司名字，还以为这是一家科技、互联网公司。但出让意料的，它只是一家物业服务公司。不过作为服务公司，兴业物联也不简单。它隶属于河南龙头房企正商企业发展集团。

公司主营业务也与住宅型物业服务公司有所区别。兴业物联主要服务于办公楼、商业、学校等业态。

虽是物业服务公司，但兴业物联一直非常重视用互联网科技武装自己。像无人机巡逻，智能机器人迎宾等，公司善于把物业资源与互联网连接起来，提高管理效率，实现降本增效。

兴业物联官网显示，公司在2019年中国物业服务百强企业排名中位列第67位。

就是这样一家处于发展中的物业服务公司，赴港上市已经不是其第一次拥抱资本市场。早在2017年11月4日，公司就登陆新三板（股票代码：872196.Oc，总股本5500万股）。

只不过仅仅一年有余，兴业物联就在2018年12月披露退市内幕。退市原因仅仅“战略发展需要”六个字就算给市场做了交代。

从公司退市前的最近一期财报，2018年中期报看，截止2018年6月30日末，公司有16个在管项目，委托管理面积合计约172万平方米。

另据Wind数据，公司有据可查的营收和净利润规模都不算大。2015-2017年，以及2018年上半年营收规模约为0.24亿元、0.49亿元、0.80亿元和0.56亿元。

净利润规模分别约为0.07亿元、0.13亿元、0.21亿元和0.15亿元。

港股才是物业服务公司“主战场”？

像兴业物联从新三板转战港股市场的公司不在少数。其中物业服务公司更是引发一股行业“迁徙潮”。

前两天刚获批港股上市的保利物业就是一家。保利物业赴港上市的途径和兴业物联如出一辙。只不过保利物业行动比兴业物联更快。

同样是2017年挂牌新三板的保利物业，在2019年4月宣告退市后，在8月即向港交所递交招股书。如今公司上市计划已获证监会批准。

著名经济学家宋清辉认为，新三板市场低迷、流动性差，不少企业主动摘牌。为改善流动性并获得发展所需的资金，部分新三板公司有意向转战港股市场。

如今放眼港股，已经成为物业服务公司“主战场”。自彩生活2014年敲开港交所大门，截至2019年8月31日已经有14家物业服务公司登陆港交所。

此外，目前在港交所外排队上市的物业服务公司有鑫苑物业、银城生活、宝龙商业管理、时代邻里等。

为何内地的物业服务公司如此钟情港股市场？有业内人士认为，港股作为物业公司首选或者转战平台，与高估值密不可分。

彩生活2014年刚上市时市盈率高达68倍。雅生活服务2018年时市盈率高达47倍。碧桂园服务市盈率超过50倍。市盈率是资本市场对上市公司经营状况与未来前景的度量衡。

物业服务公司现金流稳定、持续，轻资产运营负债较低，港股市场还是给予行业较高认可。截至9月23日发稿，碧桂园服务市盈率依然在31.56，高于碧桂园6.02市盈率。

中海物业市盈率25.59，高于中海地产5.47倍市盈率。能获得较高市盈率，房企自然也乐得拆分物业项目上市。

被分拆上市的物业服务公司甚至比母公司发展还好。截至2019年9月23日，绿城服务209亿元市值也已经超越绿城中国137亿市值。

转战港交所公司胜算几何？

无论是从上市当天的市盈率，还是上市后的发展机会来看，港股市场确实充满诱惑。话又说回来，兴业物联上市成功几率又有多大呢？上市之后公司又会迎来何种发展契机？

从前文营收规模看，公司营收尚不足1亿元。参考港股已经上市同类公司看，14家营收规模大都在10亿元以上。

规模是第一竞争力。从在管面积看，14家已港股上市物业公司中，新近上市的和泓服务体量相对较小。财报显示，截至2019年6月30日，公司总收费管理建筑面积约为630万平方米。体量不大，但已经是兴业物联172万平方米的3.7倍。

从中国指数研究院发布的中国物业服务百强排名看，2019年和泓服务位列第44名，兴业物联排名已经在60开外。从这些关键指标看，兴业物联能否成功上市还是一个未知数。

但不可否让，一旦公司能成功登陆港股市场，给兴业物联乃至母公司正商地产都将带来积极、正面的影响。

对于兴业物联来说，借助资本市场可以在实现规模增长，以及市占率有效提升。物业行业近两年收并购动作比较多，行业集中度上升与背后资本力量推波助澜不无关系。

对于母公司正商地产来说，自然乐得看物业公司发展壮大。此外，公司又多了一个海外融资平台。尤其是在房企融资趋紧的关键时刻，物业上市后是一条有效的“补血”渠道。

作者：李莹

编辑：李雨谦